Raphaël Girault

LDC : "Des hausses de prix pour encourager les éleveurs à investir"

Après une relance des volumes réussie en 2024/2025, LDC fait le choix de la hausse des prix pour encourager la hausse des capacités de production de l’amont de la filière française. Un choix qui, à court terme, pourrait être facilité par l’embargo européen sur la volaille brésilienne touchée par la grippe aviaire. Dans le traiteur, les marges sont serrées, mais le groupe continue de bâtir une part de marché et de renforcer son pouvoir de négociation avec la GMS. L’exercice 2025/2026 sera un exercice d’intégration et de finalisation du plan. Entretien.

Le 26 mai 2025 à 08:49

Small Caps - Retour d’appétit pour les plus petites capitalisations

Chaque mois, nous épluchons les rapports mensuels d’activité des fonds (OPC) de petites valeurs européennes et vous résumons sous forme de tableau synthétique les derniers choix des meilleurs gérants. L’objectif : vous aider à mieux les sélectionner, mieux comprendre leurs performances, et vous permettre de suivre facilement les dernières décisions des meilleurs « stock-picker » français. Et pourquoi pas de vous en inspirer dans vos propres choix de valeurs.

Le 16 mai 2025 à 14:44

Pizzorno : "Il reste énormément de place en France pour grandir"

Recentré sur l’hexagone, le groupe Pizzorno Environnement se développe petit à petit sur l’ensemble des métiers du déchet, fort d’un carnet de commandes qui lui assure plus de quatre ans de visibilité. D’un point de vue boursier, l’amélioration régulière des fondamentaux de l’entreprise familiale varoise a fortement contribué à la multiplication du cours par 4 en 4 ans. Mais si le titre s’est joué de la désaffection des investisseurs pour les petites capitalisations sur la période, c’est aussi parce qu’il revêt un caractère spéculatif. En effet, fin 2021, le géant Paprec a acheté 20% du capital à la famille Pizzorno-Devalle avec qui il forme depuis lors un concert et qui a la faculté, à tout moment, de lui céder le contrôle.

Le 12 mai 2025 à 17:13

Portzamparc : "Les biais comportementaux détruisent de l'ordre de 3 points de performance par an"

Dans l’environnement de marché actuel, particulièrement incertain et volatile, prendre des décisions de gestion rationnelles peut sembler plus difficile que d’habitude. Les émotions et les informations prises en compte peuvent nous jouer des tours, Tommy Douziech a d’ailleurs écrit récemment sur ce sujet. C’est dans ce contexte que nous avons choisi d’interroger Maxime Viémont, expert d’une discipline qu’il pratique quotidiennement chez BNP Paribas Banque Privée — Portzamparc, tout en étant proche d’un monde académique qui s’est largement penché sur la finance comportementale ces dernières décennies.

Le 05 mai 2025 à 18:22

IDAM Small Euro : "Les small caps finiront forcément par rattraper leur retard"

Ce petit fonds PEA-PME, investi sur les petites capitalisations européennes, affiche de belles performances sur 5 ans (+72%) malgré une capitalisation médiane de seulement 600 M d'euros. Nous avons fait le point avec ses gérants alors que la société de gestion IDAM vient de se rapprocher d’Auris Gestion, une société indépendante et entrepreneuriale qui vient de fêter ses 20 ans et qui ambitionne de poursuivre la consolidation de son marché.

Le 29 avril 2025 à 11:44

MGI DIGITAL : "Altix, nouveau relai de croissance pour monter à 100 M de CA"

Toujours filiale à 42% du déclinant Konica Minolta, MGI Digital mise sur l’électronique imprimé pour retrouver le chemin de la croissance alors que les ventes de son produit phare, l’AlphaJET, sont au point mort. L’acquisition en 2024 d’Altix, acteur de l’électronique traditionnel avec qui il a mis au point l’AltiJet, lui ouvre un réseau de fournisseurs et de clients. Les retours de salons semblent prometteurs et plan de développement plus précis est en cours d’élaboration. Signe de sa confiance, la direction vient d’activer son programme de rachat d’actions en vue de leur annulation. Entretien.

Le 18 avril 2025 à 14:12

HERIGE : "Le rebond de l’activité ne fait pas de doute mais prendra encore un peu de temps"

Quoique profondément affecté par la crise, le secteur de la construction (et même de la rénovation) en France peut se targuer de n’être que très indirectement concerné par la guerre commerciale déclarée par les Etats-Unis. Et même d’offrir une perspective de rebond puissant et durable compte tenu de l’ampleur des besoins et des capacités de financement reconstituées par les ménages (épargne, baisse des taux, accalmie sur les prix). En attendant, 2025 s’annonce plutôt comme une année de transition et de préparation du rebond pour la plupart des acteurs, dont Herige (menuiseries, béton).

Le 17 avril 2025 à 10:05

Les petites cap’ n’échappent pas à la tourmente

Chaque mois, nous épluchons les rapports mensuels d’activité des fonds (OPC) de petites valeurs européennes et vous résumons sous forme de tableau synthétique les derniers choix des meilleurs gérants. L’objectif : vous aider à mieux les sélectionner, mieux comprendre leurs performances, et vous permettre de suivre facilement les dernières décisions des meilleurs « stock-picker » français. Et pourquoi pas de vous en inspirer dans vos propres choix de valeurs.

Le 15 avril 2025 à 09:53

Freelance.com : "L’histoire de croissance Freelance.com est loin d’être terminée"

Positionné au cœur de la transformation du marché du travail, Freelance.com se positionne en tant qu’intermédiaire entre les grandes entreprises et plus de 150 000 talents externes à travers une gamme complète de services : portage salarial ou commercial, sourcing d’expertise, pilotage de projets et gestion de la conformité. Cotée depuis 20 ans, l’action a connu un engouement boursier en sortie de Covid pour dégringoler de 70% au fur et à mesure du tassement de la croissance organique du groupe, stable en 2024. Entretien à l’occasion la nomination d’un nouveau directeur général qui nous fait le privilège de sa première interview.

Le 08 avril 2025 à 10:00

Virbac : "Nous sommes très sereins par rapport à nos objectifs 2030" (Habib Ramdani)

Dans l’attente de la nomination d’un nouveau directeur général, Virbac trace sa route sur les courants porteurs de la santé animale, avec 2030 pour horizon. A la barre, Habib Ramdani, second capitaine qui, s’il a su élargir sa mission bien au-delà de la fonction financière, ne souhaite pas rester au premier plan. Une nouvelle ère doit donc s’ouvrir pour Virbac en 2025, et c’est probablement ce qu’attendent les investisseurs pour revenir sur un titre qui a rarement été aussi mal valorisé. Entretien.

Le 04 avril 2025 à 10:32

EPC GROUPE : "Nous accélérons sur l’international et le digital"

Près de 130 ans après sa création par Eugène Jean Barbier, le fonds Argos a réveillé cette belle endormie en prenant le contrôle du groupe coté en Bourse fin 2020. Une cinquantaine de dirigeants ont été associés au projet, renforçant la culture entrepreneuriale au moment où de nouvelles opportunités s’ouvraient à l’international, en particulier dans les mines métalliques. De grands projets d’infrastructure comme le tunnel ferroviaire Lyon-Turin ou Neom en Arabie Saoudite contribuent également à cette nouvelle dynamique que les résultats annuels 2024 publiés la semaine dernière ont couronnée. Entretien.

Le 01 avril 2025 à 11:37

Bilendi : "Avec Netquest, Bilendi devient un acteur mondial"

Malgré une croissance de seulement 2% en 2024, le « leader mondial des technologies, des données et des solutions d'IA pour le secteur des études de marché » a publié des résultats annuels record, supérieurs aux attentes du marché. L’acquisition de Netquest, consolidée en 2025, apportera immédiatement près de 50% de résultat opérationnel supplémentaire, sans création de titres. Un changement de dimension qui place à portée de main les objectifs 2026 annoncés il y a deux ans : 100 M? de CA et une marge EBITDA comprise entre 20% à 25%. La direction planche d’ores et déjà sur un nouveau plan moyen terme qui sera annoncé d’ici la fin de l’année. Entretien.

Le 28 mars 2025 à 15:49

GAY-LUSSAC : "Le plan de relance allemand redonne de l’intérêt aux small caps"

Avec une volatilité d’environ 11% sur 5 ans, les fonds Microcaps et Microcaps Europe de la société de gestion indépendance Gay-Lussac Gestion (31 collaborateurs, 1.5 milliards sous gestion) sont de très loin les moins volatils de leur catégorie. Cette maitrise du risque ne s’est pas faite au détriment de la performance sur le long terme puisque ces fonds apparaissent régulièrement en tête des classements. A court terme cependant, le segment de capitalisation visé, moins de 500 M?, se révèle pénalisant. Louis de Fels voit cependant dans le plan de relance allemand une bonne raison de réveiller ce compartiment oublié de la cote depuis quelques années maintenant.

