L'action de l'acquéreur en série Addnode a chuté de près de 60 % au cours de l'année écoulée, sous l'effet conjugué d'une faible croissance organique, des craintes liées à la concurrence de l'intelligence artificielle (IA) et d'un endettement élevé. Dagens industri estime toutefois qu'une grande partie de ces problèmes est déjà intégrée par le marché et recommande l'achat, selon une analyse publiée sous la rubrique 'Action de la semaine'.
La faible croissance organique au cours de l'exercice 2026 s'explique, selon Addnode, par des effets de calendrier ayant entraîné une baisse du nombre de renouvellements d'abonnements triennaux. Si l'explication relative aux cycles de renouvellement et à l'évolution du comportement des clients se confirme, des bases de comparaison nettement plus favorables sont attendues à l'avenir. Di table sur une poursuite de la croissance des ventes de logiciels et voit parallèlement une opportunité d'optimiser les activités de services grâce à l'IA.
Les risques restent toutefois significatifs. Après de nombreuses acquisitions en 2025, la dette nette s'élevait à la fin du premier semestre à 2,5 fois l'EBITDA (excédent brut d'exploitation), et à 3,1 fois en incluant notamment les dettes liées aux acquisitions. Selon Di, cela limite les possibilités de nouvelles acquisitions pour les deux prochaines années. Le développement de l'IA et la forte dépendance du groupe envers ses partenaires sont également cités comme des risques.
Di estime néanmoins qu'un écart positif par rapport aux prévisions du journal est plus probable qu'un écart négatif et fixe l'objectif de cours à 61 couronnes, sur la base de 11 fois l'EBITA (résultat opérationnel avant amortissement des survaleurs) attendu pour l'année prochaine. Cela représente un potentiel de hausse d'environ 30 %.
Addnode Group AB (publ) est une société basée en Suède dont l'activité principale consiste à acquérir, exploiter et développer des entreprises axées sur le savoir qui contribuent à la numérisation de la société. Le champ d'activité de la société comprend la fourniture de solutions numériques permettant la conception, la production, la gestion et l'administration d'une société durable. Ses activités sont organisées en trois divisions. Design Management est un fournisseur mondial de solutions et de services numériques pour la conception, la modélisation des informations du bâtiment (BIM) et les données produit destinés aux architectes et aux ingénieurs des secteurs de la fabrication, de la construction et des industries de transformation. Product Lifecycle Management est un fournisseur mondial de solutions numériques visant à numériser l'ensemble du cycle de vie d'un produit ou d'une installation, depuis l'idée, la conception, la simulation et la construction jusqu'à la vente, le service après-vente et le recyclage. Process Management est un fournisseur de solutions numériques destinées au secteur public.
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Investisseur
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Globale
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Qualité
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ESG MSCI
ESG MSCI
Le score ESG MSCI évalue la performance environnementale, sociale et de gouvernance d’une entreprise selon la méthodologie de MSCI. Il positionne l’entreprise par rapport à ses pairs sectoriels sur une échelle allant de CCC (très faible) à AAA (excellente). Ce score est utilisé par les investisseurs pour intégrer les critères extra-financiers dans leurs décisions.
