Sanofi-Aventis gagne 2,03% à 56,18 euros soutenu par la publication d'une étude favorable d'Oddo Securities. Le broker a en effet relevé son objectif de cours sur le quatrième laboratoire pharmaceutique mondial de 60 à 63 euros tout en réitérant sa recommandation Achat. L'analyste a révisé de 5% en moyenne ses prévisions de bénéfice par action à partir de 2012 en raison des perspectives attrayantes dans les vaccins et de l'acquisition de Chattem aux Etats-Unis. Le bureau d'études a souligné également les probables bonnes nouvelles à venir, notamment sur le BSI-201 (cancer).
Reste l'inconnue d'un générique de Lovenox (thrombose) aux États-Unis (chiffre d'affaires 2009 estimé de 1,8 milliard d'euros). Sera-t-il approuvé en 2010 ? Si oui, sera-t-il un générique substituable ?
Difficile de donner une réponse estime Oddo, mais il s'agit d'un sujet qui "traîne" depuis plus d'un an et donc bien connu des investisseurs. Pour sa part, le courtier a pris l'option d'une baisse régulière du chiffre d'affaires de Lovenox aux Etats-Unis à partir de 2011. Toutefois, il pense qu'en cas d'annonce de l'approbation d'un générique substituable, le titre en souffrira. Une bonne occasion pour se renforcer si ce devait être le cas.
Enfin, la valorisation Sanofi-aventis affiche toujours une décote de près de 18% en termes de PER 2010 (8,6 fois) malgré sa bonne performance récente, ce qui renforce sa conviction à l'achat.
Sanofi est le 1er groupe pharmaceutique européen. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits pharmaceutiques (70,6%) : médicaments de prescription dans les domaines de la médecine de spécialité (59,3% du CA ; destinés au traitement du sclérose en plaques, des maladies neurologiques, des maladies inflammatoires, des maladies auto-immunes, des maladies rares, des cancers et des maladies hématologiques rares) et de la médecine générale (40,7% ; destinés essentiellement au traitement du diabète et des maladies cardiovasculaires) ;
- vaccins humains (17,4%) : vaccins pédiatriques, vaccins contre la grippe, la méningite et la poliomyélite, vaccins de rappel et vaccins destinés aux voyageurs et aux zones endémiques ;
- produits de santé grand public (12%).
A fin 2023, le groupe dispose de 54 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (5,5%), Europe (18,6%), Etats-Unis (43%), Amérique du Nord (1,6%) et autres (31,3%).
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