Les Family Business, une thématique rentable pour l'investisseur

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Scénario d'investissement

Les entreprises familiales jouent un rôle essentiel dans notre économie. De la TPE à la multinationale cotée en bourse, elles sont créatrices d'emplois durables. Définir ce type de structure n'est pourtant pas une mission facile. La part de subjectivité est élevée et nos systèmes juridiques ne font souvent pas la différence avec une entreprise non-familiale. Dans les grandes lignes, nous retiendrons qu'une entreprise familiale est celle qui appartient à son fondateur ou à ses héritiers soit par actionnariat direct soit par détention des droits de vote sans seuil minimum, le principal étant que la famille ait le pouvoir de nommer et révoquer les dirigeants. Des analystes du Crédit Suisse Research Institute sont venus à la conclusion en 2018 que les Family Business surperforment les marchés boursiers dans leur ensemble. Revenons en quelques points sur les facteurs clé de succès des entreprises familiales.

Dans cette thématique d'investissement, il est possible d'identifier plusieurs caractéristiques communes au Family Business: - Une culture d'entrepreneuriat. Les dirigeants donnent traditionnellement la priorité à la qualité et à l'innovation, permettant ainsi au business familial d'afficher une croissance robuste et de meilleurs résultats financiers. - Une gestion prudente des ressources financières. Le capital de l'entreprise représente une part importante du patrimoine familial. Les dirigeants font donc preuve d'un activisme opérationnel et gèrent leurs actifs avec la plus grande rigueur. - Une vision long-terme des affaires. Les entreprises familiales défendent des valeurs fortes qui leur confèrent la capacité de relever les défis auxquels elles sont confrontées. La famille investit également dans une optique d'assurer la transmission du capital à la génération suivante. Adopter une vision de long terme, c'est aussi fidéliser les collaborateurs par une plus grande reconnaissance. Les choix stratégiques que font les actionnaires fondateurs sont par conséquent portés par une vision structurelle de long-terme, gage de pérennité pour l'entreprise. En Europe, le vivier de ces entreprises familiales est vaste. Euronext compte plus de 240 entreprises familiales cotées à Paris, Amsterdam, Bruxelles et Lisbonne pour une capitalisation totale de 1 200 Mrd€. L'opérateur de marché a d'ailleurs lancé en avril 2016 l'indice Family Business qui intégrait initialement 90 valeurs de toutes capitalisations et est allé plus loin en créant le programme Family Share qui vise à accompagner les structures familiales dans leur stratégie de financement. Si vous pensez que cette thématique est rentable pour l'investisseur, vous trouverez ci-dessous une liste des Family Business européens que nous vous proposons, tous secteurs confondus. Sur une liste initiale de 220 valeurs, nous n'avons retenu que les capitalisations supérieures à 1 Mrd€ afin d'assurer un bon niveau de liquidité à l'investisseur. Sur le podium des pays représentés, nous retrouvons la France (38%), la Suisse (20%) et enfin l'Allemagne avec 19%. Vous ne serez pas surpris de découvrir des classiques comme Biomérieux, Dassault, Bouygues, AB inBev, Heineken, Volkswagen, Banco Santander, La Compagnie Financière Richemont et bien d'autres.

Notre sélection

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SÉCHÉ ENVIRONNEMENT SA	Valeurs industrielles	Gestion des déchets, services de recyclage et d'élimination des déchets	761 M	+13,90%
ACCIONA, S.A.	Valeurs industrielles	Construction et ingénierie - Autres	16,36 Md	+37,71%
VIOHALCO S.A.	Matériaux de base	Métaux non ferreux - Autres	5,47 Md	+52,03%
TENARIS S.A.	Energie	Equipements liés au pétrole	31,32 Md	+60,27%
CYFROWY POLSAT S.A.	Consommation cyclique	Télédiffusion	2,92 Md	+35,86%
AKER ASA	Energie	Pétrole - exploration / production - maritime	9,33 Md	+50,52%
AKER BP ASA	Energie	Pétrole et gaz - exploration / production - Autres	23,68 Md	+34,25%
CATERING INTERNATIONAL SERVICES	Valeurs industrielles	Services d'assistances aux entreprises	157 M	+26,01%
LDC	-	-	4,72 Md	-
UBISOFT ENTERTAINMENT	Technologie	Logiciels - Autres	783 M	-22,94%
SOGECLAIR S.A	Valeurs industrielles	Industrie aérospatiale et de défense - Autres	130 M	+40,31%
WACKER CHEMIE AG	Matériaux de base	Polymères avancées	5,6 Md	+38,57%
SALVATORE FERRAGAMO S.P.A.	Consommation cyclique	Habillement et accessoires - Autres	1,54 Md	-3,46%
ADVINI	Consommation non cyclique	Etablissements vinicoles	76 M	+29,32%
IPSOS	Consommation cyclique	Publicité et marketing	1,81 Md	+5,25%
BASTIDE LE CONFORT MÉDICAL	Santé	Services de soins à domicile	232 M	+11,46%
LNA SANTÉ	Santé	Prestataires et services de santé - Autres	359 M	+21,63%
FIGEAC AÉRO	Valeurs industrielles	Fabrication de pièces d'avions	547 M	-3,82%
JCDECAUX SE	Consommation cyclique	Publicité et marketing	4,63 Md	+19,96%
IPSEN	Santé	Pharmacies - Autres	15,94 Md	+39,16%
DERICHEBOURG	Valeurs industrielles	Services et équipements environnementaux - Autres	1,75 Md	+39,15%
KINEPOLIS GROUP NV	Consommation cyclique	Salles et produits de cinéma	927 M	-1,50%
SOPRA STERIA GROUP	Technologie	Services et conseil en informatique - Autres	3,05 Md	-13,32%
BOLLORÉ SE	Consommation cyclique	Production de divertissement	17,36 Md	+9,93%
GALP ENERGIA, SGPS, S.A.	Energie	Pétrole et gaz - compagnies intégrées	17,15 Md	+32,71%
CARREFOUR	Consommation non cyclique	Supermarchés et Épiceries	13,96 Md	+18,45%
LACROIX GROUP	Valeurs industrielles	Equipement et composants électriques - Autres	81,22 M	+27,16%
PUBLICIS GROUPE S.A.	Consommation cyclique	Publicité et marketing	22,62 Md	-12,50%
HOLCIM LTD	Matériaux de base	Fabrication de ciment et béton	53,32 Md	-3,03%
ELLAKTOR S.A.	Valeurs industrielles	Construction et ingénierie - Autres	589 M	+7,57%
STADLER RAIL AG	Valeurs industrielles	Moteurs et matériels roulants pour locomotives	2,9 Md	+12,38%
ACKERMANS & VAN HAAREN NV	Valeurs industrielles	Construction et ingénierie - Autres	10,97 Md	+23,45%
DASSAULT SYSTÈMES SE	Technologie	Logiciels - Autres	29,76 Md	-19,19%
UNITED INTERNET AG	Technologie	Autres services intégrés de télécommunications	5,57 Md	-0,65%
HELLENIQ ENERGY HOLDINGS S.A.	Energie	Raffinage de pétrole	3,54 Md	+18,06%
SAVENCIA	Consommation non cyclique	Produits laitiers	959 M	+1,28%
ANTOFAGASTA PLC	Matériaux de base	Extraction de minerai de cuivre	52,65 Md	+20,59%
