Metro : Rapport annuel 2025

PROFIL CORPORATIF

METRO INC. est un chef de file dans les domaines de l'alimentation et de la pharmacie au Québec et en Ontario. Par ses activités de détaillant, franchiseur, distributeur et fabricant, elle exploite ou approvisionne un réseau de 1 006 magasins d'alimentation sous plusieurs enseignes dont Metro, Metro Plus, Super C, Food Basics, Adonis et Première Moisson, de même que 638 pharmacies principalement sous les enseignes Jean Coutu, Brunet, Metro Pharmacy et Food Basics Pharmacy, qui procurent de l'emploi directement ou indirectement à plus de 99 000 personnes.

FAITS SAILLANTS 2025

• Chiffre d'affaires de 22 006,7 millions $, en hausse de 3,7 %

• Bénéfice net de 1 019,5 millions $, en hausse de 9,4 %

• Bénéfice net ajusté(1) de 1 049,8 millions $, en hausse de 7,9 %

• Bénéfice net dilué par action de 4,63 $, en hausse de 12,7 %

• Bénéfice net dilué par action ajusté(1) de 4,77 $, en hausse de 10,9 %

• Rendement des capitaux propres(1) de 14,5 %

• Augmentation de 10,5 % des dividendes par action, en hausse pour une 31e année consécutive

RÉSEAU DE MAGASINS

MESSAGE DU PRÉSIDENT DU CONSEIL

Chers actionnaires,

Malgré un contexte économique exigeant marqué par des tensions commerciales internationales, la hausse du coût de certains produits causés par des facteurs hors de notre contrôle et un chômage en hausse, la Société a affiché des résultats solides durant l'exercice 2025.

En effet, la Société a maintenu une très bonne performance financière durant cette période et a vu son chiffre d'affaires franchir, pour une première fois, la barre du 22 milliards de dollars. J'aimerais souligner le travail exemplaire de l'équipe de direction, des employés, de nos marchands et des pharmaciens propriétaires qui ont permis à la Société de réaliser cette très bonne performance.

Votre conseil d'administration a continué durant l'exercice 2025 son travail de soutien et de suivi des différents plans stratégiques et d'affaires de la Société, plans qui ont notamment mis l'accent cette année, tout comme l'an dernier, sur l'ouverture accélérée de magasins d'alimentation d'escompte, tout en misant sur la complémentarité des magasins d'alimentation conventionnels, ainsi que sur la rénovation et l'agrandissement de succursales de notre réseau de pharmacie.

Le conseil d'administration a aussi suivi de près et a offert son soutien à la direction en rapport avec le déploiement du plan de contingence et la mise en place de mesures afin de minimiser l'impact de la fermeture temporaire du centre de distribution de produits surgelés de Toronto en raison d'un problème mécanique dans le système de réfrigération. Le conseil est reconnaissant du travail accompli par toutes les équipes. Grâce à ce travail, les magasins de l'Ontario ont continué de répondre aux besoins de la clientèle et les opérations du centre de distribution devraient(2) revenir, à toute fin pratique, à un niveau opérationnel normal d'ici la fin du mois de décembre.

Conseil d'administration

Tout au long de l'année, le conseil d'administration, par l'entremise de son comité de gouvernance et de responsabilité d'entreprise, a continué de suivre les activités de la Société se rapportant aux priorités énoncées dans le plan de responsabilité d'entreprise 2022-2026, y compris la stratégie et les initiatives mises de l'avant en matière de lutte aux changements climatiques.

Fruit du travail accompli par le conseil d'administration durant l'exercice 2024 dans le cadre de la révision de la rémunération des administrateurs, la composante minimale d'unités d'actions différées versées en paiement des honoraires des administrateurs, une fois que ceux-ci ont atteint leur seuil minimum de détention, est passée de 25 % à 50 % à compter du 1er janvier 2025. Cette nouvelle exigence permet de mieux aligner les intérêts des administrateurs avec ceux des actionnaires et fait en sorte de réduire les paiements en espèce, et ce, même si la rémunération des administrateurs a augmenté.

Comme chaque année, dans le cadre de la politique d'engagement avec les actionnaires, la présidente du comité de gouvernance et de responsabilité d'entreprise ainsi que moi-même avons rencontré certains des actionnaires importants de la Société. Divers sujets ont été abordés lors de ces rencontres, notamment la diversité et la responsabilité d'entreprise, la gouvernance, la supervision par le conseil d'administration de la succession des cadres supérieurs ainsi que les processus de renouvellement du conseil d'administration. Ces discussions nous ont permis d'entretenir un dialogue constructif avec des actionnaires de la Société sur des questions d'importance pour le conseil, l'entreprise et l'ensemble des actionnaires, ces actionnaires se disant satisfaits de la performance de la Société et de la rencontre que nous avons eue avec eux.

En ce qui a trait à la proposition d'un actionnaire de remplacer les auditeurs externes de la Société, le conseil d'administration est d'avis que le cadre réglementaire externe solide, les politiques et procédures internes rigoureuses en matière d'indépendance des auditeurs et le fait que la qualité et l'indépendance des auditeurs externes sont évaluées par le comité d'audit sur une base annuelle font en sorte qu'il ne devrait pas y avoir de préoccupation relativement à la durée du mandat des auditeurs externes présentement en fonction. D'ailleurs, le conseil d'administration, par l'entremise du comité d'audit, a fait l'évaluation de tous ces éléments et il estime que les auditeurs externes jouissent de l'indépendance et des compétences nécessaires afin d'accomplir leur mandat.

Trois administrateurs prendront leur retraite en janvier 2026. Il s'agit de Madame Christine Magee, laquelle siège au conseil d'administration depuis dix ans, et de Messieurs François Jean Coutu et Michel Coutu, lesquels siègent au conseil d'administration depuis sept ans. Le conseil d'administration a pu compter sur leurs connaissances et leurs expériences, particulièrement en matière de commerce de détail et de pharmacie. Au nom de mes collègues et de nos actionnaires, je tiens à les remercier pour leur grande contribution au conseil d'administration au fil des ans.

Afin de combler ces départs, le conseil d'administration, par l'entremise de son comité de gouvernance, a élaboré un processus de recrutement bien structuré et a retenu les services d'une firme expérimentée dans le recrutement d'administrateurs. Ce processus a mené aux recrutements de Madame Geneviève Brouillette ainsi que de Monsieur Michael Motz, deux candidats de grands talents possédant une solide expérience dans les secteurs d'activités de la Société. Avec l'arrivée de ces deux candidats indépendants, le conseil d'administration passerait, après leur élection, de 12 à 11 membres, dont 10 seraient indépendants par rapport à 9 aujourd'hui. De plus, 45 % des membres siégeant au conseil d'administration seraient des femmes, ce qui constitue une augmentation par rapport à 2025 et une première dans l'histoire de la Société.

Je tiens à exprimer ma gratitude aux membres du conseil d'administration pour leur précieuse collaboration et leur engagement à faire de METRO une entreprise performante, innovante et inclusive, tournée vers l'avenir. Je remercie également nos actionnaires pour la confiance continue que vous nous accordez.

Pierre Boivin

Président du conseil

MESSAGE DU PRÉSIDENT ET CHEF DE LA DIRECTION

Grâce à l'engagement de nos équipes et à la confiance de nos clients, nous avons clôturé l'exercice 2025 sur des résultats solides tant dans nos divisions de l'alimentation que de la pharmacie, malgré un contexte économique exigeant. Les tensions commerciales internationales ont accentué les incertitudes et ralenti la croissance économique. Si l'inflation générale s'est stabilisée, l'Indice des prix à la consommation (IPC) alimentaire est resté plus élevé, exerçant une forte pression sur le budget des ménages dans un contexte de chômage en hausse.

Dans le secteur de l'alimentation, la recherche de valeur par les consommateurs est plus forte que jamais. Certaines catégories, comme la viande, le café et les légumes frais, ont été particulièrement touchées par des pénuries, des coûts de production accrus et des tensions commerciales internationales. Ces enjeux, qui sont hors de notre contrôle, ont maintenu la pression sur le panier d'épicerie. Nous continuons à travailler sans relâche afin d'offrir la meilleure valeur possible à nos clients grâce à nos programmes de mise en marché efficaces, à nos offres de marques privées, à notre programme de fidélisation Moi et une exécution rigoureuse en magasin.

L'accélération de l'ouverture de magasins à escompte au Québec et en Ontario illustre l'évolution du marché. METRO participe à ce changement avec l'ouverture en 2025 de 12 nouveaux magasins à escompte. Nous misons de plus sur la complémentarité de nos magasins conventionnels, à escompte et spécialisés pour répondre aux besoins variés des consommateurs et consolider notre position concurrentielle.

Notre division de la pharmacie a pour sa part enregistré une forte performance, portée par la croissance soutenue des ordonnances, des médicaments spécialisés et des services professionnels. Les ventes de médicaments en vente libre, ainsi que celles des produits de santé, de beauté et des cosmétiques, ont également connu une progression notable.

Fidèles à notre engagement en matière d'approvisionnement local, nous avons continué à privilégier les producteurs d'ici, renforçant ainsi notre contribution à l'économie régionale. Les clients privilégient les produits locaux lorsqu'ils allient qualité et accessibilité, confirmant la pertinence de notre engagement à offrir une gamme diversifiée de produits issus de nos régions, tant pour les produits alimentaires que non alimentaires.

Enfin, METRO a joué un rôle actif dans la mise en œuvre du Code de conduite du secteur des produits d'épicerie. Depuis 2021, nous contribuons activement avec le Conseil canadien du commerce de détail et les intervenants du secteur pour promouvoir des principes d'équité et de prévisibilité. Ces principes visent à renforcer la transparence et la stabilité de la chaîne d'approvisionnement, au bénéfice des consommateurs et des fournisseurs. En 2025, nous avons poursuivi nos efforts avec le Bureau du Code pour en assurer le succès et maintenir la confiance dans le système alimentaire. Nous sommes fiers de notre contribution à cette initiative et engagés à soutenir son application.

Résultats financiers 2025

Nous avons terminé notre exercice financier 2025 en force au quatrième trimestre atteignant tous les indicateurs de notre cadre financier pour l'exercice.

