EUROTUNNEL : Kepler passe à 'achat', vise les 9,35 euros.
Le 07 septembre 2010 à 14:45
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Kepler passe de 'conserver' à 'achat' sur Groupe Eurotunnel avec un objectif de cours rehaussé de 8,06 à 9,35 euros, suite à l'annonce par l'opérateur du tunnel sous la Manche d'une progression de 17% du nombre de voitures transportées en juillet et en août.
'Cela est bien au dessus de nos prévisions, car nous nous attendions à une activité stable après des chiffres de deuxième trimestre gonflés par l'effet du nuage de cendres volcaniques' explique le bureau d'études.
Aussi, Kepler prévoit désormais une progression de 17% de l'activité voitures sur le trimestre en cours et de 15% pour les trois derniers mois de l'année.
L'analyste révise aussi en hausse ses estimations financières pour les trois prochains exercices. Pour 2010, il table ainsi sur une perte nette de -26,5 millions d'euros et un chiffre d'affaires de 708 millions, contre -35 millions et 694 millions en hypothèses précédentes.
'Bien que nous pensons qu'il faille prendre en compte le risque d'un retour sur investissement initial plus faible sur High Speed One si le consortium d'Eurotunnel l'emporte, la décote de l'action Eurotunnel (un tiers par rapport à sa valeur intrinsèque) prévoit ce risque' juge en outre Kepler.
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Getlink SE gère et exploite un tunnel ferroviaire sous la Manche reliant le Continent Européen au Royaume-Uni (le Tunnel sous la Manche). Getlink SE gère et commercialise directement un service de transport par navettes via le Tunnel sous la Manche transportant des passagers et des véhicules de transport de marchandises. Il gère également le passage de trains à très grande vitesse (Eurostar) et les services de fret ferroviaire d'autres compagnies ferroviaires via le Tunnel sous la Manche. Le Groupe gère aussi la filiale Europorte (qui comprend la société anglaise GB Railfreight) qui propose une large gamme de services de fret ferroviaire intégrés à la fois en France et au Royaume-Uni. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport par navettes (39,7%) : 24 navettes exploitées entre Coquelles (France) et Folkestone (Royaume-Uni), réparties entre 15 navettes de fret (pour le transport des camions) et 9 navettes passagers (pour le transport des véhicules et des autocars) ;
- réalisation et exploitation de l'interconnexion électrique dans le tunnel sous la Manche (30,5%; ElecLink) ;
- prestations de services ferroviaires (20,2%) : Getlink SE assure le bon fonctionnement du passage, dans le tunnel, des trains de passagers d'Eurostar et des trains de marchandises exploités par d'autres compagnies ferroviaires ;
- transport ferroviaire de fret (8,2% ; Europorte) ;
- autres (1,4%).