Sodexo (+0,22% à 79,03 euros) progresse bien moins que le CAC 40 (+1,01%) ce lundi après l'annonce, vendredi soir, de la finalisation de l'acquisition de Motivcom. Le groupe de restauration pour les collectivités et de services aux entreprises indique que le montant de cette opération, dévoilée début octobre, s'élève à 41 millions de livres sterling (52 millions d'euros). Motivcom, société britannique de coupons-cadeaux prépayés pour les salariés, a enregistré en 2013 un volume d'émission de 300 millions de livres (378 millions d'euros).

Sodexo se renforce ainsi sur le segment des programmes de motivation à destination des entreprises, sur lequel il a réalisé au cours de son exercice 2014 décalé, clos le 31 août dernier, un chiffre d'affaires de 751 millions d'euros et un résultat opérationnel de 268 millions d'euros. Son volume d'émission s'était élevé à 15,49 milliards d'euros sur la période.

Suite à cette acquisition, Kepler Cheuvreux a maintenu sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 88 euros sur Sodexo, estimant que cette opération n'aura qu'un faible impact sur les activités du groupe français. Il considère cependant qu'il s'agit d'un rachat stratégique et bénéfique pour Sodexo en raison du caractère plus rentable des activités de coupons et cartes-cadeaux (appelées Benefits & Rewards chez Sodexo) par rapport aux services sur site (restauration et autres services), principale activité du groupe.

Bryan Garnier fait globalement le même constat et reste Neutre avec un objectif de cours de 82 euros. Il rappelle que l'activité Benefits & Rewards ne constitue actuellement que 4% du chiffre d'affaires de Sodexo.

(E.B)