KUEHNE UND NAGEL INTERNATIONAL AG	Valeurs industrielles	Opérateurs de logistique intégrés	26,45 Md	+1,72%
SWATCH GROUP	Consommation cyclique	Montres	13,72 Md	+23,27%
SIXT SE	Valeurs industrielles	Location de voitures	3,62 Md	-2,54%
HAL TRUST	Services Financiers	Sociétés holdings - Autres	17,84 Md	+19,09%
AUBAY	Technologie	Services et conseil en informatique - Autres	772 M	-9,46%
SOCIÉTÉ BIC	Valeurs industrielles	Fourniture d'assistance aux entreprises - Autres	2,71 Md	+11,07%
OCI N.V.	Matériaux de base	Chimie destinée à l'agriculture - Autres	924 M	+22,09%
SIEMENS AG	Valeurs industrielles	Equipement et composants électriques - Autres	239 Md	+10,64%
MIKO N.V.	Consommation non cyclique	Café et Thé	87,37 M	+8,30%
PORR AG	Valeurs industrielles	Construction et ingénierie - Autres	1,78 Md	+20,53%
ETEX N.V.	Consommation cyclique	Fournitures et équipements de construction - Autres	1,19 Md	0,00%
NORMA GROUP SE	Valeurs industrielles	Machines et équipements industriels - Autres	616 M	+13,03%
BOUYGUES SA	Valeurs industrielles	Construction et ingénierie - Autres	22,86 Md	+14,05%
INVESTOR AB	Services Financiers	Sociétés holdings - Autres	120 Md	+10,16%
MOTOR OIL HELLAS CORINTH REFINERIES S.A.	Energie	Raffinage de pétrole	4,7 Md	+17,83%
BUZZI SPA	Matériaux de base	Fabrication de ciment et béton	9,82 Md	-9,88%
VAN DE VELDE NV	Consommation cyclique	Lingerie	448 M	+1,99%
COMPAGNIE DU BOIS SAUVAGE SA	Services Financiers	Sociétés holdings - Autres	583 M	+7,27%
DANIELI & C. OFFICINE MECCANICHE S.P.A.	Valeurs industrielles	Machines et équipements industriels - Autres	4,74 Md	+30,43%
RUBIS	Energie	Produits pétroliers - commerce de gros	4,21 Md	+8,86%
ABEO SA	Consommation cyclique	Articles de sport et de plein air	77,88 M	-1,77%
GEA (GRENOBLOISE D'ELECTRONIQUE ET D'AUTOMATISMES)	Technologie	Matériel informatique - Autres	113 M	+7,98%
VARTA	-	-	150 M	-
REDROW PLC	Consommation cyclique	Construction individuelle - Autres	3,34 Md	-.--%
ERAMET	Matériaux de base	Sociétés minières intégrées	1,92 Md	-0,26%
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.	Valeurs industrielles	Construction et ingénierie - Autres	2,95 Md	+16,50%
SEB S.A.	Consommation cyclique	Appareils, outils et articles ménagers - Autres	3,36 Md	+6,19%
ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV	Consommation non cyclique	Brasseurs - Autres	156 Md	+23,86%
NRJ GROUP	Consommation cyclique	Diffusion - Autres	637 M	-13,12%
GROUPE PIZZORNO ENVIRONNEMENT	Valeurs industrielles	Gestion des déchets, services de recyclage et d'élimination des déchets	276 M	+5,17%
TFF GROUP	Matériaux de base	Conteneurs et emballages en bois	430 M	-14,11%
SCHRODERS PLC	Services Financiers	Gestion des placements et exploitants de fonds - Autres	12,45 Md	+42,63%
DRÄGERWERK AG & CO. KGAA	Santé	Equipement et technologie médicale de pointe - Autres	1,66 Md	+23,20%
SWORD GROUP SE	Technologie	Services et conseil en informatique - Autres	355 M	-10,86%
PRECIA	Valeurs industrielles	Instruments de mesures électrique	171 M	+0,37%
CASINO, GUICHARD-PERRACHON SA	Consommation non cyclique	Supermarchés et Épiceries	103 M	-10,20%
