MUNICH (dpa-AFX) - Le constructeur automobile BMW a réalisé un bénéfice d'exploitation étonnamment faible dans son activité principale au cours du dernier trimestre. Certes, BMW a réussi à augmenter sensiblement son chiffre d'affaires et son bénéfice sur l'ensemble de l'année, notamment grâce à la prise de participation majoritaire de la coentreprise chinoise BBA. Mais même une augmentation significative et inattendue du dividende n'a pas suffi à réconcilier les investisseurs jeudi, l'action ayant nettement chuté dans l'intervalle après les chiffres.

L'action ordinaire du groupe munichois, cotée sur le Dax, était en baisse de 1,5 pour cent à 99,46 euros dans l'après-midi. Auparavant, le cours avait encore progressé dans la matinée jusqu'à 103,70 euros, un plus haut depuis 2015. Depuis le plus bas de début octobre, sous les 69 euros, l'action avait bien progressé et gagné beaucoup de terrain.

L'analyste Philippe Houchois, de la société d'investissement Jefferies, a évoqué des attentes légèrement déçues au quatrième trimestre, notamment dans la division automobile et les services financiers. Les opérateurs boursiers ont abondé dans le même sens.

Le résultat avant intérêts et impôts de la branche automobile a certes augmenté de plus de la moitié au dernier trimestre, à 2,9 milliards d'euros, a annoncé jeudi l'entreprise du Dax à Munich. Mais c'est surtout grâce à l'acquisition de la majorité de la coentreprise chinoise BBA, qui n'était pas encore comptée dans le groupe au même trimestre de l'année précédente. Les analystes espéraient davantage de bénéfices au quotidien. La marge opérationnelle s'est établie à 8,5 %, contre 7,7 % il y a un an.

Dans l'activité automobile, BMW a augmenté ses provisions pour garantie au quatrième trimestre, ce qui a pesé sur la marge, a confirmé une porte-parole du groupe. Dans le secteur des services financiers, la hausse des provisions pour pertes sur prêts a également eu un impact.

Dans l'ensemble, les chiffres ont été fortement influencés par l'acquisition en Chine. En février, BMW a réalisé l'augmentation de sa participation dans BBA de 50 à 75 pour cent, préparée depuis des années, et depuis lors, les activités chinoises font également partie du périmètre de consolidation.

Le chiffre d'affaires du groupe a augmenté de 28% sur l'ensemble de l'année pour atteindre 142,6 milliards d'euros. L'excédent a augmenté de près de moitié pour atteindre près de 18,6 milliards d'euros. BMW s'est vu créditer 7,7 milliards d'euros dans le seul résultat financier grâce à la réévaluation comptable des parts de BBA déjà détenues avant l'acquisition. Les actionnaires devraient recevoir une distribution par action ordinaire étonnamment élevée, de 2,70 euros à 8,50 euros.

Outre l'effet de l'acquisition sur le chiffre d'affaires, BMW a expliqué l'augmentation des ventes de voitures plus chères et les effets de change par la hausse des recettes. Au total, l'entreprise a livré 2,4 millions de voitures aux clients, soit près de 5 % de moins, en raison de problèmes d'approvisionnement. L'entreprise a cependant plus que doublé ses livraisons de voitures entièrement électriques - cette année, la part des voitures à batterie dans les ventes totales devrait passer de 9 à 15 pour cent.

En revanche, le résultat avant intérêts et impôts du groupe n'a augmenté que de 4,5 % pour atteindre 14 milliards d'euros. L'effet de l'activité supplémentaire en République populaire a été compensé par des charges d'amortissement du prix d'achat et des bénéfices intermédiaires éliminés d'un montant de 3,1 milliards d'euros dans la division automobile. Sans ces coûts supplémentaires liés à l'acquisition, la marge de l'activité automobile aurait été de 11,2 pour cent sur l'année, et non pas seulement de 8,6 pour cent, selon le communiqué.

Le groupe a continué à augmenter ses dépenses de recherche et développement, qui se sont élevées à 6,6 milliards d'euros, soit 5 % de plus que l'année précédente. BMW veut lancer une nouvelle génération de modèles au milieu de la décennie et développer pour cela une nouvelle génération de moteurs électriques. De plus, des moyens supplémentaires ont été consacrés à la numérisation des voitures et à la conduite automatisée.

"Avec un solide portefeuille de produits dans les grandes régions du monde, nous sommes en bonne voie.

sommes en très bonne voie et continuerons à bénéficier cette année notamment de la demande pour nos véhicules électrifiés et nos modèles haut de gamme", a déclaré le directeur financier Nicolas Peter. Ce dirigeant de 60 ans prendra sa retraite en mai, après l'assemblée générale des actionnaires. Son successeur, Walter Mertl (49 ans), a déjà été nommé par le conseil de surveillance. Mertl a dirigé ces dernières années le département de contrôle de gestion du groupe et est entré dans l'entreprise en 1998./men/mne/mis