IPSEN : Gilbert Dupont dégrade son opinion à Accumuler
Le 25 février 2010 à 10:30
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Gilbert Dupont a dégradé son opinion sur Ipsen d'Acheter à Accumuler et abaissé son objectif de cours sur le groupe pharmaceutique de 44,8 à 41,8 euros. Le broker a modifié en baisse ses estimations 2009 à 2011 après prise en compte de la publication du chiffre d'affaires annuel en bas de consensus et de la récente acquisition de la société Inspiration Biopharmaceuticals (consolidation des pertes : 10 millions d'euros en 2010).
Gilbert Dupont souligne que le groupe sera également confronté en 2010 à trois éléments négatifs. En premier lieu, le broker prévoit la forte diminution des autres revenus (montant exceptionnel en 2009 dû à la résolution du litige avec Bayer). Au-delà de 2010 un possible retard du calendrier sur le GLP-1 est envisageable (en développement chez Roche).
De plus, l'analyste s'attend à la poursuite de la baisse des ventes en médecine de ville. Enfin, le courtier anticipe une réduction moins rapide qu'anticipé précédemment des pertes de la filiale américaine Tercica (consolidation des pertes : 60 millions d'euros en 2010 et 40 millions d'euros en 2011).
Ipsen est spécialisé dans la recherche, le développement, la fabrication et la commercialisation de médicaments de spécialité. Le CA par domaine thérapeutique se répartit comme suit :
- oncologie (75,2%) ;
- neuroscience (21,1%) ;
- maladies rares (3,7%).
A fin 2023, le groupe dispose de 4 centres de recherche et développement situés en France, au Royaume Uni, aux Etats-Unis et en Chine, et de 4 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (40,2%), Amérique du Nord (33,3%) et autres (26,5%).