Le 21 mars 2025 à 15:01

Groupe Bastide : "L’amélioration de notre levier reste prioritaire"

Malgré le fardeau de l’endettement, le groupe familial Bastide parvient à accompagner le développement du marché toujours porteur de la dépendance, à domicile surtout, mais également en Ehpad. Les cessions d’actifs envisagées, combinées à une légère amélioration de la rentabilité, pourraient d’ici un peu plus d’un an lui redonner des marges de manœuvre pour accélérer sur des métiers et zone géographiques plus stratégiques. Et plus rentables. Entretien.

Le 18 mars 2025 à 08:15

Groupe Sword : " 13% de croissance organique en 2025 et des acquisitions " Jacques Mottard, PDG

Société de services numériques fondée en 2000, Sword se distingue par une clientèle prestigieuse, des performances hors-normes et un fort retour à l’actionnaire. Nous avons fait le point avec Jacques Mottard à l’occasion de la publication de résultats annuels qui ont laissé les investisseurs indifférents, voire sceptiques.

Le 14 mars 2025 à 08:55

Small caps : la défense tire les performances

Chaque mois, nous épluchons les rapports mensuels d’activité des fonds (OPC) de petites valeurs européennes et vous résumons sous forme de tableau synthétique les derniers choix des meilleurs gérants. L’objectif : vous aider à mieux les sélectionner, mieux comprendre leurs performances, et vous permettre de suivre facilement les dernières décisions des meilleurs « stock-picker » français. Et pourquoi pas de vous en inspirer dans vos propres choix de valeurs.

Le 13 mars 2025 à 08:27

Lectra : "20% d’Ebitda en 2025 même si nos marchés peinaient à repartir"

Initiée en 2017, la stratégie « Lectra 4.0 » a pour objectif de positionner Lectra comme un acteur incontournable de l’Industrie 4.0 sur ses marchés d’ici 2030. Force est de constater que ce groupe né à Bordeaux en 1973 et sauvé par les frères Harari en 1991 a déjà réalisé une bonne partie du parcours à l’abord de la dernière année de sa feuille de route stratégique 2023-2025. Boursièrement, c’est plus compliqué, puisque le titre évolue un tiers en dessous de ses plus hauts de 2022. Il faut dire que le rebond des ventes de nouveaux systèmes se fait attendre…

Le 11 mars 2025 à 10:58

Nexans : "Notre visibilité n'a jamais été aussi forte"

Cette ancienne filiale d’Alcatel, plus que centenaire, occupe la place de second fabricant mondial de câbles derrière l’italien Prysmian. Avec près de 28 500 personnes dans 41 pays, le Groupe poursuit le recentrage de son portefeuille d’activités sur l’électrification (haute, moyenne et basse tension) tout en améliorant régulièrement ses performances financières. En 2024, la croissance organique du Groupe a atteint 5.1%, portée par son cœur de métier, l’électrification (+13%) et une fin d’année très dynamique (+8.3% en organique au T4 dont +15.6% dans l’électrification) qui permet au groupe de dépasser les 800 M? d’EBITDA ajusté. Entretien.

Le 19 février 2025 à 09:16

Small caps : Toujours de la prudence

Chaque mois, nous épluchons les rapports mensuels d’activité des fonds (OPC) de petites valeurs européennes et vous résumons sous forme de tableau synthétique les derniers choix des meilleurs gérants. L’objectif : vous aider à mieux les sélectionner, mieux comprendre leurs performances, et vous permettre de suivre facilement les dernières décisions des meilleurs « stock-picker » français. Et pourquoi pas de vous en inspirer dans vos propres choix de valeurs.

Le 18 février 2025 à 09:31

HEXAOM : " 2025 s’annonce plus favorable "

L’année 2024 s’est achevée sur une sévère décroissance de la production pour le Groupe Hexaom. Cependant, les prises de commandes ont amorcé un rebond depuis quelques mois maintenant et augurent d’un point bas courant 2025. Entretien avec Loïc Vandromme, à la tête du n°1 incontesté d’un secteur dans le creux de la vague.

Le 10 février 2025 à 08:22

Indépendance AM : « Notre fonds trentenaire surperforme 8 années sur 10 »

Les équipes se sont étoffées ces dernières années autour de William Higgons, gérant depuis 1992 du fonds France Small & Mid (12.7% de performance annualisée depuis 1993). Il faut dire que les deux principaux fonds de cette société de gestion indépendante surperforment régulièrement leur catégorie, ce qui porte leur encours, la collecte et a motivé le lancement d’un nouveau fonds « Mid Europe » en octobre dernier. Entretien.

Le 07 février 2025 à 08:51