SONAE - SGPS, SA	Consommation non cyclique	Supermarchés et Épiceries	4,31 Md	+17,25%
BURELLE SA	Consommation cyclique	Pièces auto, camion, moto - Autres	855 M	0,00%
WENDEL SE	Services Financiers	Gestion des placements	4,33 Md	+6,02%
CHAM SWISS PROPERTIES AG	Immobilier	Autre développement et opérations immobilières	1,47 Md	+4,29%
DKSH HOLDING AG	Valeurs industrielles	Services d'assistances aux entreprises	4,93 Md	+3,31%
GROUPE BRUXELLES LAMBERT SA	Services Financiers	Sociétés holdings - Autres	11,48 Md	+7,31%
HEIDELBERG MATERIALS AG	Matériaux de base	Matériaux de construction - Autres	38,38 Md	-16,77%
ARCELORMITTAL	Matériaux de base	Acier - Autres	45,74 Md	+31,13%
PROSEGUR COMPAÑÍA DE SEGURIDAD, S.A.	Valeurs industrielles	Services de sécurités	1,68 Md	+3,65%
BOSSARD HOLDING AG	Valeurs industrielles	Machines et équipements industriels - Autres	1,63 Md	+5,36%
SEMAPA	Matériaux de base	Papier - Autres	2,14 Md	+9,33%
FRASERS GROUP PLC	Consommation cyclique	Magasins d'articles de sport	3,96 Md	+0,37%
AP MOLLER MAERSK	Valeurs industrielles	Fret et logistique maritime - Autres	32,14 Md	-2,39%
ROCHE BOBOIS S.A.	Consommation cyclique	Fournitures et équipements de construction - Autres	312 M	-15,38%
VIVENDI SE	Consommation cyclique	Production de divertissement	2,46 Md	-10,90%
CIR S.P.A. - COMPAGNIE INDUSTRIALI RIUNITE	Consommation cyclique	Pièces auto, camion, moto - Autres	678 M	-4,27%
GETINGE AB	Santé	Equipement médical	5,58 Md	-12,73%
VONTOBEL HOLDING AG	Services Financiers	Gestion des placements et exploitants de fonds - Autres	4,75 Md	+3,58%
VIRBAC	Santé	Médicaments vétérinaires	3,39 Md	-3,36%
COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT	Consommation cyclique	Bijoux	116 Md	-10,23%
KNORR-BREMSE AG	Valeurs industrielles	Véhicules et machines lourdes - Autres	19,16 Md	+6,57%
ECONOCOM GROUP SE	Technologie	Services et conseil en informatique - Autres	281 M	-10,50%
MOTA-ENGIL, SGPS, S.A.	Valeurs industrielles	Construction et ingénierie - Autres	1,7 Md	-4,41%
SODEXO	Consommation cyclique	Restaurants et bars	7,59 Md	+1,51%
LUNDBERG B	Services Financiers	Sociétés holdings - Autres	13,91 Md	+2,15%
LAGARDÈRE S.A.	Consommation cyclique	Edition grand public - Autres	2,9 Md	-7,81%
MANITOU BF	Valeurs industrielles	Véhicules et machines lourdes - Autres	944 M	+9,07%
OPMOBILITY SE	Consommation cyclique	Pièces de carrosserie	2,66 Md	-0,63%
RANDSTAD N.V.	Valeurs industrielles	Services pour l'emploi - Autres	5,31 Md	-20,33%
CECONOMY AG	Consommation cyclique	Détaillants d'ordinateurs et d'électronique	2,37 Md	-5,67%
CONTINENTAL AG	Consommation cyclique	Pièces auto, camion, moto - Autres	16,14 Md	+1,29%
SARTORIUS AG	-	-	15,38 Md	-
ROBERTET	Matériaux de base	Produits chimiques de spécialité	2,02 Md	-10,82%
HORNBACH HOLDING AG & CO. KGAA	Consommation cyclique	Détaillants de produits et services d'amélioration du foyer	1,45 Md	-7,28%
HAULOTTE GROUP	Valeurs industrielles	Machines de construction	74,52 M	-3,14%
SOLVAY SA	Matériaux de base	Produits chimiques de diversification	3,28 Md	-1,55%
BECHTLE AG	Technologie	Services et conseil en informatique - Autres	4,54 Md	-29,67%
