Il va falloir ajouter un dossier défensif à la longue liste des sociétés cotées qui se sont effondrées en bourse cette semaine. Enfin pseudo-défensif du coup. Et un gros dossier : Sanofi. Le laboratoire pharmaceutique a publié des résultats trimestriels inférieurs aux attentes. Dans un marché qui est à la recherche de points d'ancrage, ça fait désordre. L'action a été réservée à la baisse pendant de longues minutes… avant de coter en baisse de 14% à 85,50 EUR. La cotation a emporté le CAC40 en baisse de 1,4%, alors qu'il avait ouvert à l'équilibre. Sanofi est la 3e valeur la plus influente de l'indice, après LVMH et TotalEnergies.

La R&D privilégiée aux marges

Les résultats trimestriels ont pris les analystes par surprise, même s'ils ne sont que modérément inférieurs aux attentes. Dans le contexte de marché actuel, il est interdit de décevoir. L'annonce, très attendue, de la scission des activités grand public en 2024 n'a pas vraiment atténué la punition. J'imagine que les investisseurs ont été échaudés par l'expérience Euroapi, qui a tourné à la débâcle boursière.

Les analystes ont bien noté que le groupe a décidé de mettre l'accent sur la R&D plutôt que sur les marges. Une décision "stratégiquement raisonnable", note Jefferies, mais qui induit une pression sur les résultats dans les années à venir, et donc un ajustement baissier des anticipations du marché.