Les marchés européens se sont remis la tête à l'endroit hier, après leur errance de la semaine précédente. Les gains ont dépassé 1% sur plusieurs marchés, en particulier ceux qui avaient été chahutés dernièrement. Paris a profité du rebond de ses gros calibres (LVMH, Schneider) et de titres déprimés (STMicroelectronics). Le rebond du jour ramène le CAC40 à 0 depuis le début de l'année, avec 18 baisses pour 22 hausses au sein de l'indice. La glissade a aussi pris fin aux Etats-Unis. Le Nasdaq, qui sortait de trois séances dans le rouge, a repris 1,5% grâce aux rachats opérés sur certaines grosses capitalisations, en particulier Nvidia (+4,8%), Tesla (+5,1%) et Qualcomm (+4,7%). L'indice des semiconducteurs de Philadelphie a repris 4%, après avoir plongé de 8,8% la semaine dernière. Dans ce cas-là, on parle de "rachats à bon compte" dans la presse financière, ce qui revient à dire que les investisseurs se replacent sur des titres sanctionnés dans l'espoir qu'ils vont rebondir rapidement. Nous allons en reparler juste après avoir fait un crochet par CrowdStrike.

Le titre de l'entreprise de cybersécurité qui a fichu un gros bazar dans le monde la semaine dernière a encore perdu 13,5% après avoir chuté vendredi de 11%. Le PDG a d'ores et déjà reçu une convocation des parlementaires américains pour s'expliquer. Les analystes pensent que les dégâts réputationnels seront pires que les conséquences financières. Le montant des pertes accumulées par les entreprises dont les opérations ont été désorganisées par la mise à jour ratée n'est pas encore connu, à l'inverse des gains des vendeurs à découvert sur le dossier : 978 M$, selon Bloomberg. L'autre gamelle remarquable de la veille concernait Ryanair, dont la réputation de bon élève du transport aérien a pris une claque à la mesure de la grande gueule du CEO, Michael O'Leary. Le titre s'est effondré de 17% au terme de la séance, après l'annonce surprise de résultats en nette baisse, malgré une bonne dynamique du marché. La compagnie a expliqué que les passagers ont été plus sensibles que prévu aux prix, ce qui a conduit à réduire les tarifs. Cette tendance devrait se poursuivre sur le trimestre en cours et promet un durcissement de la bataille concurrentielle dans le ciel européen. Lufthansa a déjà lancé un avertissement la semaine dernière pour les mêmes raisons, mais les transporteurs low-cost ne sont manifestement pas immunisés. EasyJet et Air France-KLM publient leurs résultats cette semaine. A suivre, ça pourrait piquer.

Les stars européennes du jour se nomment SAP SE, qui a publié de bon résultats hier soir, et LVMH, attendu au tournant ce soir alors que le marché chinois est médiocre. Mais de nombreuses autres entreprises ont dégainé leurs performances ce matin, de Lindt à Thales en passant par Edenred, Givaudan et Banco de Sabadell. Aux Etats-Unis, les regards vont se tourner vers les résultats d'Alphabet et de Tesla, qui seront annoncés après la fermeture de Wall Street. Les attentes sont élevées pour la maison-mère de Google, qui va essuyer les plâtres des publications des géants de la technologie. Pour Tesla, il s'agira surtout de rassurer après une publication précédente médiocre et des craintes concernant la domination du groupe dans le véhicule électrique. Les publications de ces deux des sept magnifiques, même si le statut de magnifique de Tesla est sujet à caution, revêtent une importance particulière à l'heure où les investisseurs sont à la croisée des chemins avec la question à quelques milliards de dollars : faut-il tout miser sur les valeurs décotées pour profiter du cycle d'assouplissement monétaire de la Fed qui se profile ?

Pour le moment, trois scénarios se font concurrence dans le camp des optimistes, c’est-à-dire ceux qui pense que le marché va rester haussier :

  • Stratégie "Les colombes de la Fed" : le marché délaisse (plus ou moins provisoirement) les grandes technologiques, dont le potentiel est jugé limité après les derniers trimestres, pour réorienter leurs flux vers les valeurs moyennes et décotées. C'est ce qui s'est produit depuis quelques séances, avec la vengeance du Russell 2000, l'indice des damnés de la bourse.
  • Stratégie "le postérieur entre deux chaises" : le marché continue à hésiter entre deux stratégies, en renforçant son pari dans les valeurs décotées, sans pivoter franchement hors des technologiques. Les boursiers ont le plus grand mal à lâcher la stratégie la plus lucrative des 15 dernières années, et c'est normal. La value monte, la tech aussi, mais moins. 
  • Stratégie "le beurre et l'argent du beurre" : les investisseurs continuent à miser sur l'essor de l'IA via les technologiques tout en allant chercher de l'alpha sur les valeurs décotées. Tout monte. 