SCHINDLER HOLDING AG	Valeurs industrielles	Ascenceurs	35,3 Md	-9,59%
SCHINDLER HOLDING AG	-	-	35,3 Md	-
MICHELIN (CGDE)	Consommation cyclique	Roues et produits en caoutchouc - Autres	25,28 Md	+11,48%
LAURENT-PERRIER	Consommation non cyclique	Etablissements vinicoles	577 M	-5,83%
EUROFINS SCIENTIFIC SE	Santé	Recherche biotechnologique et médicale - Autres	12,21 Md	-5,13%
BEKAERT NV	Matériaux de base	Fraisage & fonte de fer, acier	2,33 Md	+7,65%
TRIGANO	Consommation cyclique	Produits récréatifs - Autres	3,51 Md	-11,41%
INSTALLUX	Consommation cyclique	Cadres de portes et de fenêtres	90,42 M	-10,97%
HYPOPORT SE	Technologie	Business to Business	616 M	-38,47%
ARGAN	Immobilier	Sociétés de placement immobilier industriel	1,84 Md	-7,73%
L'ORÉAL	Consommation non cyclique	Parfums et cosmétiques	225 Md	-2,11%
AKWEL	Consommation cyclique	Moteurs et systèmes d'autopropulsion	223 M	-12,44%
PEUGEOT INVEST	Services Financiers	Gestion des placements et exploitants de fonds - Autres	1,9 Md	-13,72%
EXOR N.V.	Valeurs industrielles	Véhicules et machines lourdes - Autres	15,65 Md	-8,90%
BMW AG	Consommation cyclique	Fabricants de voitures et camions - Autres	56,96 Md	-14,09%
JET2 PLC	Valeurs industrielles	Compagnies aériennes - Autres	2,9 Md	-19,80%
NEMETSCHEK SE	Technologie	Logiciel d'entreprise	8,18 Md	-34,91%
JACQUET METALS	Matériaux de base	Grossistes négociants en métaux	535 M	+13,07%
COLRUYT GROUP NV	Consommation non cyclique	Vente au détail et distribution alimentaire - Autres	4,46 Md	+0,83%
PORSCHE AUTOMOBIL HOLDING SE	-	-	11,49 Md	-
KINGSPAN GROUP PLC	Consommation cyclique	Fabricants de carrelage pour sols et intérieurs	16 Md	+2,49%
INDITEX	-	-	177 Md	-
NEUCA S.A.	Santé	Vente en gros de produits pharmaceutiques	868 M	-14,13%
MERCK KGAA	Santé	Pharmacies spécialisées et de pointe	57,6 Md	-7,83%
SLIGRO FOOD GROUP N.V.	Consommation non cyclique	Grossiste de produits alimentaires	646 M	+23,96%
SIKA AG	Matériaux de base	Produits chimiques de spécialité	28,74 Md	-13,84%
PORSCHE AUTOMOBIL HOLDING SE	Consommation cyclique	Fabricants de voitures et camions - Autres	11,49 Md	-19,81%
ROCHE HOLDING AG	-	-	328 Md	-
KRONES AG	Valeurs industrielles	Machines industrielles	4,53 Md	-9,87%
UCB	Santé	Biopharmacies	53,86 Md	+1,13%
D'IETEREN GROUP	Consommation cyclique	Détaillants d'automobiles, pièces détachées et services d'entretien	10,66 Md	+12,35%
DASSAULT AVIATION	Valeurs industrielles	Fabrication d'avions commerciaux	25,85 Md	+3,87%
GROUPE CRIT	Valeurs industrielles	Services pour l'emploi - Autres	694 M	-3,44%
SERGEFERRARI GROUP	Consommation cyclique	Fournitures et équipements de construction - Autres	98,85 M	-2,38%
MAISON POMMERY & ASSOCIÉS	Consommation non cyclique	Etablissements vinicoles	101 M	-14,54%
IMMOBEL NV	Immobilier	Autre développement et opérations immobilières	258 M	-8,51%
VOLKSWAGEN AG	-	-	51,71 Md	-
LVMH	Consommation cyclique	Habillement et accessoires - Autres	264 Md	-29,76%
KONE OYJ	Valeurs industrielles	Ascenceurs	30,66 Md	-16,68%
JERÓNIMO MARTINS, SGPS, S.A.	Consommation non cyclique	Supermarchés et Épiceries	13,29 Md	-10,96%
