MWB Research dégrade BASF

Mwb Research a décidé de dégrader le titre du chimiste allemand d'achat à conserver, tout en maintenant sa cible de cours à 52 euros. Les analystes ont précisé que les résultats finaux du quatrième trimestre 2025 étaient conformes aux chiffre préliminaires, en soulignant la nette amélioration du flux de trésorerie disponible.

En revanche, en ce qui concerne les perspectives 2026, BASF vise un Ebitda ajusté entre 6,2 et 7 milliards d'euros, stable par rapport à 2025 au point médian. Pour le bureau d'analyses, le point médian se situe en dessous du consensus actuel.

Les analystes estiment que BASF devient un dossier défensif, notamment avec l'horizon à court terme qui reste assombri par des incertitudes macro-économiques et géopolitiques. La direction a, en outre, prévenu que la tendance des volumes resterait atone sur le premier semestre en cours. Pour Mwb Research, la reprise cyclique pourrait être repoussée à 2027 en raison de la faiblesse de la demande, de la surcapacité persistante et de la pression sur les marges dans les activités amont.

DZ Bank relève le titre

A l'inverse, DZ Bank est passé de conserver à achat sur l'action BASF, en relevant sa cible de cours de 50 à 54 euros. Les analystes estiment qu'en dépit d'un environnement difficile au niveau de la demande mondiale, la stratégie de transformation interne et l'amélioration de la visibilité sur les flux de trésorerie deviennent les principaux moteurs de la valeur boursière.

Si l'Ebitda est prévu stable pour 2026, le free cash-flow devrait progresser significativement pour atteindre une fourchette de 1,5 à 2,3 milliards d'euros. Cette hausse devrait être soutenue par la baisse drastique des dépenses d'investissement et les indemnisations pour la Russie. La société attend un second versement compensatoire de l'Etat fédéral allemand d'environ 800 millions d'euros à la suite de l'expropriation de ses actifs en Russie.

En parallèle, l'introduction en bourse de la divise Agricultural Solutions a été confirmée pour 2027 et elle devrait permettre de libérer la valeur cachée du groupe.

Autre soutien, le maintien d'un dividende stable à 2,25 euros par action et le programme de rachat d'actions de 4 milliards d'euros jusqu'en 2028.