SODEXO : pénalisé par une note de Bank of America-Merrill Lynch
Le 23 juin 2010 à 16:10
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Avec un repli de 2,63% à 47,305 euros, Sodexo signe aujourd'hui l'une des plus mauvaises performances de l'indice SBF 120 après une dégradation de recommandation. Bank of America-Merrill Lynch a en effet dégradé son opinion sur la valeur de Neutre à Sous-performance. L'objectif de cours a été abaissé à 44 euros contre 47,5 euros auparavant. Le broker observe que le titre Sodexo a progressé de 9% sur les trois derniers mois dans un marché en baisse de 2%.
Il pense que l'optimisme du marché suite à la scission des activités d'hôtellerie et de services d'Accor pourrait s'avérer déplacé. Il ajoute que les marges opérationnelles de Sodexo dans la restauration et les services sont toujours en retard de 250 points de base sur celles de Compass. Bank of America-Merrill Lynch ne pense pas que cet écart puisse être réduit dans un futur proche.
En l'absence d'une société permettant une réelle comparaison, de nombreux analystes utilisent pour ce faire Mastercard et Visa pour les activités de services prépayés. Or, ces deux sociétés ont été attaquées ces derniers mois en raison de menaces à long terme sur leurs marges en raison d'une pression accrue sur le plan de la régulation. Les frais qu'ils facturent aux distributeurs pourraient en effet être revus à la baisse. « Nous pensons que les marges pourraient également être sous pression chez Sodexo », anticipe Bank of America-Merrill Lynch.
Sodexo est un leader mondial des services de restauration et de Facilities Management. Le groupe propose des services sur sites : préparation de repas, gestion de restaurants et de centres de réception et de conférences, prestations d'accueil, de traitement du courrier, de transport, de nettoyage, de jardinage, de maintenance technique, de gardiennage, de gestion d'installations, de contrôle sanitaire, etc.
Le CA par marché se ventile entre entreprises et administrations (56,8%), établissements de santé et résidences de personnes âgées (25,6%) et écoles et universités (17,6%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (35,6%), Amérique du Nord (46,3%) et autres (18,1%).
En 2023, le groupe a procédé à la scission de l'activité services avantages et récompenses : vente de solutions d'avantages aux salariés et de solutions de motivation.