Le chiffre d'affaires a atteint 22 milliards $, en hausse de 3,7 %. La marge brute(1) s'est élevée à 19,9 % du chiffre d'affaires, en hausse de 20 points de base, tandis que les dépenses d'exploitation se sont élevées à 10,4 %. Notre pourcentage de dépenses d'exploitation sur le chiffre d'affaires pour l'exercice 2025 a été impacté défavorablement par des coûts directs de 6,1 millions $ liés à la fermeture temporaire de notre centre de distribution de produits surgelés à Toronto. Le bénéfice net ajusté(1) a été de 1 049,8 millions $ en hausse de 7,9 % par rapport à l'exercice précédent. Le bénéfice net dilué par action ajusté(1) a été de 4,77 $, en hausse de 10,9 %. Nous avons également augmenté le dividende par action de 10,5 %, ce qui représente la 31e année consécutive de croissance du dividende.

Faits saillants 2025

Réseau de magasins et de pharmacies

En partenariat avec nos marchands Metro affiliés ainsi que nos pharmaciens propriétaires Jean Coutu et Brunet, nous avons continué à investir dans nos réseaux d'alimentation et de pharmacie. Au Québec, nous avons ouvert sept magasins Super C. Nous avons également réalisé des agrandissements ou des rénovations majeures dans six Metro et Metro Plus et sept Super C au Québec.

En Ontario, nous avons ouvert un nouveau magasin Metro, un nouveau magasin Adonis et cinq nouveaux magasins Food Basics et effectué des rénovations majeures dans un magasin Metro et trois magasins Food Basics.

Du côté des bannières de proximité, nous avons intégré un nouveau magasin Marché Richelieu à notre réseau.

Dans le secteur de la pharmacie, deux nouvelles succursales Jean Coutu ont ouvert. Sept agrandissements et 17 rénovations majeures ont été effectuées chez Jean Coutu. Deux pharmacies Brunet ont été agrandies. En Ontario, nous avons ouvert une nouvelle pharmacie Metro.

Réseau de distribution

Les opérations ont été interrompues le 12 septembre 2025 à notre centre de distribution de produits surgelés à Toronto en raison d'un problème mécanique dans le système de réfrigération. METRO a rapidement exécuté son plan de contingence afin d'assurer l'approvisionnement de ses magasins. Grâce à l'engagement de nos équipes et à la collaboration de nos partenaires, tous les magasins Metro et Food Basics en Ontario ont continué à répondre aux besoins de notre clientèle.

Les réparations requises étaient complexes et touchaient plusieurs éléments du système de réfrigération. Les opérations ont pu reprendre graduellement au centre en novembre et nous prévoyons(2), à toute fin pratique, être à un niveau d'opération normal d'ici la fin du mois de décembre.

L'impact financier de cette situation a été de 22,5 millions $ après impôts (30,6 millions $ avant impôts) au quatrième trimestre de l'exercice financier 2025, ce qui inclut principalement des pertes d'inventaire de même que d'autres coûts directs. D'autres coûts non-récurrents seront également encourus lors du premier trimestre de l'exercice financier 2026.

Outre la remise en service complète de notre centre de distribution de produits surgelés, nous demeurons concentrés sur l'amélioration de l'efficacité de notre chaîne d'approvisionnement. Nous sommes encouragés par les gains générés par nos investissements majeurs des dernières années.

Fidélisation de la clientèle

En 2025, le programme Moi a poursuivi sa croissance remarquable et consolidé sa position de leader au Canada. Nous comptons désormais 4,95 millions de membres actifs, dont 2,9 millions se sont inscrits au cours de l'exercice financier 2025.

Contribuant à notre mission d'aider la clientèle à économiser sur ses achats essentiels, c'est près de 75 millions de dollars qui ont été remis en récompenses.

Le programme s'est hissé au premier rang au Canada pour la satisfaction des membres dans les catégories des détaillants alimentaires et des pharmacies. Ces résultats confirment la force de notre réseau et la complémentarité de nos enseignes, ainsi que notre capacité à offrir une expérience personnalisée.

Commerce en ligne

La croissance des ventes alimentaires en ligne(1) a dépassé celle des magasins et nous continuons d'investir pour mieux répondre aux besoins de nos clients qui recherchent une expérience omnicanale.

Nous avons pu étendre notre service de livraison rapide à toutes nos enseignes alimentaires à la suite d'un nouveau partenariat avec DoorDash. Nous avons de plus commencé à étendre ce service dans nos réseaux de pharmacie à la fin de notre exercice financier. Le service est disponible dans 296 succursales Jean Coutu et succursales Brunet. En Ontario, le déploiement de notre service de cueillette en magasin s'est poursuivi chez Food Basics pour un total de 87 magasins.

L'expansion continue de ces services offre à notre clientèle une plus grande flexibilité pour effectuer leurs achats en ligne dans nos enseignes, enrichissant ainsi l'expérience de magasinage pour l'épicerie et la pharmacie.

Division de la pharmacie

Au cours de la dernière année, les pharmacies des réseaux Jean Coutu et Brunet ont réalisé plus de 3,5 millions de consultations dans le cadre de leur champ de pratique élargi, confirmant notre rôle essentiel dans la santé communautaire. Nous avons intensifié nos efforts pour faire connaître les services cliniques offerts en pharmacie, notamment par le déploiement de 25 concepts Pharma Cliniques. Nous avons également mis en place des initiatives visant à améliorer l'expérience patient, telles que la prise de rendez-vous en ligne avec les pharmaciens et le ramassage des prescriptions en casiers libre-service. Ces avancées permettront aux pharmaciens de réaliser plus efficacement, leurs activités professionnelles grandissantes.

Marques privées : une nouvelle identité pour une marque plus forte

Au début de l'exercice, nous avons introduit la nouvelle identité visuelle de notre marque privée Irrésistible afin d'accroître sa visibilité. La bande rouge distinctive, désormais présente en magasin, en ligne et dans nos circulaires, facilite le repérage des produits par notre clientèle. Cette évolution vise à renforcer la notoriété de la marque et à encourager son adoption, en offrant des solutions économiques sans compromis sur le goût ou la qualité. Irrésistible incarne notre engagement à proposer des produits accessibles qui répondent aux attentes des consommateurs. Ce changement a amené une croissance des ventes de nos produits de marques privées et un levier additionnel pour nos enseignes pour se démarquer dans le marché.

Responsabilité d'entreprise

En 2025, nous avons franchi plusieurs étapes importantes dans notre démarche d'approvisionnement responsable. En plus de publier notre deuxième rapport en vertu de la Loi sur la lutte contre le travail forcé et le travail des enfants dans les chaînes d'approvisionnement, nous avons diffusé notre tout premier Énoncé en matière de droits humains et mis à jour notre Code de conduite des fournisseurs. Nous avons poursuivi notre collaboration avec Sphera pour évaluer la performance de nos partenaires à l'égard des principes de ce Code, en place depuis 2023. Cette année, nous avons développé des plans d'amélioration continue pour les fournisseurs qui n'atteignent pas notre seuil de conformité, afin de les accompagner concrètement dans le renforcement de leurs pratiques sociales et environnementales.

Nous avons par ailleurs annoncé un nouvel objectif ambitieux en matière de lutte contre le gaspillage alimentaire : augmenter de 30 % d'ici 2030 la proportion de nourriture sauvée du gaspillage par rapport à 2024. Cette cible reflète notre conviction que les denrées alimentaires doivent avant tout nourrir des gens, et elle s'inscrit dans notre volonté de contribuer à la sécurité alimentaire tout en réduisant notre empreinte environnementale.

Au chapitre des changements climatiques, bien que nous ayons choisi de ne pas poursuivre le processus de validation de nos cibles par la Science Based Targets initiative (SBTi), nous maintenons nos objectifs de réduction et poursuivons(2) le travail que nous avons commencé. En 2025, nous avons obtenu pour la première fois une assurance limitée sur nos données d'émissions de gaz à effet de serre des portées 1 et 2, qui ont par ailleurs diminué par rapport à notre année de référence 2023.

L'année 2025 a également été marquée par le renforcement de nos collaborations avec des organismes œuvrant à l'inclusion professionnelle, afin de diversifier nos bassins de talents et à accroître notre visibilité auprès de groupes sous-représentés, tout en favorisant un environnement de travail toujours plus inclusif. METRO a d'ailleurs été sélectionnée dans deux catégories par le Canada's Top 100 Employers, soit parmi les meilleurs employeurs de Montréal et parmi les meilleurs employeurs pour les jeunes diplômés au Canada.

Employeur de choix

METRO a été reconnue parmi les meilleurs employeurs de Montréal pour 2025. Ce concours annuel, organisé par les éditeurs du palmarès Les 100 meilleurs employeurs au Canada, récompense les employeurs du Grand Montréal qui, dans leur secteur d'activité, se démarquent par la qualité de leur environnement de travail.

Au début de notre nouvel exercice 2026, soit en novembre, METRO a été reconnue par Waterstone Human Capital parmi Les cultures d'entreprise les plus admirées au Canada pour 2025. Ce prix prestigieux récompense les organisations qui ont su instaurer une culture qui favorise la performance et le maintien d'un avantage concurrentiel.

Investir dans nos communautés

L'investissement communautaire est au cœur de nos valeurs et constitue un pilier de notre démarche en responsabilité d'entreprise. En 2025, nous avons augmenté nos dons corporatifs par rapport à 2024. Pour une troisième année consécutive, notre programme d'investissement communautaire a obtenu la certification Prisme d'Imagine Canada, reconnaissant l'ancrage de nos initiatives dans notre raison d'être. Nous avons également lancé les Cuisines partagées METRO en Ontario et poursuivi leur déploiement au Québec, avec cinq inaugurations pendant l'exercice 2025. Par cette initiative, METRO souhaite créer des lieux collectifs de rassemblement au cœur des communautés, favorisant un meilleur accès à une alimentation saine pour les personnes vivant en situation d'insécurité alimentaire.

Perspectives et priorités 2026(2)

Jour après jour, nos équipes s'investissent pleinement pour offrir à notre clientèle la meilleure valeur possible, et ce, dans l'ensemble de nos enseignes.

