L'équipementier automobile a dévoilé des comptes annuels supérieurs à ses objectifs. Le chiffre d'affaires 2025 a atteint 20,9 milliards d'euros, là où la société l'attendait autour de 20,5 milliards d'euros. De son côté, l'Ebitda ajusté s'est installé à 14,7% des revenus, alors qu'il était attendu entre 13,5 et 14,5%, et qu'il était à 13,3% en 2024.
La marge opérationnelle s'est également améliorée au-delà des espérances du groupe. Elle s'est élevée à 4,7%, soit dans le bas de la fourchette prévue (entre 4,5 et 5,5%). Même constat pour le cash-flow libre avant coûts de restructuration exceptionnels qui s'est installé à 756 millions d'euros, contre une prévisions de 700 à 800 millions d'euros.
Enfin, le résultat net part du groupe a progressé de 23%, à 200 millions d'euros et la société va proposer le versement d'un dividende de 0,44 euro par titre, là où selon UBS, le consensus tablait sur 0,02 euro de plus.
Les analystes d'UBS ont également qualifié cette année 2025 d'en ligne, mais la qualité sous-jacente est mitigée. Dans le détail, la banque suisse retient un repli du chiffre d'affaires première monte de 1,9% au quatrième trimestre, à périmètre et change constants.
Oddo BHF s'attarde également sur la fin de l'exercice 2025 et retient les résultats légèrement supérieurs aux attentes lors du second semestre où les ventes ont été supérieures de 3% aux prévisions du consensus.
Objectifs 2026 en ligne selon les analystes
Pour l'exercice en cours, Valeo table sur des revenus compris entre 20 et 21 milliards d'euros, traduisant une croissance organique stable du chiffre d'affaires première monte. La marge opérationnelle devrait se situer entre 4,7 et 5,3% des ventes et le cash-flow libre devrait être supérieur à 400 millions d'euros.
Pour Oddo BHF, ces prévisions sont en ligne et ne devraient donc pas entraîner de révisions significatives des attentes. Les analystes restent à neutre sur le titre en visant 12 euros. UBS est également à neutre mais l'objectif de cours est un peu moins optimiste à 10 euros.
Valeo figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la fabrication et de la commercialisation d'équipements automobiles. Le CA 2025 par marché se répartit comme suit :
- Division POWER (50,3%) : systèmes de gestion thermique et systèmes de propulsion pour le marché de l'électrification pour véhicules hybrides et électriques (systèmes de transmission automatisés et hybrides, gestion thermique de la batterie, gestion thermique de l'habitacle, etc.) ;
- Division LIGHT (25,9%) : technologies permettant d'améliorer la visibilité des véhicules, pour les conducteurs et les autres usagers de la route (systèmes innovants et intelligents d'éclairage extérieur et intérieur, systèmes d'essuyage des vitrages, du pare-brise et de la lunette arrière et systèmes de nettoyage des capteurs) ;
- Division BRAIN (23,7%) : solutions d'assistance à la conduite et d'expérience intérieure qui s'inscrivent dans la transformation vers le véhicule défini par le logiciel (capteurs, systèmes software et hardware dont unités de calcul haute performance, systèmes intérieurs de surveillance du conducteur et d'amélioration de la vie à bord) ;
- autres (0,1%).
Chacune des Divisions de Valeo dispose d'une activité sur le marché du remplacement, qui représente, à l'échelle du groupe, 10,2% du CA.
La répartition géographique du CA (avant éliminations intragroupe) est la suivante : France (14,5%), Allemagne (10,9%), Europe et Afrique (25,9%), Etats-Unis et Mexique (18,1%), Amériques (0,9%), Chine (15,9%) et Asie (13,8%).
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Investisseur
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Globale
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Qualité
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ESG MSCI
ESG MSCI
Le score ESG MSCI évalue la performance environnementale, sociale et de gouvernance d’une entreprise selon la méthodologie de MSCI. Il positionne l’entreprise par rapport à ses pairs sectoriels sur une échelle allant de CCC (très faible) à AAA (excellente). Ce score est utilisé par les investisseurs pour intégrer les critères extra-financiers dans leurs décisions.
