Oddo a relevé sa recommandation sur Safran d'Alléger à Achat, avec un objectif de cours de 17,50 euros. Selon le broker, le titre devrait bénéficier d'une amélioration du taux de couverture devises dès 2011, d'un newsflow potentiellement favorable à court terme avec l'acquisition de SNPE, d'un transfert d'actifs avec Thales et de la conclusion de négociations tarifaires avec Airbus et Boeing. Par ailleurs, Oddo souligne que Safran possède une valorisation attractive avec une décote moyenne de 22% par rapport à ses pairs.

Le bureau d'études anticipe également une marge opérationnelle de 2,5% en 2009 pour la division Equipements, en ajoutant qu'elle devrait atteindre 7% en 2012, en partie grâce à la mise en place d'une restructuration de l'activité nacelles et à l'entrée en service "des appareils qui étaient des sources de dépassements de coûts comme l'A380, l'A400M voire le B787".

Concernant l'activité Sécurité, Oddo indique qu'il adhère à la stratégie du groupe "qui vise à devenir un leader mondial dans les solutions d'identification basées sur la biométrie et dans la détection".

"Le titre a progressé de 50% sur 2009 notamment grâce au redressement du dollar face à l'euro en fin d'année, mais nous estimons que cette performance va se poursuivre à mesure que le newsflow s'améliorera, que les premiers signes de redressement de l'après-vente apparaitront et que le consensus relèvera ses estimations", prévoit l'analyste.