Oddo BHF dégrade sa recommandation sur Safran de 'surperformance' à 'neutre' malgré un objectif de cours relevé de 215 à 220 euros, affichant une préférence pour son pair britannique Rolls-Royce dans l'univers des motoristes.
'Safran est le titre le plus qualitatif dans notre univers de couverture et nous ne percevons pas de nuage à l'horizon', reconnait le bureau d'études, qui rehausse de 1,1% son estimation de BPA 2024 pour l'équipementier aéronautique.
Néanmoins, il pense que les investisseurs semblent avoir déjà intégré une révision à la hausse de la guidance 2024, et que le momentum se tarira jusqu'à la tenue de la journée investisseurs qui est prévu le 5 décembre.
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Safran est un groupe international de haute technologie, équipementier de premier rang dans les domaines de l'Aéronautique, de l'Espace et de la Défense. Le groupe est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements et de systèmes de hautes technologies mécaniques et électroniques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de propulsion aéronautique et spatiale (51,2%) : moteurs d'hélicoptères (n° 1 mondial), d'avions civils et militaires, systèmes pour lanceurs spatiaux et missiles, turboréacteurs d'engins-cibles, etc. ;
- équipements aéronautiques, systèmes de défense et aérosystèmes (38%) : nacelles de moteurs d'avions, trains d'atterrissage, systèmes de freinage, de câblages électriques, etc. Safran propose également des systèmes et équipements à bord des aéronefs (notamment toboggans d'évacuation, systèmes d'arrêt d'urgence, parachutes de protection et systèmes d'oxygène, systèmes de gestion de la puissance électrique, systèmes de contrôle, systèmes de gestion des eaux et des déchets et systèmes de connectivité) et des systèmes de défense et de sécurité (commandes de vol d'hélicoptères, systèmes d'identification biométriques à base d'empreintes digitales (n° 1 mondial), systèmes inertiels, optroniques, systèmes de drones tactiques, etc.);
- intérieurs d'avions (10,7%) : intérieurs de cabines et sièges ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,4%), Europe (24%), Amériques (34,8%), Asie et Océanie (13,2%), Afrique et Moyen Orient (8,6%).