Sanofi (+0,40% à 98,42 euros) affiche une des deux seules hausses du CAC 40 après que Berenberg est passé à l’achat sur le titre avec un objectif de cours relevé de 107 euros à 115 euros. Le broker salue « les lancements de Beyfortus et d'Altuviiio » et « l'impressionnante expansion commerciale du Dupixent », prévoyant « une croissance à faible risque et d’environ 5% jusqu'en 2030 ». La progression des produits du pipeline vers les derniers stades de développement « permet d'obtenir des rendements supérieurs à la moyenne historique » du groupe.
" Dans notre analyse annuelle du RORI (retour sur investissement en R&D), nous avons observé les premiers signes d'amélioration des rendements " poursuit Berenberg, rapportant que le pipeline de produits en phase initiale " a été rempli grâce à une stratégie commerciale bien réfléchie ".
Sanofi " a judicieusement redoublé d'efforts en immunologie, " avec le Dupixent qui a créé un marché pour les maladies inflammatoires de type 2 telles que la dermatite atopique et l'asthme. Pour le broker, le Dupixent " est en bonne voie pour atteindre le statut de ‘megabuster' ", le revers de cette réussite étant le risque de concentration, le Dupixent représentant 20 % de la VAN (Valeur actuelle nette) de Sanofi.
La valorisation attrayante du titre et les progrès du pipeline pourraient débloquer ses catalyseurs : Sanofi se négocie à 11,2 fois le bénéfice par action ajusté attendu en 2024, contre 15,6 pour la moyenne du secteur européen.
Sanofi est le 1er groupe pharmaceutique européen. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits pharmaceutiques (70,6%) : médicaments de prescription dans les domaines de la médecine de spécialité (59,3% du CA ; destinés au traitement du sclérose en plaques, des maladies neurologiques, des maladies inflammatoires, des maladies auto-immunes, des maladies rares, des cancers et des maladies hématologiques rares) et de la médecine générale (40,7% ; destinés essentiellement au traitement du diabète et des maladies cardiovasculaires) ;
- vaccins humains (17,4%) : vaccins pédiatriques, vaccins contre la grippe, la méningite et la poliomyélite, vaccins de rappel et vaccins destinés aux voyageurs et aux zones endémiques ;
- produits de santé grand public (12%).
A fin 2023, le groupe dispose de 54 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (5,5%), Europe (18,6%), Etats-Unis (43%), Amérique du Nord (1,6%) et autres (31,3%).