Quoi de mieux qu'un petit weekend de détente sur un green écossais pour signer un accord commercial ? Les Etats-Unis et l'Union européenne se sont mis d'accord pour instaurer un droit de douane de 15% sur la plupart des marchandises expédiées du vieux continent vers les ports américains. Bruxelles s'est aussi engagée à acheter du gaz américain et à investir sur le territoire des Etats-Unis. En échange… rien. Ce qui relativise l'utilisation de l'expression "se sont mis d'accord".

A défaut de partir au combat, l'UE avait ciblé ce taux de 15%, si bien qu'on peut lire çà et là que ce n'est pas si mal. On peut aussi lire des choses du genre "Bruxelles passe sous les fourches caudines de Washington", ce qui est plus élégant et sans doute plus vrai. Cette expression fait référence à l'humiliation subie au 4e siècle avant JC par des guerriers romains face à leurs voisins samnites, lesquels les firent passer sous un tunnel formé de leurs lances croisées. En version simplifiée, on a aussi "et à la fin, c'est Trump qui décide".

Les marchés boursiers sont plutôt soulagés : un accord déséquilibré, c'est mieux que pas d'accord du tout, vu de la finance européenne. Vu de Wall Street, un accord avantageux, c'est mieux que tout. Trump continue donc à pousser ses pions selon la stratégie qu'il a mise en place il y a quelques mois : menacer de conditions délirantes pour obtenir des améliorations plus raisonnables. Ça fonctionne et, à ce stade, ça n'a pas l'air de mettre les prix d'import américains sous stéroïdes. Le principal impact visible concerne la politique monétaire, puisque les craintes inflationnistes ont forcé la Réserve Fédérale à maintenir ses taux à niveau élevé, malgré les cris d'orfraie de Trump pour que Powell assouplisse. Le sujet est brûlant cette semaine, puisque la Fed doit rendre une décision mercredi à ce propos. Les taux devraient être maintenus et le discours devrait rester centré autour de l'attente de nouvelles données avant d'agir. Les investisseurs espèrent quand même obtenir des garanties sur un assouplissement monétaire en septembre. Ou du moins des éléments de langage en ce sens.

En parallèle, les 15 jours qui débutent aujourd'hui seront les plus chargés en publications de résultats d'entreprises de la saison estivale. Le bilan est mitigé jusqu'à présent. Aux Etats-Unis, où le tiers des sociétés a publié, les entreprises du S&P 500 dépassent plus souvent les attentes de bénéfices, mais avec des écarts plus faibles que d'habitude. Et la croissance annuelle des bénéfices reste au plus bas depuis début 2024.

Les informations à connaître pour bien démarrer la semaine :

  • Les Etats-Unis et la Chine vont reprendre leurs négociations commerciales aujourd'hui à Stockholm, afin de prolonger de trois mois leur trêve en matière de droits de douane avant la date butoir du 12 août.
  • La Thaïlande et le Cambodge conviennent d'organiser des pourparlers immédiats en vue d'un cessez-le-feu, sous la pression des Etats-Unis.
  • Agenda des sociétés : la tech américaine sera à l'honneur avec les publications de Microsoft, Meta, Apple et Amazon. En Europe, L'Oréal, AstraZeneca, Hermès, Airbus, Shell, Schneider, ou encore UBS dévoileront leurs chiffres.
  • Agenda macro : il sera tout aussi chargé. En plus de la réunion de la Fed (décision mercredi) et de la Banque du Japon (jeudi), les investisseurs devront digérer à peu près toutes les statistiques possibles : emploi, inflation et PIB, notamment aux Etats-Unis.

Du côté des marchés d'Asie-Pacifique, la semaine démarre dans le désordre. Le Japon perd 1%, avec les rumeurs de démission du Premier ministre et avant la décision de la BOJ sur ses taux. L'Inde et la Chine continentale sont proches de l'équilibre. Des gains modestes ont pris le dessus en Australie, en Corée du Sud et à Taiwan. Les indicateurs avancés européens sont vert fluo.

Les temps forts économiques du jour

Aucun indicateur majeur n'est programmé aujourd'hui, hormis l'indice manufacturier de la Fed de Dallas. Tout l'agenda ici.

Les cotations sont celles du jour autour de 7h00, les liens permettent d'avoir le temps réel :

Les principaux changements de recommandations

  • Alstom : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 18 à 19 EUR.
  • ArcelorMittal : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 30,50 à 29 EUR.
  • BE Semiconductor : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 121 à 135 EUR.
  • BNP Paribas : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 94 à 96 EUR.
  • Burberry Group : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 1250 à 1600 GBX.
  • Carrefour : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 16,70 à 16,80 EUR. Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 15 à 16 EUR.
  • Compagnie Financière Richemont : HSBC dégrade d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 180 CHF à 158 CHF.
  • Icade : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 21,50 à 21 EUR.
  • Indivior : Jefferies démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 20 USD.
  • Kalmar : SEB Bank dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours relevé de 38 à 42 EUR.
  • Kuehne Und Nagel International : Bank Vontobel maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 250 à 240 CHF.
  • Lonza Group : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 650 à 675 CHF.
  • Loomis : SEB Bank dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours relevé de 430 à 450 SEK.
  • Moncler : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 64 à 60 EUR.
  • Neste : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 18 à 15 EUR.
  • Nestlé : Bank Vontobel maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 95 à 90 CHF. HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 93 à 89 CHF.
  • Northumbrian Water : AlphaValue/Baader Europe d'alléger à accumuler avec un objectif de cours relevé de 548 GBX à 613 GBX.
  • Puma : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 26 à 21 EUR.
  • Roche Holding : JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours relevé de 220 à 230 CHF.
  • Rémy Cointreau : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 42 à 54 EUR. Barclays dégrade de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours de 45 EUR. Deutsche Bank maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours réduit de 44 à 41 EUR.
  • Sopra Steria Group : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 220 à 230 EUR.
  • STMicroelectronics : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 31 à 27 EUR.
  • Swatch Group : HSBC dégrade de conserver à alléger avec un objectif de cours réduit de 120 CHF à 113 CHF.
  • TotalEnergies : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation accumuler avec un objectif de cours relevé de 64,20 à 65 EUR. JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 64 à 60 EUR.
  • Vallourec : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 18,50 à 18,80 EUR.
  • Warehouses De Pauw : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 20,50 à 21 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Les bénéfices semestriels du brasseur Heineken dépassent les prévisions.
  • Nordex affiche des résultats supérieurs au consensus pour le deuxième trimestre.
  • Le CEO de Banco de Sabadell estime toujours que l'offre d'acquisition par BBVA restait trop faible.
  • MFE-MediaForEurope rehausse son offre dans le cadre de l'OPA sur ProSiebenSat.
  • Roche étudie si un nouveau médicament peut retarder ou prévenir la maladie d'Alzheimer.
  • Eni envisage d'augmenter ses rachats d'actions, selon son PDG.
  • Tecnicas Reunidas remporte un contrat pour une installation à grande échelle en Arabie saoudite.
  • Wisetech Global nomme Zubin Appoo au poste de directeur général permanent.
  • Les principales publications du jour : EssilorLuxottica, Heineken, Acciona…

D'Amérique du Nord

D'Asie et d'ailleurs

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures