Citi maintient sa recommandation d'achat sur Safran et relève son objectif de cours sur le titre de 43 à 49,5 euros.
Le broker explique adopter un point de vue plus favorable sur le potentiel de revalorisation des marges du groupe après ses performances de premier semestre et le discours encourageant tenu par son équipe de direction.
Il relève ses prévisions de résultats pour la période allant de 2013 à 2015 entre 5% et 7%.
Citi note que Safran bénéfice de la reprise solide de son activité de pièces détachées pour avions commerciaux et que le groupe a d'ailleurs revu à la hausse ses objectifs en la matère, un élément jugé encourageant par le courtier compte tenu des perspectives plutôt maussades de ses concurrents.
L'intermédiaire - qui considère CFM (la coentreprise avec GE) comme le motoriste le plus séduisant dans l'industrie - juge que les titres pourraient valoir 56 euros si Safran devait atteindre son objectif de marge de long terme, situé à 15%.
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Safran est un groupe international de haute technologie, équipementier de premier rang dans les domaines de l'Aéronautique, de l'Espace et de la Défense. Le groupe est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements et de systèmes de hautes technologies mécaniques et électroniques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de propulsion aéronautique et spatiale (51,2%) : moteurs d'hélicoptères (n° 1 mondial), d'avions civils et militaires, systèmes pour lanceurs spatiaux et missiles, turboréacteurs d'engins-cibles, etc. ;
- équipements aéronautiques, systèmes de défense et aérosystèmes (38%) : nacelles de moteurs d'avions, trains d'atterrissage, systèmes de freinage, de câblages électriques, etc. Safran propose également des systèmes et équipements à bord des aéronefs (notamment toboggans d'évacuation, systèmes d'arrêt d'urgence, parachutes de protection et systèmes d'oxygène, systèmes de gestion de la puissance électrique, systèmes de contrôle, systèmes de gestion des eaux et des déchets et systèmes de connectivité) et des systèmes de défense et de sécurité (commandes de vol d'hélicoptères, systèmes d'identification biométriques à base d'empreintes digitales (n° 1 mondial), systèmes inertiels, optroniques, systèmes de drones tactiques, etc.);
- intérieurs d'avions (10,7%) : intérieurs de cabines et sièges ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,4%), Europe (24%), Amériques (34,8%), Asie et Océanie (13,2%), Afrique et Moyen Orient (8,6%).