FERRARI N.V.	Consommation cyclique	Automobiles et véhicules utilitaires	57,87 Md	-12,14%
CEGEDIM	Technologie	Logiciel d'entreprise	175 M	-19,56%
VICAT	Matériaux de base	Fabrication de ciment et béton	3,28 Md	-17,37%
KERING	Consommation cyclique	Détaillants de vêtements et accessoires - Autres	34,38 Md	-20,56%
HELLA GMBH & CO. KGAA	Consommation cyclique	Pièces auto, camion, moto - Autres	9,33 Md	-13,32%
STRAUMANN HOLDING AG	Santé	Prothèses médicales	17,03 Md	-10,61%
HENNES & MAURITZ AB	Consommation cyclique	Détaillants de vêtements et accessoires - Autres	27,35 Md	-14,20%
TF1	Consommation cyclique	Diffusion - Autres	1,66 Md	-19,39%
ATOSS SOFTWARE SE	Technologie	Logiciel d'entreprise	1,35 Md	-37,18%
RATOS AB	Services Financiers	Capital investissement	1,15 Md	-14,82%
BARRY CALLEBAUT AG	Consommation non cyclique	Chocolats et confiseries	8,29 Md	-9,42%
RATOS AB	-	-	1,15 Md	-
GRENKE AG	Services Financiers	Crédit-bail commercial	636 M	-21,48%
BARCO NV	Technologie	Ecrans d'affichage	841 M	-25,59%
COLOPLAST A/S	Santé	Fournitures médicales	14,38 Md	-25,49%
ALSO HOLDING AG	Technologie	Matériel informatique - Autres	2,66 Md	-23,91%
SULZER AG	Valeurs industrielles	Machines et équipements industriels - Autres	6,24 Md	-1,83%
EUROCASH S.A.	Consommation non cyclique	Grossiste de produits alimentaires	203 M	-15,40%
CATANA GROUP	Consommation cyclique	Voiliers et bateaux à moteur	78,56 M	-20,07%
BUCHER INDUSTRIES AG	Valeurs industrielles	Machines pour l'agriculture	3,98 Md	-14,79%
TEIXEIRA DUARTE, S.A.	Valeurs industrielles	Construction et ingénierie - Autres	208 M	-33,57%
IMERYS	Matériaux de base	Métaux non ferreux - Autres	2,15 Md	-9,19%
HEINEKEN N.V.	Consommation non cyclique	Brasseurs - Autres	41,25 Md	-7,14%
VETOQUINOL SA	Santé	Médicaments vétérinaires	997 M	-13,65%
GRIFOLS, S.A.	Santé	Biopharmacies	6,29 Md	-18,69%
BIOMÉRIEUX	Santé	Diagnostique et substances d'essai	10,21 Md	-33,09%
MAYR-MELNHOF KARTON AG	Matériaux de base	Emballages papier - Autres	1,76 Md	-16,79%
HENKEL AG & CO. KGAA	-	-	28,91 Md	-
WEBUILD S.P.A.	Valeurs industrielles	Construction et ingénierie - Autres	3,13 Md	-21,62%
HENKEL AG & CO. KGAA	Matériaux de base	Adhésif & Epoxy	28,91 Md	-9,08%
LECTRA	Technologie	Services et conseil en informatique - Autres	709 M	-37,65%
EASYJET PLC	Valeurs industrielles	Compagnies aériennes - Autres	3,64 Md	-29,38%
BONDUELLE	Consommation non cyclique	Transformation de fruits et légumes	309 M	-21,90%
KSB SE & CO. KGAA	Valeurs industrielles	Equipements de pompes et pompages	1,65 Md	-13,58%
HERMÈS INTERNATIONAL	Consommation cyclique	Sacs à main et bagages	194 Md	-25,59%
PERNOD RICARD	Consommation non cyclique	Distillateurs et viniculteurs	18,15 Md	-15,87%
GUERBET	Santé	Systèmes d'imagerie médical	148 M	-30,14%
JUNGHEINRICH AG	Valeurs industrielles	Camions	3,01 Md	-28,85%
BEIERSDORF	Consommation non cyclique	Autres produits cosmétiques	18,15 Md	-24,38%
ESSILORLUXOTTICA	Santé	Verres, lunettes et lentilles de contact	89,57 Md	-38,53%
FUCHS PETROLUB	-	-	5,22 Md	-

Actualités des composants

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