Nos priorités pour l'exercice 2026 restent inchangées et s'inscrivent dans la poursuite de notre mission :

1. Atteindre nos budgets et réaliser nos plans d'affaires, incluant l'ouverture d'une douzaine de magasins d'escompte et la rénovation d'une trentaine de pharmacies;

2. Exécuter avec excellence en magasin et en pharmacie;

3. Réduire les coûts et gagner en efficacité;

4. Engager notre clientèle et augmenter sa loyauté;

5. Attirer, développer et retenir la meilleure équipe;

6. Atteindre nos objectifs en responsabilité d'entreprise.

En 2026, nous continuerons de concentrer nos efforts sur la réalisation de gains d'efficacité et l'amélioration du service offert à notre réseau de magasins notamment avec un programme d'amélioration continue qui vise à optimiser nos opérations en magasin grâce à la numérisation des processus et à la réduction des tâches sans valeur ajoutée. Cette approche nous permettra d'améliorer l'efficacité, de renforcer la prévention des pertes et d'intégrer des solutions technologiques innovantes pour soutenir notre croissance à long terme.

Dans un contexte où notre clientèle recherche plus que jamais de la valeur, nous continuerons de porter une attention particulière au contrôle de nos dépenses afin de tout mettre en œuvre pour proposer des prix très compétitifs. Au cours de l'exercice en cours, nous poursuivrons également le développement de notre réseau en investissant dans la modernisation de nos magasins et pharmacies, en s'assurant d'offrir la bonne offre avec la bonne enseigne au bon endroit, et en ouvrant de nouveaux sites où nous pensons pouvoir répondre efficacement à la demande des consommateurs. Nous renforcerons également l'offre de services professionnels en pharmacie afin de faciliter l'accès aux soins et d'optimiser le temps consacré aux activités cliniques.

Remerciements

Je tiens à exprimer ma sincère reconnaissance à l'ensemble de nos collègues, marchands et pharmaciens propriétaires, ainsi qu'à mes collègues de la direction, pour leur engagement quotidien auprès de nos clients et des patients. Merci également aux membres du conseil d'administration pour leur vigilance et leur appui constant. Enfin, je vous remercie chaleureusement, actionnaires de METRO, pour la confiance que vous nous accordez.

Eric La Flèche

Président et chef de la direction

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Aperçu général................................................................................................................................................................. 13

Raison d'être, mission et stratégie................................................................................................................................ 13

Principaux indicateurs de performance........................................................................................................................ 15

Principales réalisations ................................................................................................................................................... 16

Information annuelle choisie .......................................................................................................................................... 18

Perspectives ..................................................................................................................................................................... 18

Résultats d'exploitation ................................................................................................................................................... 19

Résumé des résultats trimestriels................................................................................................................................. 21

Situation de trésorerie..................................................................................................................................................... 24

Situation financière .......................................................................................................................................................... 24

Sources de financement................................................................................................................................................. 28

Obligations contractuelles .............................................................................................................................................. 28

Transactions entre parties liées..................................................................................................................................... 28

Quatrième trimestre......................................................................................................................................................... 29

Instruments financiers dérivés et comptabilité de couverture................................................................................... 31

Nouvelles normes comptables....................................................................................................................................... 31

Informations prospectives............................................................................................................................................... 32

Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières................................................... 32

Contrôles et procédures.................................................................................................................................................. 34

Jugements et estimations significatifs .......................................................................................................................... 34

Gestion des risques......................................................................................................................................................... 36

Responsabilité de la direction relativement à l'information financière..................................................................... 42

Rapport de l'auditeur indépendant................................................................................................................................ 43

États financiers annuels consolidés.............................................................................................................................. 47

Le rapport de gestion qui suit porte sur la situation financière et les résultats consolidés de METRO INC. pour l'exercice financier clos le 27 septembre 2025 et doit être lu en parallèle avec les états financiers annuels consolidés et les notes afférentes au 27 septembre 2025. La présente analyse tient compte des informations en date du 3 décembre 2025 à moins d'indication contraire. Des renseignements complémentaires sont également disponibles sur le site SEDAR à l'adresse suivante : https://www.sedarplus.ca, dont la notice annuelle et les lettres d'attestation pour l'exercice 2025.

‌APERÇU GÉNÉRAL

La Société est un chef de file dans les industries alimentaire et pharmaceutique au Québec et en Ontario.

La Société exploite, à titre de détaillant, de franchiseur, de distributeur ou fabricant, différentes enseignes alimentaires dans les segments de supermarchés et de marchés d'escompte. Les enseignes Metro et Metro Plus, qui comptent 317 supermarchés, visent à satisfaire les consommateurs qui recherchent un niveau de service supérieur et une plus grande variété de produits. Les marchés d'escompte Super C et Food Basics, au nombre de 267, offrent aux consommateurs soucieux à la fois d'économie et de qualité, des produits à bas prix. L'enseigne Adonis, qui compte actuellement 16 magasins, est quant à elle spécialisée dans les produits frais ainsi que les aliments méditerranéens et du Moyen-Orient. La Société exploite aussi l'enseigne Première Moisson, spécialisée dans la production artisanale de boulangerie, de pâtisserie et de charcuterie de première qualité. Elle vend ses produits aux magasins de la Société, à des restaurants, diverses chaînes, de même que directement aux consommateurs par l'entremise de 27 magasins. La majorité des magasins appartiennent à la Société ou à des entités structurées et leurs états financiers sont consolidés avec ceux de la Société. Un bon nombre de Metro et Metro Plus appartiennent à des marchands indépendants liés à la Société soit par des baux ou des contrats d'affiliation. Les approvisionnements à ces magasins font partie de notre chiffre d'affaires. La Société agit également comme distributeur auprès de commerces d'alimentation de proximité indépendants et leurs achats sont inclus dans le chiffre d'affaires de la Société.

La Société agit également à titre de franchiseur et de distributeur pour 419 pharmacies PJC Jean Coutu, PJC Santé et PJC Santé Beauté ainsi que 141 pharmacies Brunet Plus, Brunet, Brunet Clinique et Clini Plus détenues par des pharmaciens propriétaires. Les approvisionnements à ces pharmacies font partie de notre chiffre d'affaires. La Société exploite 78 pharmacies en Ontario sous les enseignes Metro Pharmacy et Food Basics Pharmacy, et leurs chiffres d'affaires font partie de celui de la Société. Le chiffre d'affaires inclut également les approvisionnements faits à des pharmacies non franchisées. La Société est aussi présente dans le domaine de la distribution de médicaments génériques avec sa filiale Pro Doc Ltée.

‌RAISON D'ÊTRE, MISSION ET STRATÉGIE

Depuis plus de 75 ans, METRO a fait sa marque, d'abord au Québec puis en Ontario et au Nouveau-Brunswick, en répondant aux besoins en alimentation et en santé des communautés qu'elle dessert. Sa croissance organique et par acquisition la positionne aujourd'hui comme un chef de file dans les domaines de l'alimentation et de la pharmacie dans l'est du Canada.

La raison d'être de METRO est le reflet de sa présence accrue en santé et représente sa réalité et ses aspirations d'aujourd'hui. Pour METRO, nourrir la santé et le bien-être de nos communautés, c'est le travail accompli, jour après jour, par nos employés pour nourrir et servir avec excellence la population des communautés que nous desservons.

Notre raison d'être s'appuie sur quatre piliers, ancrés dans nos pratiques quotidiennes et nos façons de faire. Ces derniers guident nos actions et décisions nous permettant de remplir notre mission, soit celle de dépasser les attentes de nos clients tous les jours pour gagner leur fidélité à long terme.

Focus client

Nous plaçons le client au centre de toutes nos décisions et ce, dans chacune de nos enseignes. Lui offrir la meilleure expérience ainsi qu'une offre de produits de qualité à des prix concurrentiels et des services professionnels en santé lui permettant de vivre plus sainement sont au cœur de nos actions.

Meilleure équipe

Nous mettons tout en œuvre afin d'attirer et de conserver les meilleurs talents en leur offrant des possibilités de développement et d'avancement dans un environnement collaboratif, sain et sécuritaire où ils peuvent se réaliser pleinement. De plus, nous avons à cœur que nos employés fassent une différence au travail et au sein des communautés où nous vivons et travaillons.

Excellence opérationnelle

Nous nous fixons de haut standards d'exploitation et sommes axés sur les résultats. Nous mesurons notre performance de façon systématique pour répondre de façon agile aux besoins de nos clients et à la concurrence.

Discipline financière

Nous livrons les résultats escomptés et réalisons les objectifs fixés en gérant nos ressources de manière optimale et en exerçant un contrôle financier strict.

Les objectifs de croissance annualisée que nous nous efforcerons d'atteindre à moyen et long terme sont les suivants :

• Croissance du chiffre d'affaires de 2 % à 4 %;

• Croissance du bénéfice avant frais financiers nets et impôts sur les bénéfices ajusté(1) de 4 % à 6 %;

• Croissance du bénéfice net dilué par action ajusté(1) de 8 % à 10 %.

  Nos hypothèses relatives à ces objectifs de performance sont les suivantes :

• Capacité à poursuivre(2) l'exécution de notre modèle d'affaires, notre plan de développement stratégique et notre plan d'investissement;

• Taux d'inflation (IPC) à moyen et long terme conforme aux niveaux historiques;

• Taux de croissance de la population stable;

• Pas de changement important dans l'environnement macroéconomique ou réglementaire;

• Pas de changement important dans le paysage concurrentiel;

• Pas de perturbations importantes au niveau de la main-d'œuvre, de la chaîne d'approvisionnement ou des centres de distribution;

• Capacité à continuer à mettre en œuvre des stratégies de mise en marché et de promotion adaptées à nos clients;

• Capacité à continuer à exploiter nos centres de distribution et nos magasins de manière efficace et efficiente.

  La survenance de certains risques pourrait avoir un impact sur notre capacité à atteindre nos objectifs de performance, notamment des perturbations dans la chaîne d'approvisionnement, les centres de distribution ou les systèmes technologiques, une pénurie de main-d'œuvre, un conflit de travail, ou encore un événement qui détériore de manière significative notre marque ou notre réputation. Pour plus de détails, consulter la section « Gestion des risques ».

