L'un des principaux actionnaires de Delivery Hero exige que le service de livraison de repas se retire de régions entières, menaçant le directoire et son fondateur Niklas Östberg de conséquences dans le cas contraire.

Le gestionnaire d'actifs hongkongais Aspex Management, qui détient 9,2 % de Delivery Hero, réclame dans une lettre adressée à la direction, dont l'agence Reuters a pris connaissance vendredi, un « réalignement stratégique rapide et crédible, créateur de valeur ». Selon Aspex, Delivery Hero n'a pas su s'adapter aux mutations du secteur. Un retrait de seulement quelques-uns des 68 pays où le groupe est présent, ou la vente de participations minoritaires, ne constituerait pas un « résultat crédible ou acceptable » de cette révision stratégique.

Le patron de Delivery Hero, Niklas Östberg, a déclaré que l'examen du portefeuille, mené avec les banquiers d'affaires de JP Morgan, était actuellement la priorité absolue de la direction. Il a précisé que de nombreux processus et négociations sont déjà en cours, tout en soulignant la nécessité d'agir avec prudence. La portée exacte de ces mesures n'a pas été précisée dans le communiqué. Aspex n'a pas souhaité faire d'autres commentaires sur sa missive.

En décembre, M. Östberg avait déjà annoncé un « examen des options stratégiques », telles que des partenariats ou des cessions de filiales nationales sélectionnées. Cette annonce faisait manifestement suite à un précédent courrier d'Aspex. Cependant, l'actionnaire hongkongais critique le fait que rien de substantiel ne se soit produit depuis lors.

Aspex affirme être investi dans Delivery Hero depuis 2020 et figure, selon les données LSEG, au troisième rang des actionnaires, derrière la holding internet Prosus (près de 27 %) et la branche fonds de Goldman Sachs. Prosus doit toutefois réduire sa participation à moins de 10 % d'ici l'automne, conformément aux exigences de l'UE après le rachat du concurrent Just Eat Takeaway, ses droits de vote étant confiés à un fiduciaire. Aspex accuse M. Östberg et son équipe de « destruction de valeur ». Delivery Hero aurait perdu sa crédibilité en Bourse : après une envolée durant la pandémie, le titre a perdu plus des trois quarts de sa valeur depuis le début de l'année 2022.

ASPEX EXIGE UN EXAMEN DES ERREURS DE GESTION

Bien que Delivery Hero revendique la place de numéro un dans 53 des 68 pays où il opère, Aspex souligne que le groupe affiche les rendements opérationnels les plus bas par rapport à ses grands rivaux Uber, Grab, DoorDash et Meituan. Pour l'actionnaire, cela démontre soit que l'entreprise n'est pas le bon propriétaire pour ces marchés, soit que le modèle d'affaires ne fonctionne pas. Les analystes considèrent la filiale moyen-orientale Talabat (cotée à Dubaï), ainsi que les activités en Corée du Sud et en Amérique latine, comme les actifs les plus précieux du groupe.

Si Delivery Hero ne s'engage pas rapidement dans cette voie, Aspex prévient qu'il examinera tous les recours juridiques possibles. Le fonds hongkongais s'en prend directement à M. Östberg : « Cela inclut notamment des mesures visant à terme des changements dans la direction de l'entreprise, afin de garantir une mise en oeuvre rapide des changements stratégiques et un examen des erreurs de gestion », conclut la lettre. L'actionnaire pointe également des risques juridiques majeurs : Delivery Hero est menacé de sanctions et d'amendes sèlevant à 1,4 milliard d'euros, un montant bien supérieur à celui de ses concurrents. En Espagne et en Italie, des litiges portent notamment sur le statut des livreurs de la filiale Glovo.

(Reportage d'Alexander Hübner et Christoph Steitz, rédigé par Myria Mildenberger. Pour toute question, veuillez contacter notre rédaction à berlin.newsroom@thomsonreuters.com (politique et conjoncture) ou frankfurt.newsroom@thomsonreuters.com (entreprises et marchés).)