Berenberg maintient sa recommandation à l'achat sur Shell. Le bureau d'études justifie sa décision en soulignant que "la compagnie pétrolière britannique maintient son objectif de croissance de 10% par an du flux de trésorerie par action d'ici 2030".
Cet objectif repose sur une discipline de capital accrue, des économies sur les coûts d'exploitation sous-jacents, l'amélioration de la rentabilité des activités sous-performantes et un important programme de rachat d'actions qui, à son rythme actuel, pourrait réduire le nombre d'actions d'environ 6,5%.
De plus, Berenberg souligne que "bien que la croissance à court terme soit limitée dans le secteur exploration et production (E&P), l'activité gaz intégré cible un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 4 à 5% pour les volumes de vente de GNL d'ici 2030 grâce à la montée en puissance de projets attractifs."
L'analyste prévoit également "une amélioration des résultats de l'activité Downstream (aval), portée par la croissance des bénéfices dans la mobilité, une reprise potentielle des biocarburants et une réduction des pertes dans la chimie. Les multiples de valorisation ont augmenté, comme dans l'ensemble du secteur, mais restent abordables."
Berenberg a ajusté ses prévisions avec un bénéfice par action (BPA) en baisse de 4% pour 2026 et 3% pour 2027. Il a relevé son objectif de cours à 3 300 pence (contre 3 250 GBP) pour l'action B et à 37,50 euros (contre 37 EUR) pour l'action A, sur la base d'un multiple cible de 6,2x (contre 5,9x) la valeur d'entreprise sur flux de trésorerie ajusté de la dette (EV/DACF) pour 2027.
Shell plc est spécialisé dans la production et la distribution de pétrole et de gaz naturel. Le CA par activité se répartit comme suit :
- distribution de produits pétroliers (41,9%) : exploitation d'un réseau de 42 724 stations-services dans le monde ;
- raffinage de pétrole brut (28,9%) : détention, à fin 2025, de 7 raffineries dans le monde. En outre, Shell plc développe une activité de fabrication de produits chimiques et pétrochimiques (oléfines, produits aromatiques, solvants, éthylènes, propylènes, phénols, additifs, etc.) ;
- production de gaz naturel liquéfié (14,4%) ;
- production d'électricité à partir de sources renouvelables (12,9%) ;
- exploration et production de pétrole brut et de gaz naturel (1,9%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Royaume-Uni (10,8%), Europe (23,7%), Asie-Océanie-Afrique (34%), Etats-Unis (21,6%) et Amérique (9,9%).
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Investisseur
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Globale
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Qualité
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ESG MSCI
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Le score ESG MSCI évalue la performance environnementale, sociale et de gouvernance d’une entreprise selon la méthodologie de MSCI. Il positionne l’entreprise par rapport à ses pairs sectoriels sur une échelle allant de CCC (très faible) à AAA (excellente). Ce score est utilisé par les investisseurs pour intégrer les critères extra-financiers dans leurs décisions.