Voilà, les paris sont lancés.

Dans le reste du monde, Kamala Harris a obtenu le soutien de suffisamment de délégués démocrates pour devenir candidate officielle du parti contre Donald Trump. L'histoire ne dit pas si les dirigeants du NFP lui ont passé un coup de fil pour lui demander son secret. Il n'y aura pas d'indicateurs macroéconomiques de premier plan au cours de la séance.

Du côté des places boursières qui viennent de fermer ou qui ont déjà une bonne avance sur les marchés occidentaux, le rebond ne va pas de soi. Tokyo, qui sort de quatre séances de baisse, rame un peu et ne gagne que 0,06% en fin de parcours. C'est mieux à Séoul (+0,5%), à Sydney (+0,6%) et surtout à Taipei, où le rebond de TSMC permet au TAIEX de gagner plus de 2%. La Chine ne se redresse pas, avec un CSI300 (Shanghai et Shenzhen) en repli de 1% et un Hang Seng (Hong Kong) en baisse de 0,2%. Les indicateurs avancés européens sont hésitants, même si l'Allemagne donne des signes de vigueur grâce à SAP. Le CAC40 a ouvert en légère hausse à 7624 points. Le Bel20 perdait quelques points à 4032 points. Le SMI s'affichait en légère hausse à 12 298 points.

Allez, on ne résiste pas à remettre le lien du clip mythique de Snoop.

Les temps forts économiques du jour

Aux Etats-Unis, les ventes de logements existants et l'indice manufacturier de la Fed de Richmond seront connus à 16h00. Tout l'agenda ici.

L'euro stagne à 1,089 USD. L'once d'or baisse à 2398 USD. Le pétrole reste sous pression, avec un Brent de Mer du Nord à 82,38 USD le baril et un brut léger américain WTI à 78,34 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans atteint 4,23%. Le bitcoin se négocie 67 400 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Air France-KLM : Santander passe de neutre à sousperformance en visant 8 EUR.
  • Anheuser-Busch Inbev : Zacks maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 63 à 64 USD.
  • Banca Generali : Barclays surpondère de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 39,30 EUR à 48,60 EUR.
  • Bankinter : Renta 4 SAB dégrade de surperformance à conserver avec un objectif de cours relevé de 7,90 EUR à 8,33 EUR.
  • Belimo Holding : Berenberg maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 530 à 557 CHF. Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 465 à 495 CHF.
  • Bouygues : Morgan Stanley maintient sa recommandation de souspondérer et réduit l'objectif de cours de 35 à 34 EUR.
  • Euronext : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 108 à 112 EUR.
  • Exosens : JP Morgan démarre le suivi à surpondérer avec un objectif de cours de 27 EUR.
  • Fresenius Se : Morgan Stanley surpondère de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 34 EUR à 39 EUR.
  • Geberit : Berenberg maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 440 à 515 CHF.
  • Id Logistics Group : Stifel maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 350 à 380 EUR.
  • Indivior : Piper Sandler & Co démarre le suivi à surpondérer avec un objectif de cours de 22 USD.
  • Novartis Ag : Berenberg maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 77 à 86 CHF.
  • Oc Oerlikon Corporation Ag : Oddo BHF démarre le suivi à neutre avec un objectif de cours de 5,20 CHF.
  • Publicis Groupe : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 117 à 118 EUR.
  • Rio Tinto Plc : HSBC améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 55,50 GBP à 57,50 GBP.
  • Ryanair Holdings Plc : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer et réduit l'objectif de cours de 25 à 16,50 EUR.
  • Sartorius Stedim Biotech : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché et réduit l'objectif de cours de 225 à 210 EUR.
  • Stellantis : RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 26 à 24 EUR.
  • Unilever Plc : TD Cowen démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 5200 GBX.
  • Vinci : Grupo Santander maintient sa recommandation de sousperformance avec un objectif de cours réduit de 109 à 105 EUR.
  • Virbac : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 390 à 400 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Thales confirme ses objectifs 2024 en resserrant sa fourchette de prévisions vers le haut pour les revenus et vers le bas pour la marge.
  • L'UE enquête sur les aides à la prolongation du nucléaire (Engie) en Belgique.
  • Chez Veolia, Emmanuelle Menning devient directrice financière à la place de Claude Laruelle à compter du 1er septembre.
  • Capgemini étend son partenariat stratégique avec SAP.
  • Muddy Waters publie un nouveau rapport sur Eurofins.
  • Edenred vise un EBITDA 2024 compris entre 1 230 et 1 300 millions d'euros contre 1 094 millions d'euros en 2023.
  • GTT va concevoir les cuves de deux méthaniers pour Hyundai Heavy Industries.
  • OPmobility confirme ses objectifs pour 2024 après un 1er semestre meilleur que prévu.
  • Interparfums affiche une hausse de 16% de ses ventes au T2.
  • JCDecaux renouvelle et étend son contrat publicitaire exclusif avec l'Aéroport International de Macao.
  • Axway lance une augmentation de capital de 131 M€ à 16,10 EUR l'action pour financer le rachat de la branche bancaire de Sopra.
  • Bénéteau revoit en baisse marquée sa prévision de marge.
  • ID Logistics affiche une croissance organique de 16% au T2.
  • Voltalia franchit le cap des 6 GW au niveau mondial grâce à un nouveau contrat d'exploitation et de maintenance au Brésil.
  • 2CRSi signe un partenariat stratégique avec Securenet au Moyen-Orient.
  • McPhy a réorganisé son comité exécutif.
  • Chargeurs finalise l'acquisition de Cilander.
  • Sensorion obtient une recommandation positive du DSMB pour poursuivre son essai clinique de phase IIa avec SENS-401 dans l'ototoxicité induite par le cisplatine.
  • Les créanciers d'AST Groupe n'ont pas validé le projet de plan de sauvegarde.
  • Les Constructeurs du Bois va réaliser un immeuble de 2,6 M€ pour Vivest.
  • Llama Group émet des DS au profit de ses salariés.
  • Octopus Biosafety lève 3,22 M€ à 0,3 EUR l'action.
  • Les principales publications du jour : Lumibird, Oeneo, Bio-UV, Exel, Riber, Gensight, Vente-Unique, Enogia… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)                                                                                                                                                                                

D'Europe

  • SAP SE progressait de 2% hors séance après ses trimestriels.
  • Logitech revoit à la hausse ses perspectives grâce à des résultats positifs au premier trimestre fiscal.
  • Lindt améliore ses résultats et lance un programme de rachat d'actions.
  • Givaudan a publié un bénéfice supérieur aux attentes des analystes pour le premier semestre 2024.
  • Randstad affiche des résultats inférieurs aux attentes pour le deuxième trimestre.
  • Le bénéfice net de Banco de Sabadell au T2 augmente de 35%.
  • Porsche AG revoit à la baisse ses ambitions en matière de véhicules électriques et affirme que la transition prendra des années. Le groupe a réduit ses prévisions 2024.
  • Le bénéfice d'exploitation de Var Energi au deuxième trimestre est inférieur aux prévisions.
  • Eni a signé un accord d'exclusivité avec la société d'investissement KKR concernant la vente potentielle d'une participation minoritaire dans l'unité de biocarburants Enilive, qui pourrait valoriser la filiale jusqu'à 12,5 milliards d'euros.
  • Julius Bär nomme un nouveau patron, Stefan Bollinger, en provenance de Goldman Sachs.
  • Bayer va être poursuivi pour pratiques anticoncurrentielles sur le marché des médicaments pour animaux aux Etats-Unis, selon Reuters.
  • Merlin Properties renoue avec les bénéfices grâce à la réorientation de ses activités des centres commerciaux vers les entrepôts.
  • Galenica augmente sa participation dans Redcare Pharmacy.
  • Les principales publications du jour : LVMH, Compass, Kuehne und Nagel, Givaudan, Thales, ASM International, Lindt, Naturgy, UPM-Kymmene, Dassault Aviation, Edenred, Alfa Laval, Logitech International, Norsk Hydro, Banco de Sabadell, Akzo Nobel, Randstad…

Des Amériques

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures