Bilan SF Real Estate Investment Trust

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HK0000735800

Sociétés de placement immobilier commercial

Temps Différé Hong Kong S.E. Autres places de cotation 08:00:54 11/08/2026			Varia. 5j.	Varia. 1 janv.
2,655 ^HKD	+0,57%		-1,12%	-5,71%

09/04	SF Real Estate Investment Trust : départ à la retraite du directeur général Hubert Chak	RE
12/03	SF Real Estate Investment Trust publie ses résultats annuels pour l’exercice clos le 31 décembre 2025	CI

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Données Financières Publiées: SF REAL ESTATE INVESTMENT TRUST

Annuel

Trimestriel

Semestriel

YTD

LTM

Période Fiscale: Décembre	2021	2022	2023	2024	2025
Revenus de location	366 M	421 M	445 M	446 M	445 M
Total Chiffre d'affaires	366 M	421 M	445 M	446 M	445 M
Dépenses immobilières	63,33 M	64,31 M	87,26 M	92,34 M	78,89 M
Frais de vente, généraux et administratifs, total	43,99 M	31,97 M	37,44 M	33,03 M	33,85 M
Autres dépenses de fonctionnement	9,18 M	8,88 M	-3,14 M	-39,67 M	27,09 M
Total des dépenses de fonctionnement	117 M	105 M	122 M	85,7 M	140 M
Revenu d'exploitation (modèle REIT / Utility)	250 M	316 M	323 M	360 M	306 M
Intérêts payés, total	-34,04 M	-73,2 M	-114 M	-117 M	-85,3 M
Intérêts perçus et revenus des placements	164 k	3,54 M	9,2 M	7 M	2,53 M
Charges d'intérêt nettes	-33,88 M	-69,66 M	-105 M	-110 M	-82,76 M
Gains (pertes) de change	-5,95 M	-3,85 M	-359 k	-1,32 M	1,84 M
EBT, hors éléments non courants	210 M	243 M	218 M	249 M	225 M
Dépréciation coût d'acquisition d'actifs	121 M	301 M	55,01 M	-614 M	-610 M
EBT, elements non courants inclus	331 M	544 M	273 M	-366 M	-386 M
Charge d'impôt	69,93 M	104 M	53,78 M	-71 M	-53,25 M
Résultat des activités poursuivies	261 M	440 M	219 M	-295 M	-332 M
Résultat net part du groupe	261 M	440 M	219 M	-295 M	-332 M
Résultat net	261 M	440 M	219 M	-295 M	-332 M
Résultat net pour les actionnaires ordinaires, éléments exceptionnels inclus.	261 M	440 M	219 M	-295 M	-332 M
Revenu net pour les actionnaires ordinaires, hors éléments exceptionnelsRésultat net pour les actionnaires ordinaires, éléments exceptionnels exclus.	261 M	440 M	219 M	-295 M	-332 M
Éléments par action
Bénéfice net par action - de base	0,33	0,55	0,27	-0,36	-0,41
BPA de base - Activités poursuivies	0,33	0,55	0,27	-0,36	-0,41
Moyenne pondérée des actions en circulation	800 M	800 M	802 M	811 M	819 M
Bénéfice net par action - dilué	0,33	0,55	0,27	-0,36	-0,41
BPA dilué - Activités poursuivies	0,33	0,55	0,27	-0,36	-0,41
Moyenne pondérée diluée des actions en circulation	800 M	800 M	807 M	811 M	819 M
BPA de base normalisé	0,16	0,19	0,17	0,19	0,17
BPA dilué normalisé	0,16	0,19	0,17	0,19	0,17
Dividende par action	0,26	0,28	0,29	0,27	0,26
Ratio de distribution	-	56,25	104,65	-78,81	-63,52
Éléments supplémentaires
EBITDA	251 M	318 M	326 M	362 M	308 M
EBITA	250 M	316 M	323 M	360 M	306 M
EBIT	250 M	316 M	323 M	360 M	306 M
Taux d’imposition effectif (%)	21,1	19,18	19,68	19,42	13,81
Impôts intérieurs courants	6,29 M	10,75 M	11,42 M	13,57 M	17,49 M
Total des impôts courants	6,29 M	10,75 M	11,42 M	13,57 M	17,49 M
Impôts intérieurs différés	63,64 M	93,61 M	42,35 M	-84,57 M	-70,74 M
Total des impôts différés	63,64 M	93,61 M	42,35 M	-84,57 M	-70,74 M
Résultat net normalisé	131 M	152 M	136 M	156 M	140 M
Intérêts capitalisés	2,91 M	2,61 M	1,84 M	2,47 M	1,57 M
Éléments de dépenses opérationnelles supplémentaires
Dépenses générales et administratives	43,99 M	31,97 M	37,44 M	33,03 M	33,85 M
Dépenses d'entretien et de réparation, total	5,96 M	6,54 M	11,06 M	16,3 M	7,69 M

