Kering : La valeur du jour à Paris - Kering dépasse les attentes au troisième trimestre mais est pénalisé par Gucci
Le 21 octobre 2022 à 11:50
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Kering (-3,98% à 450,90 euros) enregistre l’une des plus fortes baisses du CAC 40, la croissance décevante de Gucci reléguant au second plan la performance globale meilleure que prévu du groupe. Gucci est non seulement la plus importante marque possédée par Kering mais aussi la plus rentable. Au troisième trimestre, le concurrent de LVMH a réalisé un chiffre d'affaires de 5,14 milliards d'euros, en croissance organique de 14%. Le marché anticipait pour sa part une progression interne de 12%.
Les analystes soulignent la croissance décevante de Gucci, qui s'est élevée 9% contre +10% attendus.
"Nous pensons que les estimations du consensus de résultats pourraient être réduites de 1% à 5% (low single digit) en raison de la performance décevante de la marque Gucci, qui est la plus rentable, et des craintes que l'évolution de ses revenus ne devienne négative au quatrième trimestre lorsque la base de comparaison sera plus difficile", prévient UBS. L'analyste a abaissé son objectif de cours de 584 euros à 575 euros.
Dans une autre note d'analyse, Invest Securities a lui réduit l'objectif de son cours à 524 euros contre 588 euros auparavant tout en confirmant sa recommandation Neutre. Cet analyste explique : "Notre objectif de cours viendrait presque pouvoir justifier un changement de recommandation mais les conditions de faible visibilité qui entourent l'évolution chaotique des marchés financiers, s'opposent à cette prise de risque dans un contexte d'évolution du coût du capital adverse et d'un momentum sectoriel proche d'un déclin".
Si Gucci n'a pas été à la hauteur des attentes, Kering a connu une forte dynamique grâce à sa marque Yves Saint Laurent, dont le chiffre d'affaires a bondi de 30% en comparable.
La bonne dynamique du groupe est par ailleurs marquée par la croissance continue de son chiffre d'affaires du réseau de magasins en propre (+19 % à données comparables). Toutes les régions affichent une croissance. L'Europe de l'Ouest (+74%) et le Japon (+31%) réalisent des performances particulièrement remarquables.
En Amérique du Nord (+ 1 %), la stabilité de l'activité reflète la base de comparaison élevée ainsi que la forte contribution des touristes américains à la dynamique des ventes européennes. La croissance en Asie-Pacifique (+ 7 %) a été robuste, malgré l'impact des restrictions Covid en Chine continentale.
Commentant cette publication, François-Henri Pinault, président-directeur général du groupe mondial de luxe a déclaré : " Dans un environnement de plus en plus complexe, nous gardons la flexibilité nécessaire pour soutenir notre rentabilité et pérenniser nos investissements dans la perspective de long terme de toutes nos Maisons, Gucci en tête. Nous sommes plus que jamais confiants dans le potentiel et les perspectives du Groupe ".
Groupe de Luxe mondial, Kering regroupe et fait grandir un ensemble de Maisons emblématiques dans la Mode, la Maroquinerie et la Joaillerie : Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta, Balenciaga, Alexander McQueen, Brioni, Boucheron, Pomellato, Dodo, Qeelin, Ginori 1735, ainsi que Kering Eyewear et Kering Beauté.
En plaçant la création au coeur de sa stratégie, Kering permet à ses Maisons de repousser leurs limites en termes d'expression créative, tout en façonnant un Luxe durable et responsable. C'est le sens de sa signature : Empowering Imagination.
En 2023, Kering comptait 48,964 collaborateurs et a réalisé un CA de 19,6 MdsEUR.
A fin 2023, le Groupe détenait un réseau de 1 771 magasins gérés en propre, implantés notamment en Europe de l'Ouest (367), en Amérique du Nord (316), au Japon (238) et dans les pays émergents (698).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe de l'Ouest (27,6%), Japon (7,2%), Asie-Pacifique (35%), Amérique du Nord (23%) et autres (7,2%).