  L'assise de notre stratégie d'affaires demeure la responsabilité d'entreprise et de continuer à bien intégrer les facteurs ESG à notre modèle d'affaire. Nous visons(2) à ce que nos actions apportent de la valeur à METRO, et à nos parties prenantes - clients, employés, fournisseurs, actionnaires et partenaires communautaires.

  ‌PRINCIPAUX INDICATEURS DE PERFORMANCE

  Nous évaluons la performance globale de la Société à l'aide des principaux indicateurs suivants :

• chiffre d'affaires :

  • croissance du chiffre d'affaires;

  • croissance du chiffre d'affaires des magasins comparables;

  • valeur de la transaction moyenne par client et nombre de transactions;

  • chiffre d'affaires hebdomadaire moyen;

  • chiffre d'affaires hebdomadaire moyen par pied carré;

  • chiffre d'affaires par heure travaillée par magasin pour évaluer la productivité;

  • pourcentage du chiffre d'affaires réalisé avec les clients membres de notre programme de fidélisation;

  • part de marché;

  • satisfaction de la clientèle;

• pourcentage de marge brute;

• pourcentage du bénéfice opérationnel avant amortissement, dépréciation des stocks et pertes de valeur d'actifs par rapport au chiffre d'affaires;

• croissance du bénéfice avant frais financiers nets et impôts sur les bénéfices ajusté(1);

• bénéfice net en pourcentage du chiffre d'affaires;

• croissance du bénéfice net par action;

• croissance du bénéfice net dilué par action ajusté(1);

• investissements dans le réseau de détail :

  • valeur monétaire et nature des investissements dans les magasins;

  • nombre de magasins;

  • croissance de la superficie par magasin;

• rendement des capitaux propres;

• rendement total pour les actionnaires.

  ‌PRINCIPALES RÉALISATIONS

  Le chiffre d'affaires de l'exercice 2025 a atteint 22 006,7 millions $ comparativement à 21 219,9 millions $ pour l'exercice 2024, une hausse de 3,7 %. Le bénéfice net de l'exercice 2025 a été de 1 019,5 millions $ comparativement à 931,7 millions $ pour l'exercice 2024, et le bénéfice net dilué par action de 4,63 $ par rapport à 4,11 $ en 2024, en hausse de 9,4 % et 12,7 % respectivement. Le bénéfice net ajusté(1) de l'exercice 2025 a été de 1 049,8 millions $ comparativement à 972,9 millions $ pour l'exercice 2024 et le bénéfice net dilué par action ajusté(1) de l'exercice 2025 a été de 4,77 $ comparativement à 4,30 $ en 2024, en hausse de 7,9 % et 10,9 % respectivement.

  Nous avons accompli plusieurs réalisations au cours de l'exercice dont voici les principales :

• Au cours de l'exercice 2025, nous avons accéléré nos investissements dans notre réseau de détail. En Ontario, nous avons ouvert cinq magasins Food Basics, portant le nombre à 150, à l'occasion du 30e anniversaire de notre enseigne à escompte. Nous avons aussi ouvert un magasin Metro et un magasin Adonis, et nous avons effectué des rénovations majeures dans quatre autres magasins. Au Québec, nous avons ouvert sept nouveaux Super C, dont cinq conversions de magasins Metro, et nous avons, avec nos marchands affiliés, effectué des rénovations majeures et des agrandissements dans 13 autres magasins. Du côté de la pharmacie, nous avons procédé à l'ouverture de deux succursales Jean Coutu au Québec et d'une succursale Metro Pharmacy en Ontario ainsi qu'à des rénovations majeures et des agrandissements dans 26 succursales.

• Au début de l'exercice financier, nous avons officiellement lancé notre programme de fidélisation exclusif, Moi Rewards, en Ontario, faisant suite au succès du programme de fidélisation Moi lancé au Québec en 2023. Nous sommes maintenant en mesure de récompenser près de 5 millions de membres pour leurs achats quotidiens dans nos différentes enseignes au Québec, en Ontario et au Nouveau-Brunswick.

• De plus, en avril dernier, le programme Moi lançait l'initiative plus pour Moi, un nouveau réseau de partenariats qui permet d'offrir encore plus de valeur aux membres du programme de récompenses Moi à travers de nouvelles offres exclusives et des partenariats. Maintenant accessible pour les membres sur le site programmemoi.ca, plus pour Moi leur permet d'accéder à une multitude d'offres du moment et à des rabais exclusifs applicables sur leurs achats en ligne auprès de plusieurs grandes marques.

• En 2025, METRO a poursuivi l'expansion de ses services de commerce en ligne afin d'offrir une expérience omnicanale améliorée et de toujours mieux répondre aux attentes des consommateurs. Nous avons élargi nos options de livraison et de cueillette afin offrir davantage de flexibilité et de commodité à travers nos enseignes alimentaires et pharmaceutiques. Cette année, nous avons conclu un partenariat avec DoorDash, offrant le service de livraison en une heure dans 429 magasins de nos enseignes alimentaires. Nous avons également complété l'implantation du Marketplace DoorDash pour nos enseignes pharmaceutiques en début octobre dans 296 succursales. Au sein de nos enseignes, le service de cueillette en magasin est maintenant disponible dans 236 Metro, 87 Food Basics, 104 Super C et 313 Jean Coutu. De plus, la livraison le jour même via Instacart a été introduite chez Super C (62 magasins) et Food Basics (101 magasins), offrant à nos clients davantage de flexibilité dans leurs habitudes d'achat.

• En avril et juillet dernier, nos enseignes d'escompte, Super C et Food Basics, et Too Good To Go ont annoncé un partenariat, une initiative qui offre à la clientèle une autre façon de réaliser des économies et de lutter contre le gaspillage alimentaire. Un an après son lancement réussi dans la plupart des magasins Metro du Québec et de l'Ontario, l'application anti-gaspillage a été déployée dans tous les magasins d'escompte dans les deux provinces. Grâce à ce partenariat, nos enseignes d'escompte et Too Good To Go permettent aux consommateur·trice·s d'acheter, à une fraction du prix, des aliments invendus du jour encore consommables.

• En avril dernier, la firme Léger dévoilait les résultats de son sondage annuel Réputation dans lequel notre enseigne Jean Coutu a décroché la première position pour la marque la plus admirée par les Québécois et Québécoises. Cette étude évalue la réputation de quelque 400 entreprises au Québec et au Canada, réparties dans plus de 30 secteurs d'activité différents, et se base sur six piliers principaux - solidité financière, responsabilité sociale, honnêteté et transparence, qualité, attachement et innovation - qui influencent la réputation d'une entreprise. Jean Coutu s'est également classée deuxième dans le palmarès de marque employeur. Ces gages de confiance qu'accordent la population envers la marque reflètent le travail et l'engagement extraordinaire des pharmaciens et pharmaciennes propriétaires affilié·e·s à notre réseau et de toutes les équipes à offrir un service à la clientèle qui va au-delà des attentes.

• Les marques privées METRO se sont une fois de plus distinguées lors de la 32e édition du Grand Prix Canadien des Nouveaux Produits, en remportant un total de huit prix. Organisé par le Conseil canadien du commerce de détail, ce concours récompense les meilleures innovations de l'industrie à travers le Canada. Ces reconnaissances soulignent notre engagement constant et notre volonté sincère d'offrir des produits novateurs, de grande qualité et à forte valeur ajoutée.

• METRO est fière d'annoncer que sa marque Irrésistible a été doublement récompensée aux Vertex Awards 2025, pour la refonte complète de son image de marque ainsi que pour sa collection festive. Présenté par Velocity Institute et Global Retail Brands, ce concours de renommée internationale célèbre les designs d'emballage de marque privée les plus innovants.

• La marque Personnelle Cosmétiques s'est refait une beauté, en février dernier, avec le lancement d'une image revampée : nouveau logo et nouvelle signature, une occasion unique de faire évoluer la marque, la rajeunir et miser sur ce qui la définit. Le nouveau visuel, combiné à la nouvelle signature, Ma beauté, c'est Personnelle, donne un deuxième élan à la marque.

• L'année 2025 marquait la quatrième année de la mise en œuvre de notre plan de responsabilité d'entreprise 2022-2026. Plusieurs de nos objectifs ont franchi des étapes importantes, et nous sommes sur la bonne voie pour atteindre la plupart d'entre eux. Les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) sont prises en compte à tous les niveaux de l'organisation et bien intégrées à nos opérations. Nous continuons d'adapter notre approche en fonction des attentes de nos parties prenantes et de l'évolution du contexte réglementaire, que nous suivons de près, notamment en matière de droits humains. Outre la publication de notre deuxième rapport en vertu de la Loi sur la lutte contre le travail forcé et le travail des enfants dans les chaînes d'approvisionnement, nous avons aussi publié notre tout premier Énoncé en matière de droits humains et mis à jour notre Code de conduite des fournisseurs pour un approvisionnement responsable en 2025. Depuis 2023, nous collaborons avec Sphera pour évaluer la performance de nos partenaires à l'égard des principes de ce dernier. Cette année, nous avons mis en place des plans d'amélioration continue pour les fournisseurs qui n'atteignent pas notre seuil de conformité, dans le but de les soutenir concrètement dans l'amélioration de leurs pratiques sociales et environnementales.

• En termes de matières résiduelles, nos efforts portent fruits et se traduisent par une augmentation, par rapport à 2024, des taux de diversion en magasin ainsi que dans nos centres de distribution et de production. En 2025, nous avons adopté un nouvel objectif visant à augmenter de 30 % la proportion de nourriture sauvée du gaspillage d'ici 2030 par rapport à 2024. Cette cible reflète notre conviction que les denrées alimentaires doivent d'abord et avant tout remplir leur fonction première : nourrir des gens.

• Les changements climatiques demeurent une priorité, et bien que nous ayons choisi de nous retirer du processus de validation de la Science Based Targets initiative (SBTi), la Société maintient ses cinq objectifs de réduction des émissions de GES court terme et poursuit le travail qu'elle a amorcé. Pour la première fois, notre auditeur externe a fourni un rapport d'assurance limitée pour nos données climatiques des portées 1 et 2, qui ont par ailleurs diminué par rapport à 2023, notre année de référence. Cette assurance renforce d'autant plus la crédibilité de notre approche et de notre divulgation.

