Sanofi : La valeur du jour à Paris - Sanofi en baisse après le rachat d'Inhibrx, spécialiste d'une maladie rare
Le 23 janvier 2024 à 11:46
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Sanofi (-1,60% à 92,60 euros) a annoncé le rachat de INBRX-101, principal actif d’Inhibrx, biotech au stade clinique spécialiste des maladies rares. Cette transaction estimée à 2,2 milliards de dollars "complète 30 ans de savoir-faire dans la sphère des maladies rares", a souligné le laboratoire pharmaceutique. JPMorgan salue un "bon choix stratégique" pour les maladies rares et s'attendait à une hausse du titre: le broker évoque un potentiel de marché allant "jusqu'à 1 milliard de dollars" pour le INBRX-101 actuellement et environ 4 milliards à terme, selon Inhibrx.
Sanofi n'acquiert que le principal actif de la société, NBRX-101, protéine recombinante humaine indiquée contre le déficit en alpha-1-antitrypsine, une maladie héréditaire rare. Alors que cette maladie touche principalement les poumons et entraîne une détérioration progressive des tissus, INBRX-101 pourrait contribuer à réduire l'inflammation et à empêcher la détérioration de la fonction respiratoire.
Le détail de la transaction
En vertu de l'accord de fusion, Sanofi se portera acquéreur de toutes les actions en circulation de Inhibrx au prix de 30 dollars l'action, ce qui représente 1,7 milliard de dollars réglé en numéraire.
Pour chaque action Inhibrx, les actionnaires d'Inhibrx recevront également un droit de valeur contingente de 5 dollars subordonné à l'atteinte d'étapes réglementaires. Cette contrepartie supplémentaire en numéraire pourrait représenter environ 296 millions de dollars.
Les actionnaires recevront aussi 0,25 action d'une nouvelle société cotée en bourse qui conservera les actifs non-INBRX-101 de Inhibrx, en particulier ceux de son portefeuille de développement en immuno-oncologie.
Enfin, "New Inhibrx" sera capitalisée par un apport de 200 millions de dollars de liquidités à la distribution, et Sanofi conservera une participation de 8% dans la nouvelle société.
Finalisation au deuxième trimestre
L'acquisition de Inhibrx par Sanofi reste subordonnée à l'opération de scission aboutissant à la création de New Inhibrx et aux autres conditions de clôture usuelles, dont les approbations réglementaires et l'approbation des actionnaires d'Inhibrx. Les deux entreprises prévoient de clôturer la transaction dans le courant du deuxième trimestre de 2024. Sanofi précise qu'elle prévoit de financer cette opération en puisant dans sa trésorerie disponible.
Sanofi est le 1er groupe pharmaceutique européen. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits pharmaceutiques (70,6%) : médicaments de prescription dans les domaines de la médecine de spécialité (59,3% du CA ; destinés au traitement du sclérose en plaques, des maladies neurologiques, des maladies inflammatoires, des maladies auto-immunes, des maladies rares, des cancers et des maladies hématologiques rares) et de la médecine générale (40,7% ; destinés essentiellement au traitement du diabète et des maladies cardiovasculaires) ;
- vaccins humains (17,4%) : vaccins pédiatriques, vaccins contre la grippe, la méningite et la poliomyélite, vaccins de rappel et vaccins destinés aux voyageurs et aux zones endémiques ;
- produits de santé grand public (12%).
A fin 2023, le groupe dispose de 54 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (5,5%), Europe (18,6%), Etats-Unis (43%), Amérique du Nord (1,6%) et autres (31,3%).