Citi a relevé jeudi sa recommandation sur le titre Safran de 'neutre' à 'achat' avec un objectif de cours rehaussé de 37 à 43 euros.
Le broker considère CFM, la coentreprise entre Safran et General Electric, comme l'un des actifs les plus attrayants au sein du secteur de la motorisation aéronautique, notamment du fait de sa part de marché dominante.
Partant de là, Citi estime que la santé du marché des pièces détachées devrait conduire à un cycle de relèvement des prévisions du consensus et donc à un processus de revalorisation boursière du titre.
Le courtier dit en effet percevoir de 'clairs signes' d'une reprise du marché des pièces détachées, comme l'illustre selon lui la croissance de 10% de l'activité de Safran au 1er trimestre en dépit d'une base de comparaison difficile.
Citi - qui rappelle qu'il s'agit de l'activité 'à plus forte marge' de Safran - juge que c'est de bon augure en vue de la réalisation des objectifs que s'est fixé le groupe pour 2013.
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Safran est un groupe international de haute technologie, équipementier de premier rang dans les domaines de l'Aéronautique, de l'Espace et de la Défense. Le groupe est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements et de systèmes de hautes technologies mécaniques et électroniques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de propulsion aéronautique et spatiale (51,2%) : moteurs d'hélicoptères (n° 1 mondial), d'avions civils et militaires, systèmes pour lanceurs spatiaux et missiles, turboréacteurs d'engins-cibles, etc. ;
- équipements aéronautiques, systèmes de défense et aérosystèmes (38%) : nacelles de moteurs d'avions, trains d'atterrissage, systèmes de freinage, de câblages électriques, etc. Safran propose également des systèmes et équipements à bord des aéronefs (notamment toboggans d'évacuation, systèmes d'arrêt d'urgence, parachutes de protection et systèmes d'oxygène, systèmes de gestion de la puissance électrique, systèmes de contrôle, systèmes de gestion des eaux et des déchets et systèmes de connectivité) et des systèmes de défense et de sécurité (commandes de vol d'hélicoptères, systèmes d'identification biométriques à base d'empreintes digitales (n° 1 mondial), systèmes inertiels, optroniques, systèmes de drones tactiques, etc.);
- intérieurs d'avions (10,7%) : intérieurs de cabines et sièges ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,4%), Europe (24%), Amériques (34,8%), Asie et Océanie (13,2%), Afrique et Moyen Orient (8,6%).