• Chez METRO, l'investissement communautaire est bien ancré dans nos valeurs et fait partie intégrante de notre démarche en responsabilité d'entreprise. En 2025, nous avons poursuivi notre stratégie d'investissement communautaire et augmenté nos dons corporatifs par rapport à 2024. Pour une troisième année consécutive, notre programme d'investissement communautaire a obtenu la certification Prisme d'Imagine Canada, qui atteste de l'ancrage de nos initiatives dans notre raison d'être. Nous avons également lancé les Cuisines partagées METRO en Ontario et poursuivi leur déploiement au Québec, avec cinq Cuisines inaugurées pendant l'exercice 2025. Par cette initiative, METRO souhaite bâtir des lieux collectifs de rassemblement au cœur des communautés afin de permettre un meilleur accès à une saine alimentation pour la population vivant l'insécurité alimentaire.

• L'année 2025 a également été marquée par le renforcement de nos collaborations avec des organismes œuvrant à l'inclusion professionnelle afin de diversifier nos bassins de talents et d'accroître notre visibilité auprès de groupes sous-représentés, tout en favorisant un environnement de travail toujours plus inclusif. METRO a également été sélectionnée dans deux catégories par le Canada's Top 100 Employers, soit parmi les meilleurs employeurs de Montréal et parmi les meilleurs employeurs pour les jeunes diplômé·e·s au Canada.

Le chiffre d'affaires de l'exercice 2025 a atteint 22 006,7 millions $ comparativement à 21 219,9 millions $ pour l'exercice 2024, une hausse de 3,7 %. Le chiffre d'affaires de l'exercice 2024 a atteint 21 219,9 millions $ comparativement à 20 724,6 millions $ pour l'exercice 2023, une hausse de 2,4 %, et en hausse de 4,4 % sur la base de 52 semaines en 2023.

Le bénéfice net des exercices 2025, 2024 et 2023 a été respectivement de 1 019,5 millions $, 931,7 millions $ et 1 018,8 millions $ et le bénéfice net dilué par action de 4,63 $, 4,11 $ et 4,35 $. Si l'on tient compte des éléments relatifs aux exercices 2025 et 2024 présentés dans le tableau « Ajustements au bénéfice net et au bénéfice net dilué par action (BPA)(1) » de la section « Résultats d'exploitation », ainsi que pour l'exercice 2023, un ajustement favorable d'impôt au titre d'exercices antérieurs, le bénéfice net ajusté(1) de l'exercice 2025 a été de 1 049,8 millions $ comparativement à 972,9 millions $ pour l'exercice 2024 et à 1 006,6 millions $ pour l'exercice 2023 alors que le bénéfice net dilué par action ajusté(1) a été de 4,77 $ pour l'exercice 2025 et 4,30 $ pour les exercices 2024 et 2023, une augmentation de 10,9 % en 2025 et stable en 2024.

‌PERSPECTIVES(2)

Les opérations à notre centre de distribution de produits surgelés à Toronto ont repris le 10 novembre et nous prévoyons à toute fin pratique un retour à la normale d'ici la fin décembre. Nous estimons que les coûts directs liés à la fermeture temporaire de notre centre de distribution auront un impact sur notre bénéfice net d'environ 15 à 20 millions $ au premier trimestre de l'exercice 2026. L'impact sur le chiffre d'affaires et la marge brute devrait être modeste compte tenu du plan de contingence en place. Outre la remise en service complète de notre centre de distribution de produits surgelés, nous demeurons concentrés sur l'amélioration de l'efficacité de notre chaîne d'approvisionnement et de notre réseau de magasins, tout en poursuivant la mise en œuvre de notre plan d'accélération du développement de nos enseignes d'escompte qui sont en pleine croissance avec l'ouverture prévue d'une douzaine de nouveaux magasins ou de magasins convertis au cours du prochain exercice financier. Nous restons déterminés à offrir la meilleure valeur possible à nos clients grâce à nos programmes de mise en marché efficaces, nos marques privées, notre programme de fidélisation Moi et une exécution rigoureuse en magasin.

‌RÉSULTATS D'EXPLOITATION

CHIFFRE D'AFFAIRES

Le chiffre d'affaires de l'exercice 2025 a atteint 22 006,7 millions $ comparativement à 21 219,9 millions $ pour l'exercice 2024, une hausse de 3,7 %, attribuable à la hausse du chiffre d'affaires dans nos réseaux de magasins d'escompte et de pharmacies. Le chiffre d'affaires des magasins d'alimentation comparables(1) a été en hausse de 2,4 % (en hausse de 2,7 % en 2024). Les ventes alimentaires en ligne(1) ont augmenté de 18,5 % par rapport à l'an dernier (hausse de 45,6 % en 2024) principalement attribuable à une hausse des ventes provenant de nos partenariats. Le chiffre d'affaires des pharmacies comparables(1) a connu une hausse de 5,6 % (5,2 % en 2024), soit une hausse de 6,7 % pour les médicaments d'ordonnance(1) et une hausse de 3,2 % pour les produits de la section commerciale(1).

BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMORTISSEMENT, DÉPRÉCIATION DES STOCKS ET PERTES DE VALEUR D'ACTIFS

Cette mesure du bénéfice exclut les frais financiers, les impôts, l'amortissement, la dépréciation des stocks et les pertes de valeur d'actifs.

Pour l'exercice 2025, le bénéfice opérationnel avant amortissement, dépréciation des stocks et pertes de valeur d'actifs a été de 2 082,9 millions $ ou 9,5 % du chiffre d'affaires, une hausse de 4,8 % comparativement à l'exercice 2024. L'exercice 2025 comprenait des coûts directs de 6,1 millions $ liés à la fermeture temporaire de notre centre de distribution de produits surgelés à Toronto. L'exercice 2024 a bénéficié d'un gain sur vente d'actifs de 6,8 millions $.

Notre taux de marge brute(1) a été de 19,9 % pour l'exercice 2025, comparativement à 19,7 % pour l'exercice 2024. L'amélioration de la marge au cours de l'exercice est en partie attribuable à des gains de productivité dans nos centres de distribution alimentaire et à la réduction des pertes en magasin.

Les charges d'exploitation en pourcentage du chiffre d'affaires ont été de 10,4 % pour l'exercice 2025, stable par rapport à l'an dernier. Les charges d'exploitation en pourcentage du chiffre d'affaires pour l'exercice 2025 ont été impactés défavorablement par des coûts directs de 6,1 millions $ liés à la fermeture temporaire de notre centre de distribution de produits surgelés à Toronto.

AMORTISSEMENT

La dépense d'amortissement pour l'exercice 2025 a été de 594,4 millions $ comparativement à 570,4 millions $ pour l'exercice 2024. L'augmentation de la dépense d'amortissement est principalement attribuable à la hausse des investissements dans notre réseau de détail et à la mise en service d'investissements dans notre chaîne d'approvisionnement, notamment certaines technologies d'automatisation dans la division pharmacie ainsi que la dernière phase de notre nouveau centre de distribution automatisé de produits frais à Toronto à l'été 2024.

DÉPRÉCIATION DES STOCKS

La Société a comptabilisé une charge de 24,5 millions $ pour la dépréciation des stocks à leur valeur nette de réalisation pour l'exercice clos le 27 septembre 2025.

Cette dépréciation est liée aux stocks de produits surgelés qui ont été jugés irrécupérables à la suite d'une panne mécanique du système de réfrigération au centre de distribution de produits surgelés à Toronto. Les opérations de ce centre sont arrêtées depuis le 12 septembre 2025 et n'avaient pas repris au 27 septembre 2025.

PERTES DE VALEUR D'ACTIFS

Au cours de l'exercice 2024, la Société a comptabilisé des pertes de valeur d'actifs totalisant 20,8 millions $ découlant de la décision de retirer les magasins Metro de l'Ontario du programme de fidélisation Air Miles® à l'été 2024. Ces pertes de valeur représentent la valeur comptable totale de l'actif au titre du programme de fidélisation.

FRAIS FINANCIERS NETS

Les frais financiers nets pour l'exercice 2025 ont été de 143,8 millions $ comparativement à 145,7 millions $ en 2024. La diminution des frais financiers nets est principalement attribuable à une diminution des intérêts sur la dette nette en partie compensée par une baisse des intérêts capitalisés.

IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

La charge d'impôts pour l'exercice 2025 a été de 300,7 millions $ comparativement à 318,4 millions $ pour l'exercice 2024, avec des taux d'imposition effectifs de 22,8 % et 25,5 % respectivement. La baisse du taux d'imposition effectif en 2025 est principalement attribuable à un congé fiscal provincial lié à la mise en service de notre nouveau centre de distribution automatisé de produits frais et surgelés à Terrebonne et à des ajustements favorables au titre des impôts sur les exercices précédents. Le congé fiscal total représente environ 66 millions $ et nous estimons qu'il sera reconnu sur une période de 3 ans(2).

BÉNÉFICE NET ET BÉNÉFICE NET AJUSTÉ(1)

Le bénéfice net de l'exercice 2025 a été de 1 019,5 millions $ comparativement à 931,7 millions $ pour l'exercice 2024, alors que le bénéfice net dilué par action a été de 4,63 $ par rapport à 4,11 $ en 2024, en hausse de 9,4 % et 12,7 % respectivement. En excluant les éléments spécifiques présentés dans le tableau ci-dessous, le bénéfice net ajusté(1) de l'exercice 2025 a été de 1 049,8 millions $ comparativement à 972,9 millions $ pour l'exercice 2024 alors que le bénéfice net dilué par action ajusté(1) a été de 4,77 $ comparativement à 4,30 $ en 2024, en hausse de 7,9 % et 10,9 % respectivement.

