Gilbert Dupont a dégradé son opinion sur Ipsen d'Acheter à Accumuler et abaissé son objectif de cours sur le groupe pharmaceutique de 44,8 à 41,8 euros. Le broker a modifié en baisse ses estimations 2009 à 2011 après prise en compte de la publication du chiffre d'affaires annuel en bas de consensus et de la récente acquisition de la société Inspiration Biopharmaceuticals (consolidation des pertes : 10 millions d'euros en 2010).



Gilbert Dupont souligne que le groupe sera également confronté en 2010 à trois éléments négatifs. En premier lieu, le broker prévoit la forte diminution des autres revenus (montant exceptionnel en 2009 dû à la résolution du litige avec Bayer). Au-delà de 2010 un possible retard du calendrier sur le GLP-1 est envisageable (en développement chez Roche).

De plus, l'analyste s'attend à la poursuite de la baisse des ventes en médecine de ville. Enfin, le courtier anticipe une réduction moins rapide qu'anticipé précédemment des pertes de la filiale américaine Tercica (consolidation des pertes : 60 millions d'euros en 2010 et 40 millions d'euros en 2011).