Un aperçu de la séance à venir sur les marchés européens et mondiaux par Ankur Banerjee

Les marchés obligataires s’apprêtent à vivre un trimestre éprouvant : les risques d’inflation liés à la guerre au Moyen-Orient, qui dure depuis sept mois, alimentent les craintes d’une dégradation des finances publiques dans le monde entier et poussent les coûts d’emprunt à des niveaux inédits depuis plusieurs décennies.

Les obligations ont invariablement occupé le devant de la scène, reflétant l’inquiétude des marchés, les investisseurs se positionnant en prévision d’une période où les taux d’intérêt resteront élevés plus longtemps, après le virage restrictif opéré par les principales banques centrales en septembre.

Où cela nous a-t-il menés ? À un marché où les actions sont soutenues par le thème de l’intelligence artificielle (IA), alors même que les investissements massifs nécessaires aux infrastructures de l’IA rendent les investisseurs de plus en plus nerveux, tandis que l’essentiel de l’action se joue sur les marchés obligataires.

Le rendement du bon du Trésor américain de référence à 10 ans a augmenté de 81 points de base au cours du trimestre juillet-septembre, en passe d’enregistrer sa plus forte hausse depuis 2022, portant les coûts d’emprunt à leur plus haut niveau en 19 ans. [US/]

Le signe le plus clair de ce nouveau paradigme de taux élevés se trouve au Japon. Le rendement de l’obligation japonaise à 10 ans a progressé de 42 points de base au cours du trimestre, en passe d’enregistrer sa plus forte hausse depuis plus de deux décennies. [JP/]

Si la hausse des rendements a de nouveau rendu les obligations d’État attrayantes pour certains investisseurs, d’autres restent prudents à l’égard des obligations à long terme, compte tenu des inquiétudes concernant le niveau élevé de la dette publique.

Les actions ont toutefois largement ignoré l’impact de rendements extrêmement élevés, principalement parce que les investisseurs placent leurs espoirs dans tout ce qui touche à l’IA.

Une série de données économiques attendues plus tard dans la journée apportera de nouveaux éclairages sur l’état de l’économie européenne et les perspectives de politique monétaire. Octobre sera marqué par de nouveaux tests, avec la publication des dernières données américaines sur l’emploi et l’inflation, les discussions budgétaires françaises, un budget au Royaume-Uni et, probablement, de nouvelles émissions obligataires de la part d’entreprises technologiques.

Principaux événements susceptibles d’influencer les marchés mercredi :

Événements économiques : ventes au détail d’août en Allemagne, données du produit intérieur brut (PIB) du T2 au Royaume-Uni, données de septembre sur l’indice des prix à la consommation (IPC) en France, données de septembre sur l’IPC en Allemagne