KERING : Bryan Garnier à l'achat avant les résultats.
Le 08 juillet 2014 à 10:40
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Alors que Kering publiera ses résultats semestriels le 30 juillet prochain (après bourse), Bryan Garnier a renouvelé son conseil à 'achat' sur le titre, assorti d'une valeur intrinsèque ('fair value') de 178 euros.
Le broker s'attend à un premier semestre sous pression avec une faible augmentation des ventes de Gucci au deuxième trimestre (+0,3%), et une marge d'Ebit en recul de 80 points de base à 17,2%, affectée par un déclin de la rentabilité de la division luxe.
L'analyste s'attend à ce que les ventes du groupe atteignent 4,71 milliards d'euros (incluant 3,6% de croissance organique et un impact de change négatif de quatre points de pourcentage). La division luxe du groupe (66% du chiffre d'affaires) devrait une nouvelle fois tirer la croissance avec une hausse de 5,7% en organique.
L'Ebit du groupe devrait atteindre 810 millions d'euros (-3,5%), impacté par la baisse de la marge d'Ebit de la division luxe (-90 points de base) et de la marque Puma (-200 points de base à 5,2%).
Alors que l'action Kering a perdu 2% sur le dernier mois, le courtier souligne que le titre se traite avec une décote de 6% par rapport à ses pairs sur la base du ratio 'valeur d'entreprise sur Ebit' 2015.
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Groupe de Luxe mondial, Kering regroupe et fait grandir un ensemble de Maisons emblématiques dans la Mode, la Maroquinerie et la Joaillerie : Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta, Balenciaga, Alexander McQueen, Brioni, Boucheron, Pomellato, Dodo, Qeelin, Ginori 1735, ainsi que Kering Eyewear et Kering Beauté.
En plaçant la création au coeur de sa stratégie, Kering permet à ses Maisons de repousser leurs limites en termes d'expression créative, tout en façonnant un Luxe durable et responsable. C'est le sens de sa signature : Empowering Imagination.
En 2023, Kering comptait 48,964 collaborateurs et a réalisé un CA de 19,6 MdsEUR.
A fin 2023, le Groupe détenait un réseau de 1 771 magasins gérés en propre, implantés notamment en Europe de l'Ouest (367), en Amérique du Nord (316), au Japon (238) et dans les pays émergents (698).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe de l'Ouest (27,6%), Japon (7,2%), Asie-Pacifique (35%), Amérique du Nord (23%) et autres (7,2%).