Goldman Sachs a réitéré sa recommandation d’Achat sur le titre Alstom, assortie d’un objectif de cours de 49 euros, dans le sillage des solides résultats du troisième trimestre 2019-2020 dévoilés par le spécialiste du ferroviaire. Si la faiblesse du free cash flow à court terme a été un sujet d’inquiétude pour les investisseurs, le broker prévoit une amélioration significative pour l’exercice prochain. Enfin, l’analyste estime qu’une consolidation dans le secteur pourrait renforcer la position des acteurs occidentaux face à la concurrence de la Chine.
Néanmoins, le broker considère que les difficultés rencontrées lors de la précédente tentative d'accord entre Siemens et Alstom pourraient de nouveau survenir dans d'autres combinaisons comparables.
Alstom figure parmi les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées au secteur du transport ferroviaire. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels roulants (51,8%) : trains, tramways et locomotives ;
- services ferroviaires (24,2%) : services de maintenance, de modernisation, de gestion des pièces détachées, de support et d'assistance technique ;
- systèmes de signalisation, d'information et de contrôle (15%) ;
- infrastructures ferroviaires (9%) : infrastructures dédiées à la pose des voies, systèmes d'alimentation électrique des lignes, équipements électromécaniques (dispositifs de télécommunication et d'information des voyageurs en station, bornes d'achats automatiques de billets, accès aux escalators, ascenseurs pour handicapés, portes palières automatiques sur les quais, systèmes de ventilation, de climatisation et d'éclairage).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (42,2%), Amériques (19,7%), Asie-Pacifique (13,8%) et Moyen Orient-Afrique-Asie centrale (8,9%).