Ajustements au bénéfice net et au bénéfice net dilué par action (BPA)(1)

2025 2024 Variation (%)

liés au problème du système de réfrigération,

nets d'impôts de 8,1 $ 22,5 -

Perte de valeur au titre d'un programme de

fidélisation, nette d'impôts de 2,7 $ - 18,1

Gain sur la disposition d'une participation dans

une entreprise associée, net d'impôts de 1,6 $ - (5,4)

Amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition du Groupe Jean Coutu, net

d'impôts de 10,2 $ 28,4 28,5

Règlement favorable d'impôt au titre d'exercices

antérieurs (20,6) -

Mesures ajustées(1) 1 049,8 4,77 972,9 4,30 7,9 10,9

Le chiffre d'affaires du premier trimestre de l'exercice 2025, clos le 21 décembre 2024, a atteint 5 117,1 millions $, en hausse de 2,9 % comparativement au chiffre d'affaires du premier trimestre de 2024, clos le 23 décembre 2023. Le chiffre d'affaires a été affecté négativement par le transfert de deux journées d'achats importantes précédant Noël au deuxième trimestre de cette année. Le chiffre d'affaires des magasins d'alimentation comparables(1) a été en hausse de 1,0 % au premier trimestre de l'exercice 2025 et en hausse de 2,4 % en tenant compte du décalage de la semaine de Noël. Les ventes alimentaires en ligne(1) ont augmenté de 18,6 % par rapport à l'an dernier. En tenant compte du congé de taxes de ventes, notre inflation alimentaire était légèrement supérieure à l'IPC déclaré pour les aliments achetés en magasin. Le chiffre d'affaires des pharmacies comparables(1) a connu une hausse de 5,1 %, soit une hausse de 7,3 % pour les médicaments d'ordonnance(1) et une hausse de 0,5 % pour les produits de la section commerciale(1). En tenant compte du décalage de la semaine de Noël, la hausse du chiffre d'affaires pour les produits de la section commerciale a été de 1,9 %.

Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre de l'exercice 2025, clos le 15 mars 2025, a atteint 4 909,9 millions $, en hausse de 5,5 % comparativement au chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 2024, clos le 16 mars 2024. Le chiffre d'affaires a été affecté positivement par le transfert de deux journées d'achats importantes précédant Noël au deuxième trimestre de cette année. Le chiffre d'affaires des magasins d'alimentation comparables(1) a été en hausse de 5,3 % au deuxième trimestre de l'exercice 2025 et en hausse de 3,9 % en tenant compte du décalage de la semaine de Noël. Les ventes alimentaires en ligne(1) ont augmenté de 26,2 % par rapport à l'an dernier. En tenant compte du congé de taxes de ventes, notre inflation alimentaire était légèrement inférieure à l'IPC déclaré pour les aliments achetés en magasin. Le chiffre d'affaires des pharmacies comparables(1) a connu une hausse de 7,0 %, soit une hausse de 7,8 % pour les médicaments d'ordonnance(1) et une hausse de 5,3 % pour les produits de la section commerciale(1). En tenant compte du décalage de la semaine de Noël, la hausse du chiffre d'affaires pour les produits de la section commerciale a été de 3,7 %.

Le chiffre d'affaires du troisième trimestre de l'exercice 2025, clos le 5 juillet 2025, a atteint 6 871,0 millions $, en hausse de 3,3 % comparativement au chiffre d'affaires du troisième trimestre de l'exercice précédent, clos le 6 juillet 2024, attribuable à la hausse du chiffre d'affaires dans notre réseau de détail. Le chiffre d'affaires des magasins d'alimentation comparables(1) a été en hausse de 1,9 % au troisième trimestre de l'exercice 2025 (2024 - 2,4 %). Les ventes alimentaires en ligne(1) ont augmenté de 14,4 % par rapport à l'an dernier (2024 - 34,3 %). Notre inflation alimentaire était essentiellement conforme à l'IPC déclaré pour les aliments achetés en magasin. Le chiffre d'affaires des pharmacies comparables(1) a connu une hausse de 5,5 % (2024 - 5,2 %), soit une hausse de 6,2 % pour les médicaments d'ordonnance(1) et une hausse de 4,0 % pour les produits de la section commerciale(1), principalement les médicaments en vente libre, les cosmétiques et les produits de santé et beauté.

Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre de l'exercice 2025, clos le 27 septembre 2025, a atteint 5 108,7 millions $, en hausse de 3,4 % comparativement au chiffre d'affaires du quatrième trimestre de l'exercice précédent, attribuable à la hausse du chiffre d'affaires dans nos réseaux de magasins d'escompte et de pharmacies. Le chiffre d'affaires des magasins d'alimentation comparables(1) a été en hausse de 1,6 % au quatrième trimestre de l'exercice 2025 (2024 - 2,2 %). Les ventes alimentaires en ligne(1) ont augmenté de 19,8 % par rapport à l'an dernier (2024 - 27,6 %). Notre inflation alimentaire était inférieure à l'IPC déclaré de 3,4 % pour les aliments achetés en magasin. Le chiffre d'affaires des pharmacies comparables(1) a connu une hausse de 4,8 % (2024 - 5,7 %), soit une hausse de 5,5 % pour les médicaments d'ordonnance(1) et une hausse de 2,9 % pour les produits de la section commerciale(1), principalement les médicaments en vente libre, les cosmétiques et les produits de santé et beauté.

Le bénéfice net du premier trimestre de l'exercice 2025 a été de 259,5 millions $ comparativement à 228,5 millions $ pour le trimestre correspondant de 2024, et le bénéfice net dilué par action de 1,16 $ par rapport à 0,99 $ en 2024, en hausse de 13,6 % et de 17,2 % respectivement. Le bénéfice net ajusté(1) du premier trimestre de l'exercice 2025 a été de 245,4 millions $ comparativement à 235,0 millions $ pour le trimestre correspondant de 2024, en hausse de 4,4 %. Le bénéfice net dilué par action ajusté(1) du premier trimestre de l'exercice 2025 a été de 1,10 $ comparativement à 1,02 $ en 2024, en hausse de 7,8 %. Les premiers trimestres de 2025 et 2024 comprenaient un ajustement pour l'amortissement avant impôt des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition du Groupe Jean Coutu au montant de 8,9 millions $, ainsi que les impôts relatifs à cet élément et le premier trimestre de 2025 comprenait également un ajustement de 20,6 millions $ attribuable à un règlement favorable d'impôts au titre d'exercices antérieurs.

Le bénéfice net du deuxième trimestre de l'exercice 2025 a été de 220,0 millions $ comparativement à 187,1 millions $ pour le trimestre correspondant de 2024, et le bénéfice net dilué par action de 0,99 $ par rapport à 0,83 $ en 2024, en hausse de 17,6 % et de 19,3 % respectivement. Le bénéfice net ajusté(1) du deuxième trimestre de l'exercice 2025 a été de 226,6 millions $ comparativement à 206,4 millions $ pour le trimestre correspondant de 2024, et le bénéfice net dilué par action ajusté(1) de 1,02 $ comparativement à 0,91 $ en 2024, en hausse de 9,8 % et 12,1 % respectivement. Les deuxièmes trimestres de 2025 et 2024 comprenaient un ajustement pour l'amortissement avant impôts des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition du Groupe Jean Coutu au montant de 8,9 millions $, ainsi que les impôts relatifs à cet élément. Le deuxième trimestre de 2024 comprenait également une perte de valeur d'un programme de fidélisation de 20,8 millions $ et un gain sur la disposition d'une participation dans une entreprise associée de 7,0 millions $, ainsi que les impôts relatifs à ces éléments.

Le bénéfice net du troisième trimestre de l'exercice 2025 a été de 323,0 millions $ comparativement à 296,2 millions $ pour le trimestre correspondant de 2024, alors que le bénéfice net dilué par action a été de 1,48 $

par rapport à 1,31 $ en 2024, en hausse de 9,0 % et de 13,0 % respectivement. Le bénéfice net ajusté(1) du troisième trimestre de l'exercice 2025 a été de 331,8 millions $ comparativement à 305,0 millions $ pour le trimestre correspondant de 2024, alors que le bénéfice net dilué par action ajusté(1) a été de 1,52 $ comparativement à 1,35 $ en 2024, en hausse de 8,8 % et 12,6 % respectivement. Les troisièmes trimestres de 2025 et 2024 comprenaient un ajustement pour l'amortissement avant impôts des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition du Groupe Jean Coutu au montant de 11,9 millions $, ainsi que les impôts relatifs à cet élément.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de l'exercice 2025 a été de 217,0 millions $ comparativement à 219,9 millions $ pour le trimestre correspondant de 2024, alors que le bénéfice net dilué par action a été de 1,00 $ par rapport à 0,98 $ en 2024, en baisse de 1,3 % et en hausse de 2,0 % respectivement. Le bénéfice net ajusté(1) du quatrième trimestre de l'exercice 2025 a été de 246,0 millions $ comparativement à 226,5 millions $ pour le trimestre correspondant de 2024, alors que le bénéfice net dilué par action ajusté(1) a été de 1,13 $ comparativement à 1,02 $ en 2024, en hausse de 8,6 % et 10,8 % respectivement. Les quatrièmes trimestres de 2025 et 2024 comprenaient un ajustement pour l'amortissement avant impôts des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition du Groupe Jean Coutu au montant de 8,9 millions $, ainsi que les impôts relatifs à ces éléments. Le quatrième trimestre de 2025 comprenait également la dépréciation des stocks et autres coûts directs de 30,6 millions

$, ou 22,5 millions $ nets des impôts afférents, liés à la fermeture temporaire de notre centre de distribution de produits surgelés à Toronto.

2025 2024

(en millions de dollars) T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4

‌SITUATION DE TRÉSORERIE

ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES

Les activités opérationnelles ont généré des fonds de 1 724,9 millions $ pour l'exercice 2025 comparativement à

1 677,0 millions $ en 2024. La hausse est principalement attribuable à l'augmentation des bénéfices en 2025, partiellement compensée par une variation défavorable des éléments hors caisse du fonds de roulement par rapport à l'an dernier.

ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT

Pour l'exercice 2025, les activités d'investissement ont nécessité des fonds de 408,6 millions $ comparativement à 456,4 millions $ pour l'exercice 2024. La variation s'explique principalement par des acquisitions d'immobilisations corporelles, incorporelles et de goodwill moins élevées de 69,1 millions $ en 2025.

Au cours de l'exercice 2025, nous avons procédé avec les détaillants à l'ouverture de 14 magasins, à des rénovations majeures et agrandissements dans 17 magasins et 8 magasins ont été fermés pour une augmentation nette de 293 500 pieds carrés ou 1,4 % de notre réseau de détail alimentaire.

