Morgan Stanley réitère sa recommandation 'surpondérer' sur Vivendi, avec un objectif de cours abaissé de 20,5 à 19 euros.
S'il reconnaît que le refus de l'accord Canal+/beIN par l'Autorité de la concurrence représente un coup dur, le broker dit trouver du charme au dossier.
Dans sa note, Morgan Stanley explique que Canal+ est désormais valorisé entre un et deux milliards d'euros, un montant qu'il juge trop faible au vu des économies en cours et de la croissance toujours au rendez-vous en Afrique, dans la TNT et chez Studiocanal.
Dans la musique, le courtier admet que les performances d'UMG ont été décevantes jusqu'ici, mais le professionnels se montre optimiste compte tenu des tendances d'activité solides qui sous-tendent le marché.
S'il note que la reprise des rachats d'actions ferait du bien au dossier, Morgan souligne que le titre s'échange aujourd'hui 15% en-dessous du dernier ticket d'entrée payé par Vincent Bolloré, ce qui constitue selon lui un bon point d'entrée.
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Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.
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