GROUPE STERIA : STERIA : Gilbert Dupont estime que la hausse du gearing est soutenable
Le 31 janvier 2013 à 15:30
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Gilbert Dupont a réitéré sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 17,40 euros sur Steria après un contact avec la société. « La chute d'environ 10% du cours de Steria ces derniers jours s'expliquerait par des rumeurs d'une future augmentation de capital sous la pression des banques créancières », explique le broker. Ce dernier reconnaît que le gearing 2013 va significativement s'apprécier.
Il table sur un gearing de seulement 16% fin 2012 mais de 59% fin 2013 en raison du reclassement de l'obligation hydride de 150 millions d'euros et de l'application de la norme IAS 19 sur les engagements de retraite.
Pour autant, le broker est à l'aise sur le fait que Steria respecte ses covenants. Selon ses calculs, après le remboursement de la convertible, le ratio dette nette sur Ebitda devrait atteindre 1,7 en 2013 contre un covenant de 2,5. En outre, le groupe n'a pas de covenant attaché au niveau de ses fonds propres.
Sopra Steria Group figure parmi les principales sociétés françaises de services informatiques. L'activité s'organise essentiellement autour de 3 pôles :
- prestations de conseil : prestations de conseil stratégique, de conseil dans la mise en oeuvre de projets de restructuration et d'évolution vers les nouvelles technologies, etc. ;
- intégration de solutions et de systèmes : conception et déploiement de solutions en technologie Internet (portails, sites marchands, Intranets, Extranets, etc.), intégration des solutions ERP, mise en place de solutions applicatives (gestion de la relation client, gestion des RH, etc.). En outre, le groupe propose des solutions de sous-traitance destinées à assurer un support technique auprès des utilisateurs et la maintenance des applications ;
- prestations d'infogérance et exploitation des processus métiers : supervision, administration et exploitation des infrastructures informatiques, exploitation des fonctions finance, administration, ressources humaines, etc.
Le CA par marché se ventile entre industrie (29,6%), services (24,6%), secteur public (19,4%), finances (16%), télécommunications et média (7,2%) et distribution (3,1%).
53,5% du CA est réalisé à l'international.
SOPRA STERIA GROUP 