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT

Les activités de financement ont nécessité des fonds de 1 278,4 millions $ pour l'exercice 2025 comparativement à 1 220,7 millions $ pour l'exercice 2024. Cet écart s'explique principalement par des rachats d'actions plus élevés de 311,8 millions $ en 2025, partiellement compensés par une variation favorable de la dette nette de 285,4 millions $ en 2025 comparativement à 2024.

‌SITUATION FINANCIÈRE

Nous n'anticipons(2) aucun risque de liquidité et nous considérons notre situation financière à la fin de l'exercice 2025 comme étant très saine. Nous avions une facilité de crédit renouvelable autorisée non utilisée de 482,0 millions $.

Les principaux éléments de dette non courante à la fin de l'exercice 2025 se présentaient ainsi :

Taux d'intérêt Échéance

Notionnel (en millions de

dollars)

Facilité de crédit renouvelable

Taux qui fluctuent selon les variations des

taux des acceptations bancaires 11 décembre 2029 118,0

Billets de Série G Taux nominal fixe de 3,39 % 6 décembre 2027 450,0 Billets de Série L Taux nominal fixe de 4,00 % 27 novembre 2029 500,0 Billets de Série K Taux nominal fixe de 4,66 % 7 février 2033 300,0 Billets de Série B Taux nominal fixe de 5,97 % 15 octobre 2035 400,0 Billets de Série D Taux nominal fixe de 5,03 % 1er décembre 2044 300,0 Billets de Série H Taux nominal fixe de 4,27 % 4 décembre 2047 450,0 Billets de Série I Taux nominal fixe de 3,41 % 28 février 2050 400,0

Le 27 novembre 2024, la Société a émis en placement privé des billets non garantis de premier rang Série L, à un taux d'intérêt nominal fixe de 3,998 %, échéant le 27 novembre 2029, d'un capital total de 500,0 millions $. En prévision de cette émission la Société avait conclu, le 22 novembre 2024, un contrat à terme sur obligations désigné comme couvertures de flux de trésorerie sur une partie d'une émission de dette future hautement probable d'un montant de 100,0 millions $ ayant pour effet de fixer le taux de d'intérêt sous-jacent du Gouvernement du Canada à 5 ans à 3,351 %. La partie efficace de la perte sur l'instrument de couverture était comptabilisée dans les autres éléments du résultat global. À la suite de l'émission des billets Série L, les montants cumulés dans les capitaux propres seront reclassés dans les frais financiers nets sur une base linéaire sur la durée de la dette.

Le 2 décembre 2024, la Société a remboursé la totalité des billets de Série J, portant intérêt à un taux nominal fixe de 1,92 %, d'un montant de 300,0 millions $ venant à échéance ce même jour.

CAPITAL-ACTIONS

Actions ordinaires émises

RÉGIME D'UNITÉS D'ACTIONS AU RENDEMENT

Au 3 décembre 2025

Au 27 septembre 2025

Au 28 septembre 2024

Unités d'actions au rendement (en milliers) 551 551 571

PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS

Relativement à son programme de rachat d'actions dans le cours normal des activités en vigueur du 27 novembre 2024 au 26 novembre 2025, la Société a racheté 8 700 000 de ses actions ordinaires à un prix moyen de 97,51 $, pour une considération totale de 848,3 millions $.

La Société a décidé de renouveler le programme afin de se doter d'une option supplémentaire pour utiliser ses liquidités excédentaires. Ainsi, la Société pourra racheter, dans le cours normal de ses activités entre le

27 novembre 2025 et le 26 novembre 2026, jusqu'à concurrence de 10 000 000 de ses actions ordinaires représentant approximativement 4,7 % des actions émises et en circulation de la Société en date du

13 novembre 2025. Les achats s'effectueront au prix du marché par l'entremise de la Bourse de Toronto, conformément à ses règles et politiques, ou par l'entremise de systèmes de négociation parallèles canadiens ou de toute autre façon pouvant être autorisée par un organisme de règlementation des valeurs mobilières, y compris en vertu d'ententes de gré à gré.

La Société a conclu une entente de régime automatique d'achat d'actions (« RAAA ») avec Financière Banque Nationale Inc., son courtier désigné, afin de permettre le rachat automatique d'actions, laquelle entente est entrée en vigueur au début du programme de rachat d'actions dans le cours normal des activités visant la période du 27 novembre 2025 au 26 novembre 2026. Le courtier de la Société peut acheter des actions ordinaires pendant les

périodes où la Société est censée demeurer inactive en raison des règles relatives aux transactions d'initiés et des périodes d'interdiction qu'elle s'impose. En dehors de la période où le RAAA sera en vigueur, les actions ordinaires seront achetées par la Société, à sa discrétion, conformément aux lois applicables.

Au 3 décembre 2025, la Société a racheté 86 400 de ses actions ordinaires à un prix moyen de 98,18 $, pour une considération totale de 8,5 millions $.

DIVIDENDES

Pour une 31e année consécutive, la Société a versé à ses actionnaires des dividendes trimestriels. Le dividende annuel a été en hausse de 10,5 % et s'est élevé à 1,4450 $ par action comparativement à 1,3075 $ en 2024 pour un montant total de 316,8 millions $ en 2025 et de 294,6 millions $ en 2024.

OPÉRATIONS BOURSIÈRES

La valeur de l'action de METRO s'est maintenue dans une fourchette de 81,01 $ à 109,20 $ au cours de l'exercice 2025 (65,43 $ à 87,22 $ en 2024). Durant cette période, le nombre d'actions négociées à la Bourse de Toronto a été de 124,3 millions (113,0 millions en 2024). Le cours de clôture du vendredi 26 septembre 2025 était de 92,20 $ comparativement à 84,84 $ à la fin de l'exercice 2024. Depuis la fin de l'exercice, l'action de METRO s'est maintenue dans une fourchette de 90,73 $ à 101,30 $. Le cours de clôture du 3 décembre 2025 était de 98,39 $. L'action de METRO a connu une croissance soutenue au cours des 10 dernières années.

RENDEMENT COMPARATIF DES ACTIONS SUR 10 ANS*

ÉVENTUALITÉS

Dans le cours normal de ses activités, la Société est exposée à diverses actions et réclamations. La Société conteste le bien-fondé de ces actions et réclamations et à ce stade-ci, elle ne croit pas(2) que ces dossiers auront une incidence importante sur sa situation financière et ses résultats consolidés. Toutefois, étant donné que tout litige comporte une part d'incertitude, il n'est pas possible de prédire l'issue de ces litiges ni le montant de pertes éventuelles. Aucune charge à payer ni aucune provision pour pertes éventuelles n'a été comptabilisée dans les états financiers consolidés annuels de la Société.

En mai 2019, deux (2) demandes d'autorisation d'actions collectives liées aux opioïdes ont été déposées en Ontario et au Québec par des usagers d'opioïdes contre un important groupe de défendeurs, dont, au Québec, une filiale de la Société, Pro Doc ltée (« Pro Doc »), et, en Ontario, Le Groupe Jean Coutu (PJC) inc. (« Groupe Jean Coutu ») et Pro Doc. En décembre 2023, la Cour supérieure de justice de l'Ontario a rejeté la demande d'action collective de l'Ontario contre Pro Doc, Groupe Jean Coutu et les défendeurs qui sont des distributeurs. Cette décision est finale, le demandeur n'ayant pas fait appel de la décision. En avril 2024, la Cour supérieure du Québec a autorisé l'action collective du Québec ; le jugement d'autorisation étant une étape purement procédurale qui ne décide pas du fond du litige. Dans le seul but d'éviter les coûts et les inconvénients de cette action collective, Pro Doc et ses assureurs ont accepté de conclure un règlement hors cour avec le demandeur, sans aucune admission et en continuant de nier toute allégation de faute ou de responsabilité. L'entente de règlement est en attente d'approbation par la Cour supérieure du Québec.

En août 2018, la province de la Colombie-Britannique a déposé une demande d'autorisation d'action collective contre de nombreux fabricants et distributeurs d'opioïdes, dont des filiales de la Société, Pro Doc et Groupe Jean Coutu. La province de Colombie-Britannique réclame au nom du gouvernement fédéral et des gouvernements provinciaux et territoriaux un montant (indéterminé) de dommages-intérêts au chapitre des coûts qui auraient été engagées dans le paiement d'ordonnances d'opioïdes et d'autres coûts de soins de santé qui seraient liés à la dépendance aux opioïdes. En janvier 2025, la Cour a autorisé l'action collective contre tous les défendeurs ; le jugement d'autorisation étant une étape purement procédurale qui ne décide pas du fond du litige. Cette décision fait actuellement l'objet d'un appel.

En février 2020, une demande d'autorisation d'action collective liée aux opioïdes a été déposée en Colombie-Britannique par des usagers d'opioïdes contre un important groupe de défendeurs, dont des filiales de la Société, Pro Doc et Groupe Jean Coutu. En avril 2021, une demande d'autorisation d'une action collective liée aux opioïdes a été déposée en Alberta par la Ville de Grande Prairie (Alberta) et la Ville de Brantford (Ontario). Cette demande, amendée à la fin du mois de novembre 2024, vise plusieurs défendeurs, dont la Société, Pro Doc et Groupe Jean Coutu. En septembre 2021, une demande d'autorisation d'une (1) action collective liée aux opioïdes contre plusieurs défendeurs, dont Pro Doc et Groupe Jean Coutu, a également été déposée par la Peter Ballantyne Cree Nation et la Lac La Ronge Indian Band, en Saskatchewan. Les allégations formulées dans ces demandes d'autorisation d'actions collectives sont similaires à celles formulées dans la demande d'autorisation d'action collective déposée par la province de Colombie-Britannique en 2018. Elles portent notamment sur des allégations d'infractions à la Loi sur la concurrence, de représentations frauduleuses et inexactes, d'absence d'information ainsi que de négligence. La Ville de Grande Prairie poursuit en son nom et au nom de tous les gouvernements locaux et municipalités canadiens et réclame un montant indéterminé en dommages-intérêts pour des coûts de sécurité publique, de services sociaux et de justice pénale prétendument engagés en raison de la crise des opioïdes. La Peter Ballantyne Cree Nation et la Lac La Ronge Indian Band ont déposé une demande d'autorisation d'action collective similaire contre plusieurs défendeurs et réclament en leur nom et au nom de tous les gouvernements et communautés des Premières Nations, Inuit et Métis du Canada un montant indéterminé. La Société estime(2) que ces procédures sont sans fondement et que, dans certains cas, il y a même absence de juridiction. Aucune provision pour pertes éventuelles n'a été comptabilisée dans les états financiers consolidés annuels de la Société.