Période Fiscale: Décembre	2021	2022	2023	2024	2025
Actifs
Immobilisations corporelles brutes	6,57 Md	7,4 Md	7,42 Md	6,76 Md	6,2 Md
Amortissements cumulés	-9,82 M	-11,03 M	-13,26 M	-15,11 M	-17,51 M
Immobilisations corporelles nettes	6,56 Md	7,39 Md	7,4 Md	6,74 Md	6,18 Md
Total des actifs immobiliers	6,56 Md	7,39 Md	7,4 Md	6,74 Md	6,18 Md
Trésorerie et équivalents	397 M	274 M	190 M	93,5 M	119 M
Créances clients, total	6,75 M	8,02 M	9,98 M	9,4 M	4,88 M
Autres créances	14,48 M	18,96 M	15,93 M	10,46 M	6,05 M
Investissements en titres de créance et de participation	-	51,21 M	-	32,88 M	13,36 M
Autres immobilisations incorporelles, total	985 k	822 k	711 k	595 k	565 k
Liquidités soumises à restrictions	32,06 M	65,91 M	35,64 M	47,49 M	39,54 M
Autres actifs à court terme, total	1,91 M	6,67 M	4,86 M	42,99 M	13,12 M
Actifs d'impôts différés à long terme (encaissés)	-	-	-	-	32,08 M
Autres actifs à long terme, total	-	-	32,95 M	-	-
Total des actifs	7,01 Md	7,82 Md	7,69 Md	6,98 Md	6,41 Md
Passifs
Part à court terme de la dette à long terme	35,34 M	48,21 M	47,46 M	45,62 M	-
Emprunts à court terme	-	-	-	-	40,36 M
Dette à long terme	2,11 Md	2,6 Md	2,52 Md	2,46 Md	2,43 Md
Comptes à payer, total	1,55 M	1,15 M	857 k	745 k	327 k
Charges à payer, total	25,9 M	29,93 M	37,71 M	40,1 M	31,33 M
Impôts sur le revenu à payer	1,51 M	5,07 M	3,26 M	3,35 M	2,91 M
Recettes non acquises, courantes	15,15 M	8,27 M	7,88 M	11,65 M	24,34 M
Autres passifs courants - (modèles Brok / FS / Ins. / REIT)	141 M	165 M	111 M	99,9 M	95,72 M
Recettes non acquises Non courantes	30,28 M	39,26 M	37,75 M	35,68 M	36,38 M
Passif d'impôt différé Non courant	561 M	658 M	697 M	606 M	567 M
Total du passif	2,92 Md	3,56 Md	3,46 Md	3,3 Md	3,23 Md
Actions ordinaires, total	3,98 Md	4,26 Md	4,23 Md	3,68 Md	3,18 Md
Bénéfices non distribués sur l'exercice	177 M	-	-	-	-
Résultat global et autres	-69,09 M	-	-	-	-
Total des fonds propres ordinaires	4,09 Md	4,26 Md	4,23 Md	3,68 Md	3,18 Md
Total des capitaux propres	4,09 Md	4,26 Md	4,23 Md	3,68 Md	3,18 Md
Total du passif et des capitaux propres	7,01 Md	7,82 Md	7,69 Md	6,98 Md	6,41 Md
Éléments supplémentaires
ECS Nombre total d'actions en circulation à la date de dépôt	800 M	800 M	805 M	816 M	820 M
ECS Total des actions ordinaires en circulation	800 M	800 M	805 M	816 M	820 M
Actif net par action	5,11	5,32	5,26	4,51	3,88
Actif corporel net	4,09 Md	4,26 Md	4,23 Md	3,68 Md	3,18 Md
Actif corporel net par action	5,11	5,32	5,26	4,51	3,88
Total de la dette	2,14 Md	2,65 Md	2,56 Md	2,5 Md	2,47 Md
Dette nette	1,74 Md	2,38 Md	2,37 Md	2,41 Md	2,35 Md
Code comptable - Valorisation des stocks	3	3	-	3	3
Bâtiments, total	9,16 M	8,39 M	8,26 M	8,01 M	8,35 M
Machines, total	14,84 M	16,79 M	18,76 M	20,42 M	21,14 M
Actifs en location simple - Brut	6,54 Md	7,38 Md	7,39 Md	6,73 Md	6,17 Md

Période Fiscale: Décembre	2021	2022	2023	2024	2025
Résultat net	261 M	440 M	219 M	-295 M	-332 M
Dépréciation, épuisement et amortissement	1,39 M	1,46 M	2,07 M	2,01 M	2,13 M
Dépréciation du goodwill et des actifs intangibles	108 k	108 k	107 k	106 k	54 k
Total de la dépréciation, de l'épuisement et de l'amortissement	1,49 M	1,57 M	2,18 M	2,11 M	2,18 M
Amortissement des charges différées, total	622 k	744 k	773 k	1,68 M	899 k
(Gain) perte sur la vente d'investissements - (CF)	-10,5 k	-	-	-	-
Total des dépréciations d'actifs	-121 M	-301 M	-55,01 M	614 M	610 M
Variation des créances	28,51 M	-3,66 M	-46,21 M	-17,68 M	-26,23 M
Variation des dettes fournisseurs	-31,41 M	-34,95 M	30,74 M	12,35 M	-5,33 M
Variation des autres actifs nets d'exploitation (perçus)	-84,39 M	-105 M	-56,8 M	-77,51 M	-31,94 M
Autres activités opérationnelles	108 M	167 M	151 M	8,45 M	40,34 M
Flux de trésorerie d'exploitation	163 M	164 M	246 M	249 M	258 M
Acquisition d'actifs immobiliers, total	-3,22 M	-6,2 M	-4,6 M	-1,57 M	-1,67 M
Vente / acquisition nette d'actifs immobiliers	-3,22 M	-6,2 M	-4,6 M	-1,57 M	-1,67 M
Acquisitions en espèces	-2,13 Md	-248 M	-	-	-
Achat / vente d'actifs incorporels	-	-	-5 k	-9 k	-
Investissements en titres négociables et en actions, total	-	-	-	-40,02 M	30,02 M
Autres activités d'investissement, total	35,85 M	67,01 M	98,06 M	78,37 M	95,66 M
Flux de trésorerie d'investissement	-2,1 Md	-187 M	93,46 M	36,77 M	124 M
Dette à long terme émise, total	1,92 Md	262 M	-	-	59,34 M
Total de la dette émise	2,88 Md	262 M	-	-	59,34 M
Remboursement de la dette à court terme, total	-2,71 Md	-	-	-	-
Remboursement de la dette à long terme, total	-16,08 M	-41,24 M	-80,06 M	-46,07 M	-109 M
Total de la dette remboursée	-4,08 Md	-41,24 M	-80,06 M	-46,07 M	-109 M
Émission d'actions ordinaires	3,88 Md	-	-	-	-
Dividendes ordinaires payés	-	-247 M	-230 M	-232 M	-211 M
Dividendes ordinaires et de préférence payés	-	-247 M	-230 M	-232 M	-211 M
Autres activités de financement, total	-153 M	-72,22 M	-113 M	-104 M	-97,1 M
Flux de trésorerie de financement	2,53 Md	-98,87 M	-423 M	-382 M	-358 M
Ajustements des taux de change	610 k	-1,13 M	-373 k	-442 k	1,31 M
Variation nette de la trésorerie	596 M	-123 M	-83,89 M	-96,75 M	25,45 M
Éléments supplémentaires
Intérêts effectivement payés sur l’exercice	32,64 M	72,22 M	113 M	107 M	88,56 M
Trésorerie Impôt sur le revenu payé (remboursement)Impôt effectivement payé (remboursé) sur l’exercice	4,93 M	8,48 M	13,31 M	13,39 M	18,01 M
Dette nette émise / remboursée	-1,2 Md	221 M	-80,06 M	-46,07 M	-49,57 M
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE	-243 M	135 M	118 M	107 M	186 M
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF	-223 M	180 M	188 M	178 M	239 M
Variation du fonds de roulement net	380 M	19,54 M	15,95 M	48,92 M	-45,61 M

Période Fiscale: Décembre	2021	2022	2023	2024	2025
Rentabilité
Rentabilité des actifs (ROA)	2,37	2,67	2,61	3,07	2,85
Rentabilité du capital total (ROTC)	2,74	3,01	2,95	3,47	3,23
Rentabilité des capitaux propres (ROE)	8,29	10,53	5,17	-7,44	-9,68
Rentabilité des capitaux propres ordinaires	8,29	10,53	5,17	-7,44	-9,68
Analyse des marges
Marge brute %	82,71	84,74	80,39	79,3	82,29
Marge après frais de vente, généraux et administratifs %	12,01	7,58	8,42	7,41	7,6
Marge d’EBITDA %	68,61	75,42	73,17	81,26	69,1
Marge EBITA %	68,23	75,08	72,7	80,81	68,62
Marge d'EBIT %	68,2	75,05	72,68	80,78	68,61
Marge des activités poursuivies %	71,34	104,32	49,33	-66,04	-74,6
Marge nette %	71,34	104,32	49,33	-66,04	-74,6
Net Avail. Pour la marge commune %	71,34	104,32	49,33	-66,04	-74,6
Marge nette normalisée %	35,83	36,01	30,66	34,88	31,53
Marge des flux de trésorerie libre pour les actionnaires	-66,38	31,97	26,49	23,97	41,82
Marge des flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds	-60,75	42,64	42,33	39,99	53,58
Rotation des actifs
Rotation des actifs	0,06	0,06	0,06	0,06	0,07
Rotation des actifs corporels	0,06	0,06	0,06	0,06	0,07
Rotation des créances (moyenne des créances)	86,44	56,88	49,45	46,02	62,37
Liquidité à court terme
Current Ratio	2,05	1,45	1,23	1,01	0,94
Quick Ratio	1,9	1,17	1,04	0,56	0,67
Flux de trésorerie d'exploitation/Passif à court terme	0,74	0,63	1,18	1,24	1,32
Délai de recouvrement des créances (moyenne des créances)	4,22	6,42	7,38	7,95	5,85
Délais de paiement des fournisseurs	202,72	7,66	4,2	3,17	2,48
Solvabilité à long terme
Total des dettes/capitaux propres	52,34	62,21	60,55	68,05	77,62
Dette totale / Capital total	34,36	38,35	37,71	40,49	43,7
Dette à long terme / Capitaux propres	51,47	61,08	59,43	66,81	76,35
Dette à long terme / Capital total	33,79	37,65	37,02	39,76	42,98
Dette totale / Total de l'actif	41,63	45,51	44,96	47,29	50,36
EBIT / Charges d'intérêt	7,34	4,32	2,84	3,08	3,58
EBITDA / Charges d'intérêt	7,39	4,34	2,86	3,1	3,61
(EBITDA - Capex) / Charges d'intérêt	7,38	4,34	2,86	3,1	3,61
Dette totale / EBITDA	8,52	8,34	7,87	6,91	8,03
Dette nette / EBITDA	6,94	7,47	7,29	6,65	7,64
Dette totale / (EBITDA - Capex)	8,53	8,34	7,87	6,91	8,03
Dette nette / (EBITDA - Capex)	6,94	7,47	7,29	6,65	7,64
Croissance par rapport à l'année précédente
Chiffre d’affaires, croissance 1 an (%)	31,33	15,03	5,56	0,24	-0,12
Résultat brut, Croissance 1 an	36,57	17,84	4,1	-1,12	3,65
EBITDA, 1 an Croissance en %	14,94	26,45	3,44	11,33	-15,07
EBITA, 1 an Croissance en %	15,07	26,56	3,26	11,42	-15,19
EBIT, 1 an Croissance %	15,02	26,57	3,26	11,42	-15,18
Bénéfices des activités poursuivies, Croissance 1 an	872,49	68,2	-50,08	-234,2	12,83
Résultat net, Croissance 1 an	872,49	68,2	-50,08	-234,2	12,83
BPA dilué avant extra, 1 an de croissance	-	68,22	-50,53	-233,59	11,68
Résultat net normalisé sur 1 an	119,09	15,58	-10,12	14,05	-9,73
Immobilisations corporelles nettes, 1 an Croissance	7,33	12,75	0,14	-8,88	-8,33
Créances clients, Croissance sur 1 an	290,34	17,81	24,5	-5,79	-48,07
Total des actifs, 1 an Croissance en %	13,74	11,53	-1,6	-9,23	-8,17
Capitaux Propres ordinaires, Croissance 1 an	84,88	4,11	-0,62	-13,07	-13,52
Actif corporel net, Croissance 1 an	84,93	4,12	-0,62	-13,07	-13,52
Flux de trésorerie d’exploitation, Croissance 1 an	-23,7	0,37	50,13	1,4	3,44
CAPEX, Croissance 1 an	-	-	-	-	-91,9
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, Croissance 1 an	-162,66	-155,45	-11,21	-9,32	76,87
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, Croissance 1 an	-148,16	-180,85	5,95	-5,29	35
Dividende par action, 1 an de croissance	-	7,27	3,32	-4,4	-3,91
Taux de croissance annuel composé sur deux ans
Chiffre d’affaires, CAGR sur 2 ans	16,64	22,91	10,19	2,87	0,06
Résultat brut, CAGR sur 2 ans	19,82	26,86	8,63	1,46	1,24
EBITDA, 2 ans CAGR %	10,18	20,56	13,79	7,31	-2,76
EBITA, 2 ans CAGR %	10,38	20,68	13,74	7,26	-2,79
EBIT, 2 ans CAGR %	10,35	20,66	13,75	7,26	-2,78
Bénéfices des activités poursuivies, CAGR sur 2 ans	22,29	304,44	-8,37	-18,15	23,05
Résultat net, CAGR sur 2 ans	22,29	304,44	-8,37	-18,15	23,05
BPA dilué avant extra, 2 ans. CAGR %	-	-	-8,77	-18,7	22,14
Résultat net normalisé, CAGR sur 2 ans	25,6	59,13	1,92	1,25	1,47
Immobilisations corporelles nettes, 2 ans CAGR %	4,14	10,01	6,26	-4,48	-8,61
Créances clients, CAGR sur 2 ans	118,86	115,32	21,11	8,3	-30,06
Total des actifs, 2 ans CAGR %	7,43	12,63	4,76	-5,49	-8,7
Capitaux Propres ordinaires, CAGR sur 2 ans	27,36	38,74	1,72	-7,05	-13,29
Actif corporel net, CAGR sur 2 ans	27,36	38,76	1,72	-7,05	-13,29
Flux de trésorerie d’exploitation, CAGR sur 2 ans	-14,28	-12,49	22,76	23,38	2,41
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, CAGR sur 2 ans	43,14	-41,08	-30,35	-10,27	25,71
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, CAGR sur 2 ans	16,56	-37,64	-7,96	0,17	12,58
Dividende par action, 2 ans CAGR %	-	-	5,27	-0,61	-4,15
Taux de croissance annuel composé sur trois ans
Chiffre d’affaires, CAGR sur 3 ans	12,72	16,1	16,83	6,77	1,86
Résultat brut, CAGR sur 3 ans	15,77	19,16	17,24	5,28	2,18
EBITDA, 3 ans CAGR %	8,44	15,36	14,17	12,96	-0,74
EBITA, 3 ans CAGR %	8,52	15,53	14,18	12,96	-0,81
EBIT, 3 ans CAGR %	8,5	15,52	14,17	12,97	-0,81
Bénéfices des activités poursuivies, CAGR sur 3 ans	-4,27	36	101,36	4,06	-8,91
Résultat net, CAGR sur 3 ans	-4,27	36	101,36	4,06	-8,91
BPA dilué avant extra, 3 ans. CAGR %	-	-	-	3,6	-9,63
Résultat net normalisé, CAGR sur 3 ans	16,29	22,17	31,54	5,82	-2,55
Immobilisations corporelles nettes, 3 ans CAGR %	3,8	6,93	6,61	0,95	-5,78
Créances clients, CAGR sur 3 ans	90,91	78,52	79,38	11,38	-15,24
Total des actifs, 3 ans CAGR %	5,85	8,78	7,67	-0,13	-6,4
Capitaux Propres ordinaires, CAGR sur 3 ans	20,8	19,09	24,14	-3,47	-9,26
Actif corporel net, CAGR sur 3 ans	20,81	19,09	24,15	-3,47	-9,26
Flux de trésorerie d’exploitation, CAGR sur 3 ans	-8,21	-9,65	4,76	15,18	16,34
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, CAGR sur 3 ans	-	4,31	-32,79	-23,95	11,95
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, CAGR sur 3 ans	-	3,14	-25,86	-7,08	10,32
Dividende par action, 3 ans CAGR %	-	-	-	1,95	-1,72
Taux de croissance annuel composé sur cinq ans
Chiffre d’affaires, CAGR sur 5 ans	-	-	11,7	10,62	9,81
Résultat brut, CAGR sur 5 ans	-	-	12,86	10,87	10,56
EBITDA, 5 ans CAGR %	-	-	10,55	11,84	7,07
EBITA, 5 ans CAGR %	-	-	10,58	11,92	7,07
EBIT, 5 ans CAGR %	-	-	10,57	11,92	7,06
Bénéfices des activités poursuivies, CAGR sur 5 ans	-	-	-5,93	11	65,36
Résultat net, CAGR sur 5 ans	-	-	-5,93	11	65,36
Résultat net normalisé, CAGR sur 5 ans	-	-	10,31	13,33	18,57
Immobilisations corporelles nettes, 5 ans CAGR %	-	-	4,78	2,22	0,24
Créances clients, CAGR sur 5 ans	-	-	59,39	46,17	23,07
Total des actifs, 5 ans CAGR %	-	-	5,41	2,83	0,79
Capitaux Propres ordinaires, CAGR sur 5 ans	-	-	12,77	7,85	7,54
Actif corporel net, CAGR sur 5 ans	-	-	12,78	7,85	7,54
Flux de trésorerie d’exploitation, CAGR sur 5 ans	-	-	3,11	2,34	3,82
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, CAGR sur 5 ans	-	-	-	-2,08	-13,66
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, CAGR sur 5 ans	-	-	-	1,72	-12,38