Vous me pardonnerez un léger retard aujourd'hui, parce qu'un énergumène est venu troubler ma quiétude matinale pour filmer des plans destinés, m'a-t-il expliqué, à la page Linkedin de Zonebourse. Ce qui signifie probablement que vous allez y découvrir tôt ou tard ma tête au réveil, ce qui constitue une épreuve, même pour moi. Ça pourra toujours servir pour faire peur à Halloween.

De la peur, il y en avait un peu hier du côté des investisseurs, qui se crispent à l'approche de l'élection présidentielle américaine, qui aura lieu dans 14 jours. Cette tension n'est pas encore vraiment visible sur les marchés actions, qui sont toujours un peu longs à la détente. Mais le compartiment obligataire commence à s'agiter sérieusement. Hier, le rendement de la dette américaine à 10 ans a bondi de 10 points, ce qui n'a l'air de rien comme ça, mais qui est en fait considérable. C'est un plus haut depuis le 27 juillet dernier et c'est la conséquence d'une chaîne d'événements assez facile à décrypter. Elle part de la réduction, voire de la disparition, de la petite avance dont les démocrates semblaient profiter dans la course à la présidentielle depuis que Kamala Harris était parvenue à pousser Joe Biden vers la maison de retraite. Elle a été renforcée par les signaux exotiques redonnant l'avantage à Donald Trump, qui s'agisse du parcours du bitcoin ou de l'action Trump Media, des incantations de vaticinateurs plus ou moins connus, du bingo Elon Musk ou des sites de bookmakers. Un retour de l'ancien président aux affaires provoquerait pas mal de remous, mais les marchés financiers en retiennent deux principaux : le protectionnisme accru, qui risque d'entretenir l'inflation, et la fiscalité allégée, qui alourdira le déficit, du moins dans un premier temps. Ces deux éléments concourent à ce que les taux américains restent élevés plus longtemps. Cela explique la baisse des obligations et la hausse brutale de leur rendement hier, d'autant que des banquiers de la Fed ont abondé dans le sens d'un rythme d'assouplissement plus lent. L'équipe des objecteurs de conscience du marché, ces gens un peu pénibles qui rament à contrecourant des autres pour se faire remarquer, a même eu droit à du renfort hier. La probabilité d'un statu quo de la Fed lors de la réunion du 7 novembre prochain est montée à près de 12%. C'est faible, mais ça montre que le scénario de baisse des taux à cadence élevée dont rêvaient les financiers n'est plus au goût du jour. Par ricochet, la hausse des rendements obligataires US a dopé le dollar, qui est revenu sur ses niveaux du début du mois d'août contre l'euro.

Cette situation a contribué à désorganiser Wall Street hier. L'incertitude sur les taux a fait plier le secteur immobilier et le compartiment financier, ce qui a fait décrocher le Dow Jones de 0,8% et le Russell 2000 de 1,6%. L'indice des petites valeurs américaines est riche en valeurs financières et est notoirement sensible à l'évolution des taux d'intérêts. Le S&P500 a limité ses pertes à 0,2% parce que les valeurs technologiques sont arrivées à la rescousse. C'est aussi la raison pour laquelle le Nasdaq 100 est parvenu à se hisser en hausse de 0,2%. Il faut dire qu'il a bien été aidé par Nvidia, qui s'est envolée de 4,2% et qui revient titiller la capitalisation du Roi-Apple. En Europe, le rouge était de mise un peu partout, notamment en France où le CAC40 a encore cédé 1%, lesté par ses valeurs du luxe. Le secteur réagit toujours aux interrogations concernant la reprise de la consommation en Chine malgré les dernières annonces gouvernementales.

Dans le volet géopolitique, j'ai parlé hier de l'importante réunion des BRICS qui se tient en Russie cette semaine. Elle a pris encore plus de poids depuis hier, lorsque Chine et l'Inde ont décidé de mettre fin à un contentieux frontalier qui avait provoqué de graves incidents entre les deux pays ces dernières années. C'est un signal de plus qu'il est en train de se passer des choses importantes dans la constitution d'un nouveau bloc. Le pétrole réagit peu aux derniers événements. Le secrétaire d'État américain Antony Blinken a démarré hier sa onzième visite au Moyen-Orient. Il doit rencontrer aujourd'hui le premier ministre israélien Benjamin Netanyahu à Jérusalem.

Enfin, les sociétés appuient sur l'accélérateur des publications de résultats aujourd'hui. Le géant allemand des logiciels SAP a fort bien publié hier soir. Logitech lui a emboîté le pas cette nuit. Beaucoup de grands noms vont suivre d'ici la fin de la journée, notamment L'Oréal ou Philip Morris.

En Asie Pacifique, les marchés chinois progressent légèrement, mais tous les autres évoluent dans le rouge. Le Nikkei 225 japonais cède 1,4% en fin de parcours, un peu plus que le KOSPI coréen (-1,2%) et le SENSEX indien (-0,5%). La plus forte baisse de la région revient à l'Australie, où l'ASX200 chute de 1,6%, entraîné par sa surexposition aux valeurs financières. Les indicateurs avancés européens sont orientés en baisse, même si les solides résultats de SAP SE profitent au DAX allemand.