En 2017, le Bureau de la concurrence du Canada a débuté une enquête relativement à la fourniture de pain commercial impliquant certains fournisseurs et détaillants canadiens, dont la Société. En se basant sur l'information disponible jusqu'à présent, la Société ne croit pas qu'elle, ni qu'aucun de ses employés, ait enfreint la Loi sur la concurrence. Des demandes d'actions collectives ont été déposées contre la Société, des fournisseurs et certains détaillants. Le 19 décembre 2019, la Cour supérieure du Québec a autorisé l'exercice d'une de ces actions collectives ; le jugement d'autorisation étant une étape purement procédurale qui ne décide pas du fond du litige. Le

31 décembre 2021, la Cour supérieure de l'Ontario a autorisé en partie l'exercice d'une autre de ces actions collectives. La Société conteste tous ces recours autant au stade de l'autorisation qu'au fond. Aucune provision pour pertes éventuelles n'a été comptabilisée dans les états financiers annuels consolidés de la Société.

Au cours de l'exercice financier 2016, une demande d'autorisation d'exercer une action collective a été signifiée au Groupe Jean Coutu par Sopropharm, une association constituée en vertu de la Loi sur les syndicats professionnels dont sont membres certains pharmaciens propriétaires franchisés du Groupe Jean Coutu. La demande vise à faire autoriser l'exercice de l'action collective sous la forme d'une action déclaratoire visant, entre autres, (i) à faire annuler certaines dispositions contractuelles des conventions de franchise type du Groupe Jean Coutu, notamment la clause prévoyant le paiement de redevances sur les ventes de médicaments par les établissements franchisés ; (ii) à obtenir la restitution de certaines prestations ; et (iii) à faire réduire certaines obligations contractuelles. Le 1er novembre 2018, la Cour supérieure du Québec a autorisé l'exercice de l'action collective, le jugement d'autorisation étant une étape purement procédurale qui ne décide pas du fond du litige. La Société conteste ce recours au fond. Aucune provision pour pertes éventuelles n'a été comptabilisée dans les états financiers consolidés annuels de la Société.

‌SOURCES DE FINANCEMENT

Nos activités opérationnelles ont permis de générer en 2025 des flux de trésorerie de 1 724,9 millions $. Ces flux de trésorerie ont servi à financer nos activités d'investissement, dont des acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles et de goodwill de 510,6 millions $, à procéder à des rachats d'actions au montant de 790,0 millions $, à verser des dividendes de 316,8 millions $, à procéder aux paiements des intérêts sur la dette de 126,5 millions $ et aux paiements (capital et intérêts) des obligations locatives nets des paiements et intérêts reçus au titre des contrats de sous-location de 223,4 millions $ ainsi qu'à effectuer nos autres activités d'investissement et de financement.

À la fin de l'exercice 2025, notre situation financière était composée principalement de trésorerie et d'équivalents de trésorerie de 67,3 millions $, d'une facilité de crédit renouvelable autorisée non utilisée de 482,0 millions $ échéant en 2029, de billets de Série G de 450,0 millions $ échéant en 2027, de billets de Série L de 500,0 millions $ échéant en 2029, de billets de Série K de 300,0 millions $ échéant en 2033, de billets de Série B de 400,0 millions $ échéant en 2035, de billets de Série D de 300,0 millions $ échéant en 2044, de billets de Série H de 450,0 millions $ échéant en 2047 et de billets de Série I de 400,0 millions $ échéant en 2050.

Nous croyons(2) que les flux de trésorerie liés à nos activités opérationnelles de l'an prochain seront suffisants pour couvrir entièrement nos besoins de fonds liés aux activités d'investissement prévues par la Société.

‌OBLIGATIONS CONTRACTUELLES

Paiements exigibles par exercice (capital et intérêts)

Facilité de

Obligations en vertu

‌TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES

Au cours de l'exercice 2025, nous avons approvisionné des pharmacies détenues par un membre du conseil d'administration et par un dirigeant de la Société. Ces transactions ont été effectuées dans le cours normal des affaires, elles ont été comptabilisées à la valeur d'échange et elles sont détaillées à la note 23 des états financiers annuels consolidés.

RÉSULTATS D'EXPLOITATION

CHIFFRE D'AFFAIRES

Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre de l'exercice 2025, clos le 27 septembre 2025, a atteint 5 108,7 millions $, en hausse de 3,4 % comparativement au chiffre d'affaires du quatrième trimestre de l'exercice précédent, attribuable à la hausse du chiffre d'affaires dans nos réseaux de magasins d'escompte et de pharmacies.

Le chiffre d'affaires des magasins d'alimentation comparables(1) a été en hausse de 1,6 % au quatrième trimestre de l'exercice 2025 (2024 - 2,2 %). Les ventes alimentaires en ligne(1) ont augmenté de 19,8 % par rapport à l'an dernier (2024 - 27,6 %). Notre inflation alimentaire était inférieure à l'IPC déclaré de 3,4 % pour les aliments achetés en magasin. Le chiffre d'affaires des pharmacies comparables(1) a connu une hausse de 4,8 % (2024 - 5,7 %), soit une hausse de 5,5 % pour les médicaments d'ordonnance(1) et une hausse de 2,9 % pour les produits de la section commerciale(1), principalement les médicaments en vente libre, les cosmétiques et les produits de santé et beauté.

BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMORTISSEMENT, DÉPRÉCIATION DES STOCKS ET PERTES DE VALEUR D'ACTIFS

Cette mesure du bénéfice exclut les frais financiers, les impôts, l'amortissement, la dépréciation des stocks et les pertes de valeur d'actifs.

Le bénéfice opérationnel avant amortissement, dépréciation des stocks et pertes de valeur d'actifs du quatrième trimestre de l'exercice 2025 a été de 484,7 millions $ ou 9,5 % du chiffre d'affaires, une hausse de 5,5 % comparativement au trimestre correspondant de l'exercice 2024. Le quatrième trimestre de 2025 comprenait des coûts directs de 6,1 millions $ liés à la fermeture temporaire de notre centre de distribution de produits surgelés à Toronto.

Notre taux de marge brute(1) a été de 20,0 % pour le quatrième trimestre de 2025, comparativement à 19,7 % pour le trimestre correspondant de 2024. L'amélioration de la marge au cours du trimestre est en partie attribuable à des gains de productivité dans nos centres de distribution alimentaire et à la réduction des pertes en magasin.

Les charges d'exploitation en pourcentage du chiffre d'affaires ont été de 10,5 % pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025, comparativement à 10,4 % pour le trimestre correspondant de 2024. Les charges d'exploitation en pourcentage du chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025 ont été impactés défavorablement par des coûts directs de 6,1 millions $ liés à la fermeture temporaire de notre centre de distribution de produits surgelés à Toronto. En excluant ces coûts, les charges d'exploitation en pourcentage du chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025 auraient été similaires à l'an dernier.

AMORTISSEMENT

La dépense d'amortissement pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025 a été de 139,8 millions $ comparativement à 135,8 millions $ pour le trimestre correspondant de 2024.

DÉPRÉCIATION DES STOCKS

La Société a comptabilisé une charge de 24,5 millions $ pour la dépréciation des stocks à leur valeur nette de réalisation au cours du quatrième trimestre de l'exercice 2025.

Cette dépréciation est liée aux stocks de produits surgelés qui ont été jugés irrécupérables à la suite d'une panne mécanique du système de réfrigération au centre de distribution de produits surgelés à Toronto. Les opérations de ce centre sont arrêtées depuis le 12 septembre 2025 et n'avaient pas repris au 27 septembre 2025.

FRAIS FINANCIERS NETS

Les frais financiers nets pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025 ont été de 34,4 millions $ comparativement à 32,6 millions $ pour le trimestre correspondant de 2024. La hausse des frais financiers est principalement attribuable à une augmentation des intérêts sur la dette nette.

IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

La charge d'impôts a été de 69,0 millions $ au quatrième trimestre de l'exercice 2025 avec un taux d'imposition effectif de 24,1 % comparativement à 71,3 millions $ et un taux d'imposition effectif de 24,5 % au quatrième trimestre de l'exercice 2024. La baisse du taux d'imposition effectif en 2025 est principalement attribuable à un congé fiscal provincial lié à la mise en service de notre nouveau centre de distribution automatisé de produits frais et surgelés à Terrebonne.

BÉNÉFICE NET ET BÉNÉFICE NET AJUSTÉ(1)

Le bénéfice net du quatrième trimestre de l'exercice 2025 a été de 217,0 millions $ comparativement à 219,9 millions $ pour le trimestre correspondant de 2024, alors que le bénéfice net dilué par action a été de 1,00 $ par rapport à 0,98 $ en 2024, en baisse de 1,3 % et en hausse de 2,0 % respectivement. En excluant les éléments spécifiques présentés dans le tableau ci-dessous, le bénéfice net ajusté(1) du quatrième trimestre de l'exercice 2025 a été de 246,0 millions $ comparativement à 226,5 millions $ pour le trimestre correspondant de 2024, alors que le bénéfice net dilué par action ajusté(1) a été de 1,13 $ comparativement à 1,02 $ en 2024, en hausse de 8,6 % et 10,8 % respectivement.

Ajustements au bénéfice net et au bénéfice net dilué par action (BPA)(1)

2025 2024 Variation (%)

liés au problème du système de réfrigération,

nets d'impôts de 8,1 $ 22,5 -

Amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition du Groupe Jean Coutu, net

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Metro Inc. published this content on December 13, 2025, and is solely responsible for the information contained herein. Distributed via Public Technologies (PUBT), unedited and unaltered, on December 13, 2025 at 00:27 UTC.