Credit Suisse réitère sa recommandation à Neutre sur Alstom avec un objectif de cours de 31 euros, après la publication ce mardi de son chiffre d'affaires 2008.
Le spécialiste des infrastructures de transport et d'énergie a notamment indiqué avoir enregistré des commandes de 6,122 milliards d'euros au titre du troisième trimestre de son exercice 2008, dépassant les attentes du bureau d'analystes qui s'élevaient à 4,918 milliards d'euros (hors contrat de maintenance de l'AGV de 900 millions d'euros) et à 5,725 milliards d'euros pour le consensus.
' Le niveau des commandes était perçu comme hautement sensible dans l'environnement économique actuel ' rappelle le broker.
Mais, le pôle énergie reste un sujet de doutes. Il pourrait en effet souffrir de la baisse des commandes en volume, mais également des prix. Dans ce contexte, une baisse des commandes pour les systèmes d'énergie de 44 à 50% n'est pas exclue.
Plus généralement, si Alstom prévoit un ralentissement de l'activité pour le pôle énergie en 2009, suivi d'une nette reprise en 2010, l'analyste table au contraire sur une faible activité durant deux à trois ans, ce qui pourrait peser sur le pricing et de faibles bénéfices.
Le titre Alstom recule légèrement de 0,1% à 35,5 euros à la Bourse de Paris.
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Alstom figure parmi les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées au secteur du transport ferroviaire. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels roulants (51,8%) : trains, tramways et locomotives ;
- services ferroviaires (24,2%) : services de maintenance, de modernisation, de gestion des pièces détachées, de support et d'assistance technique ;
- systèmes de signalisation, d'information et de contrôle (15%) ;
- infrastructures ferroviaires (9%) : infrastructures dédiées à la pose des voies, systèmes d'alimentation électrique des lignes, équipements électromécaniques (dispositifs de télécommunication et d'information des voyageurs en station, bornes d'achats automatiques de billets, accès aux escalators, ascenseurs pour handicapés, portes palières automatiques sur les quais, systèmes de ventilation, de climatisation et d'éclairage).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (42,2%), Amériques (19,7%), Asie-Pacifique (13,8%) et Moyen Orient-Afrique-Asie centrale (8,9%).
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