GROUPE EUROTUNNEL : en hausse après un début d'année solide
Le 24 avril 2014 à 11:30
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Groupe Eurotunnel progresse de 1,45% à 9,536 euros après la publication d'un chiffre d'affaires trimestriel en hausse, conformément aux attentes. L'opérateur du tunnel sous la Manche a vu ses ventes progresser de 8% à 260,5 millions d'euros au cours de la période janvier-mars, sur la base d'un taux de change constant d'une livre sterling pour 1,207 euro. Aurel attendait un chiffre d'affaires de 256 millions.
Le trafic des navettes camions a progressé de 4% à la faveur notamment d'une base de comparaison favorable et vraisemblablement d'une bonne dynamique de l'économie londonienne. En revanche, le trafic voitures n'a progressé que de 1%. L'effet calendaire, avec les vacances de Pâques au deuxième trimestre cette année, a été défavorable.
Le trafic Eurostar affiche pour sa part une hausse de 3%, bénéficiant ici aussi d'une base de comparaison plutôt favorable. Les autres activités restent dynamiques. Le chiffre d'affaires du pôle de fret ferroviaire, Europorte, a ainsi augmenté de 11% et MyFerryLink a continué de prendre des parts de marché (10% contre 7% au premier trimestre 2013).
Eurotunnel vise pour 2014 un Ebitda de 460 millions d'euros, contre 449 millions en 2013, avec en ligne de mire un niveau d'au moins 500 millions en 2015, notamment en continuant à améliorer la rentabilité d'Europorte.
Evoquant un chiffre d'affaires sans surprise, Aurel a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 10 euros sur la valeur.
Getlink SE gère et exploite un tunnel ferroviaire sous la Manche reliant le Continent Européen au Royaume-Uni (le Tunnel sous la Manche). Getlink SE gère et commercialise directement un service de transport par navettes via le Tunnel sous la Manche transportant des passagers et des véhicules de transport de marchandises. Il gère également le passage de trains à très grande vitesse (Eurostar) et les services de fret ferroviaire d'autres compagnies ferroviaires via le Tunnel sous la Manche. Le Groupe gère aussi la filiale Europorte (qui comprend la société anglaise GB Railfreight) qui propose une large gamme de services de fret ferroviaire intégrés à la fois en France et au Royaume-Uni. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport par navettes (39,7%) : 24 navettes exploitées entre Coquelles (France) et Folkestone (Royaume-Uni), réparties entre 15 navettes de fret (pour le transport des camions) et 9 navettes passagers (pour le transport des véhicules et des autocars) ;
- réalisation et exploitation de l'interconnexion électrique dans le tunnel sous la Manche (30,5%; ElecLink) ;
- prestations de services ferroviaires (20,2%) : Getlink SE assure le bon fonctionnement du passage, dans le tunnel, des trains de passagers d'Eurostar et des trains de marchandises exploités par d'autres compagnies ferroviaires ;
- transport ferroviaire de fret (8,2% ; Europorte) ;
- autres (1,4%).