Stäfa (awp) - Le fabricant d'aides auditives Sonova dévoile mardi 14 mai les chiffres de son exercice décalé 2023/24, clos fin mars. Huit analystes ont contribué à l'élaboration du consensus AWP:

2023/24E
(en mio CHF)       consensus AWP   fourchette    2022/23A   analystes

ventes                  3637     3591 - 3682       3738        7
Ebita ajusté           771,0    755,0 - 784,0     840,4        6
- marge (%)             21,4     20,7 - 22,6       22,5        7
bénéfice après impôts  546,9    542,0 - 550,8     658,3        5

(CHF)
dividende par action    4,22     3,70 - 4,60      4,60         7

FOCUS: Sonova a connu des jours meilleurs. Le groupe de Stäfa est confrontée à une rude concurrence, provenant principalement du Danemark. Son avance technologique s'amenuise inexorablement, affirment les analystes. La gamme d'appareils Lumity devrait avoir soutenu les recettes, dans un contexte de demande faiblissante.

Dans un marché ayant tendance à se cannibaliser, les acteurs perdent des parts de marché. Les perspectives à long terme demeurent positives grâce au vieillissement de la population mondiale. Par le passé, Sonova a en outre prouvé sa capacité à remporter des succès en lançant des nouveaux produits, défendant ainsi sa position dominante.

Sur l'exercice 2023/24 plus particulièrement, la perte d'un client aux Etats-Unis - la chaîne Costco ayant renoncé à se fournir auprès de Sonova - devrait avoir laissé une trace sur la performance, perceptible uniquement au premier semestre. Le groupe aura sans doute "digéré" cette déconvenue en seconde partie d'année. L'appréciation du franc pèsera également sur les ventes, l'effet négatif est attendu autour de 7%.

Le tassement des recettes en francs suisses devrait se vérifier pour l'activité maîtresse, celle dévolue aux appareils auditifs. L'unité Consumer Hearing, soit le spécialiste des casques audio Sennheiser, devrait avoir pâti des vents contraires qui soufflent sur l'électronique grand public. Le modeste segment des implants cochléaires est attendu en légère croissance.

OBJECTIFS: Sonova table sur une croissance annuelle de 3 à 7% de son chiffre d'affaires et une amélioration de 4-8% de son Ebita ajusté à taux de change constants. La Banque cantonale de Zurich (ZKB) affirme que l'évolution organique des ventes devrait se situer dans le bas de la fourchette.

A moyen terme, la direction vise une progression de 6 à 9% des ventes et un Ebita ajusté en hausse de 7 à 11% par an et en monnaies locales.

POUR MÉMOIRE: membre de la direction, Martin Grieder est décédé en avril suite à un accident. Le responsable était à la tête de l'unité Consumer Hearing. Sonova a depuis repourvu ce poste et même complétement remanié sa direction. Lilika Beck a repris le poste de feu M. Grieder. Oliver Lux a été nommé chef de l'activité Retail Audiological Care, remplaçant Christophe Fonds. Alistair Simpson a succédé à Victoria Carr-Brendel, qui dirigeait l'unité dévolue aux implants cochléaires.

COURS DE L'ACTION: la nominative Sonova fait partie des titres ayant perdu le plus de plumes depuis le début de l'année parmi les valeurs vedettes de la Bourse suisse. Le SMI a ainsi engrangé 4% depuis janvier, alors que l'action du groupe de Stäfa a cédé 3%, après avoir bondi de près d'un quart en 2023.

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