Le CAC40 démarre la journée en baisse de 0,25% à 7517 points. Le SMI recule de 0,26% à 12 230 points. Le Bel20 gagne 0,05% à 4298 points.

Les temps forts économiques du jour

La ligne principale de la journée concerne l'indice manufacturier de la Fed de la Fed de Richmond aux Etats-Unis (16h00). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Adyen : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 1500 à 1600 EUR.
  • Anheuser-Busch Inbev : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'accumuler avec un objectif de cours relevé de 66,30 à 67,10 EUR. Hedgeye Risk Management passe de vendre à acheter.
  • Bouygues : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 36,80 à 35,10 EUR.
  • Breedon Group : Citi démarre le suivi à neutre avec un objectif de cours de 450 GBX.
  • DNB Bank : Pareto Securities améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 230 NOK à 245 NOK.
  • Forvia (Ex-Faurecia) : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 13 à 12 EUR. Berenberg maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 18 à 15 EUR.
  • Galapagos : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 34 à 29 EUR.
  • Hunting Plc : Investec maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 665 GBX à 565 GBX.
  • Icade : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 33 à 32 EUR.
  • ING Groep : Barclays dégrade de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 21 EUR à 19,20 EUR.
  • Nemetschek : Hauck Aufhäuser Investment Banking maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 82 à 90 EUR.
  • Nestlé : Stifel maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 100 à 91 CHF.
  • Saipem : Stifel passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 2,30 à 2,50 EUR.
  • SAP SE : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 222 à 247 EUR.
  • Sonova : Goldman Sachs reprend le suivi à neutre en visant 340 CHF. Equita SIM maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 300 à 280 CHF.
  • Traton : Citi maintient une recommandation neutre avec un objectif de cours de 28,50 EUR.
  • VAT Group : Octavian passe d'acheter à conserver en visant 400 CHF.
  • Vontobel Holding : Oddo BHF démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 65 CHF.
  • Wulff-Yhtiöt Oyj : Inderes dégrade d'accumuler à alléger avec un objectif de cours relevé de 3 EUR à 3,10 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Fitch revoit la perspective de la notation BBB+ de Stellantis de positive à négative.
  • LVMH lance un plan d'actionnariat salarié.
  • Banco BTG Pactual obtient le feu vert pour acheter des hôtels Accor Invest au Brésil pour 300 millions de dollars.
  • Eurofins abaisse son objectif de CA annuel après un 3e trimestre plus faible qu'attendu.
  • GTT signe un contrat de services pour le FLNG Coral Sul d’ENI au Mozambique.
  • Forvia soutiendra l'implantation d'une usine BYD en Turquie.
  • Wendel va racheter Monroe Capital pour 1,13 milliard d'euros.
  • Interparfums confirme sa prévision de ventes et précise son objectif de marge pour 2024.
  • La Française des Jeux en passe de détenir 98,6% du suédois Kindred après l'extension de son OPA.
  • Exosens va racheter l'espagnol NVLS.
  • IDI annonce une prise de participation minoritaire au capital de TTK, concepteur et fabricant d'instruments de détection de fuites de liquide pour les environnements critiques.
  • Quadient remporte un contrat de près d’un million de dollars pour moderniser la gestion du courrier d’une agence fédérale américaine.
  • Abionyx Pharma poursuit le processus en vue d'une demande d'AMM de CER-001 dans la Déficience en LCAT.
  • Crossject prévoit de déposer une demande d'AMM aux Etats-Unis pour Zepizure début 2025.
  • Predilife signe un partenariat avec le Groupe Rocher.
  • Les principales publications du jour : Covivio, Lumibird, Tikehau, Interparfums, Verallia, ID Logistics, Pierre & Vacances, Roche Bobois, Logic Instrument, Archos, Ucar, Egide, Haulotte, Prodways, Adocia… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Le marché automobile européen s'est contracté de 4,2% en septembre, selon les données de l'ACEA.
  • HSBC va se réorganiser en quatre entités (Hong Kong, UK, CIB et gestion de fortune).
  • SAP relève ses prévisions après des résultats en hausse au 3e trimestre grâce à l'IA.
  • AP Moller Maersk relève sa prévision d'Ebitda annuel.
  • Logitech revoit à la hausse ses perspectives pour l'année.
  • Randstad affiche un bénéfice de base légèrement supérieur aux attentes au troisième trimestre.
  • InterContinental Hotels enregistre une croissance du revenu par chambre disponible au troisième trimestre.
  • Le bénéfice d'exploitation du groupe de défense Saab augmente au troisième trimestre.
  • Repsol gèle tous ses investissements dans l'hydrogène vert en Espagne.
  • Tecan confirme ses ambitions à moyen terme.
  • Veon entame le processus de radiation de la cote d'Euronext Amsterdam.
  • Implenia construira un complexe hôtelier à Andermatt.
  • L'introduction en bourse d'Otb Group, fondé par Renzo Rosso et propriétaire de marques telles que Diesel, a été reportée, a révélé Il Messaggero.
  • Les principales publications du jour : L'Oréal, Deutsche Börse AG, Kuehne und Nagel, DNB Bank ASA, InterContinental Hotels, Logitech International, Lifco AB, SAAB AB, Eurofins Scientific…

D'Amérique du Nord

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures