FRANCFORT (dpa-AFX) - Malgré un appétit croissant pour les voyages après la crise du coroner, le cours de l'action du groupe de tourisme Tui est de plus en plus malmené. Dans le cadre d'une augmentation de capital annoncée depuis longtemps pour rembourser les aides publiques, le titre a chuté mardi à un plus bas record de 5,836 euros. L'argent frais des investisseurs a été pratiquement pulvérisé au cours des dernières semaines.

Selon un porte-parole, Tui a levé comme prévu 1,8 milliard d'euros en émettant environ 329 millions de nouvelles actions. Le voyagiste ne s'est débarrassé des derniers neuf pour cent de ces titres qu'au cours d'un placement dit "tronqué" mardi, à 5,60 euros l'unité. En bourse, les anciens titres se négociaient dans l'après-midi à 6,41 euros, soit à nouveau au-dessus de la barre des 6 euros. A titre de comparaison, il y a cinq ans, le cours s'élevait encore à plus de 60 euros, selon les données de Bloomberg, corrigé des diverses opérations de capital.

Si l'on additionne la valeur des actions, désormais un peu plus d'un demi-milliard, le groupe Tui est désormais valorisé en bourse à un peu moins de 3,3 milliards d'euros au total. C'est pratiquement le même montant que début décembre, avant que Tui n'annonce l'augmentation de capital qui vient d'être réalisée. Celle-ci a en outre été précédée d'un regroupement des actions existantes dans un rapport de dix à un : Ceux qui possédaient dix actions auparavant n'en avaient plus qu'une. Il y a cinq ans, le groupe valait encore près de douze milliards d'euros ; avant la pandémie de Corona fin 2019, il valait encore environ sept milliards d'euros.

Les augmentations de capital ne sont plus une nouveauté pour les actionnaires de Tui. Après tout, l'actuelle était déjà la quatrième depuis le début de la crise Corona. Les restrictions de voyage consécutives à la pandémie avaient alors complètement paralysé les activités de voyage, et l'État allemand avait sauvé le géant du tourisme de la faillite en injectant des milliards de dollars.

Aujourd'hui, les activités de vacances ont repris et l'argent de l'augmentation de capital actuelle doit permettre à Tui de rembourser les dernières aides. Cela devrait permettre de réduire considérablement la montagne de dettes de l'entreprise et donc la charge d'intérêts future.

Jamie Rollo, expert du secteur à la banque d'investissement Morgan Stanley, a toutefois conseillé la semaine dernière aux investisseurs de continuer à éviter les actions Tui. Son collègue Oliver Wojahn d'Alsterresearch a en revanche considéré la récente chute du cours comme une opportunité d'entrer sur le marché. Il estime que l'objectif de cours est de 18 euros. Pour cela, le cours devrait à l'heure actuelle être multiplié par trois.

L'exclusion du grand actionnaire de longue date de Tui, Alexeï Mordachov, qui détenait encore un peu plus de 30 pour cent des actions de Tui avant l'augmentation de capital, a constitué cette fois-ci une difficulté lors de la levée de capitaux. L'oligarque russe avait pris une part importante aux précédentes opérations de recapitalisation, contribuant ainsi au sauvetage du groupe pendant la pandémie.

Cependant, suite à la guerre d'agression russe contre l'Ukraine, il ne peut plus investir dans Tui. En effet, l'UE avait placé Mordachov sur sa liste de sanctions fin février 2022. Selon les informations sur les droits de vote, il a transféré la part du lion de ses actions à son épouse Marina Mordachova via une société de participation.

Selon Tui, ce transfert est toutefois "en suspens et sans effet" - parce que le ministère fédéral de l'économie a ouvert il y a un peu plus d'un an une procédure de contrôle en vertu de la loi sur le commerce extérieur. L'augmentation de capital fait baisser de manière significative la part de l'investisseur russe.

La direction de Tui a tenté de dissiper les inquiétudes des investisseurs début avril en annonçant qu'elle participerait elle-même à l'augmentation de capital. Les membres du directoire ont donc exercé l'intégralité de leurs droits de souscription. Le président du conseil de surveillance, Dieter Zetsche, a souscrit 8600 nouvelles actions, et il est déjà le plus gros actionnaire de tous les membres du directoire et du conseil de surveillance, avec environ 28 800 actions./stw/zb/he