SAFRAN : Société Générale relève sa recommandation à 'achat'.
Le 28 janvier 2013 à 11:20
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Société Générale a relevé sa recommandation sur Safran à 'achat', contre 'conserver' jusqu'à présent, avec un objectif de cours rehaussé de 30 à 39 euros.
Le broker estime que le marché commence à accepter l'idée selon laquelle les éventuelles acquisitions du groupe aéronautique ne s'effectueront pas en dehors de ses activités stratégiques, à savoir l'aéronautique et la défense-sécurité.
Il note en particulier que le risque lié au rachat du motoriste italien Avio a disparu avec l'acquisition du groupe par GE à la fin de l'année dernière.
SG indique avoir révisé à la hausse ses prévisions 2013 et 2014 sur Safran, jugeant ses perspectives à moyen terme 'très encourageantes' grâce à la conjonction de facteurs positifs.
Le courtier met en avant un contexte de marché 'solide', notamment dans l'aéronautique civile, une optimisation en interne via un programme de réduction des coûts et une évolution positive du 'mix' entre la première monte et les pièces de rechange.
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Safran est un groupe international de haute technologie, équipementier de premier rang dans les domaines de l'Aéronautique, de l'Espace et de la Défense. Le groupe est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements et de systèmes de hautes technologies mécaniques et électroniques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de propulsion aéronautique et spatiale (51,2%) : moteurs d'hélicoptères (n° 1 mondial), d'avions civils et militaires, systèmes pour lanceurs spatiaux et missiles, turboréacteurs d'engins-cibles, etc. ;
- équipements aéronautiques, systèmes de défense et aérosystèmes (38%) : nacelles de moteurs d'avions, trains d'atterrissage, systèmes de freinage, de câblages électriques, etc. Safran propose également des systèmes et équipements à bord des aéronefs (notamment toboggans d'évacuation, systèmes d'arrêt d'urgence, parachutes de protection et systèmes d'oxygène, systèmes de gestion de la puissance électrique, systèmes de contrôle, systèmes de gestion des eaux et des déchets et systèmes de connectivité) et des systèmes de défense et de sécurité (commandes de vol d'hélicoptères, systèmes d'identification biométriques à base d'empreintes digitales (n° 1 mondial), systèmes inertiels, optroniques, systèmes de drones tactiques, etc.);
- intérieurs d'avions (10,7%) : intérieurs de cabines et sièges ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,4%), Europe (24%), Amériques (34,8%), Asie et Océanie (13,2%), Afrique et Moyen Orient (8,6%).