PPR : Aurel BGC reste à Conserver, acquisition en vue.
Le 07 juin 2011 à 09:50
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Aurel BGC est à Conserver sur le titre PPR avec un objectif fixé à 132 E. PPR serait sur le point d'annoncer une acquisition importante dans le secteur du luxe selon La Tribune de ce matin. Le quotidien économique fait référence aux groupes Hugo Boss et Valentino qui appartiennent au fonds britannique Permira. Il parle également de Burberry qui est valorisé à 6,7 Mds d'euros à la Bourse de Londres et surtout Prada qui va être introduit sur la Bourse de Hong Kong le 24 juin prochain à un prix compris entre 36,5 et 48 $ HK.
' L'acquisition de Prada nous paraît hautement improbable en raison de la taille de la cible, de la volonté de Miuccia Prada et Patrizio Bertelli de rester indépendant et de la situation financière actuelle de PPR (2,5 MdsE de dette nette à fin 2010, y compris la cession de Conforama) ' indique les analystes d'Aurel BGC.
Les marques Gucci et Prada sont positionnées sur les mêmes segments (marque italienne dans la mode et la maroquinerie). Détenir ces deux marques ne ferait pas sens selon le bureau d'études.
' Nous faisons quasiment la même analyse concernant Burberry dont une OPA impliquerait un investissement de 8MdsE avec une prime de 20% sur le cours actuel. En revanche, l'acquisition d'Hugo Boss pourrait plus coïncider avec les différents critères émis par PPR dont celui de la taille ' précise Aurel BGC.
' Enfin, la relative modestie de l'acquisition en février dernier de Volcom (415 ME) pousse plutôt à la prudence en matière de croissance externe réalisée par PPR ' indique les analystes.
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