nAOF - EN SAVOIR PLUSnn=/ Les points forts de la valeur /=n- Groupe cognac sous la marque Remy Martin (58 % des ventes), diversifié dans les liqueurs et spiritueux (27 %, avec Cointreau, Passoa et Metaxa, le rhum Mount Gay et le whisky Bruichladdich) et des marques partenaires ;n- Positionnement international, les Etats-Unis, très dynamiques, étant 1er marché du groupe (35 % des ventes dans les Amériques dont 27 % en cognac), devant l’Asie-Pacifique (32 %) et le reste du monde ;n- Stratégie axée sur le haut de gamme premium et super premium, avec les gammes Centaure très recherchées dans les pays émergents ; n- Support à la baisse des titres par l’importance des stocks, dont la valeur est estimée à 70 € par action ;n- Rythme de croissance le plus élevé dans le secteur des Spiritueux ;n- Impact positif de la baisse de l’euro ;n- Situation financière saine, bien que dégradée par plusieurs agences de notations .nn=/ Les points faibles de la valeur /=n- Manque de taille critique par rapport aux concurrents et forte dépendance au cognac ;n- Forte exposition des liqueurs aux marchés matures et pour le cognac, à l’Asie-Pacifique ;n- Mise à mal du business model en Chine où le déstockage du cognac Rémy Martin a entraîné une très forte chute des ventes en 2014 et où la vente dans les bars et « off-trade », moins affectée par les mesures gouvernementales ostentatoires, ne représente que 40 % des ventes ;n- Dans les marques partenaires, forte chute de l’activité champagne ;n- Difficultés du singapourien Dynasty Fine Wines, détenu à 26 % ;n- Absence de visibilité sur l’évolution de l’activité pour l’exercice en cours. nn=/ Comment suivre la valeur /=n- Valeur « chinoise » dont la valorisation boursière suit les soubresauts de l’économie de la Chine ;n- Forte saisonnalité des ventes ;n- Mise en place du plan stratégique 2019/2020 : montée en gamme des produits jusqu’à obtenir la place de leader mondial des spiritueux d’exception, au prix unitaire supérieur à 50 $, et marge opérationnelle courante de 18 à 20 % ;n- Retombées de la nouvelle stratégie de distribution en Chine : déploiement sur de nouvelles villes et focus sur le « off-trade » destiné à la clientèle privée ;n- Réalisation de l’objectif 2015/2016 d’une croissance positive du bénéfice opérationnel ;n- Retour des spéculations sur un rapprochement avec l’américain Brown Forman, bien que la famille Hériard Dubreuil semble déterminée à garder le contrôle du groupe, avec 50,81 % des actions et 68 % des droits de vote.nn=/ Agroalimentaire /=nDans un contexte chahuté, trois stratégies sont gagnantes : miser sur le développement de produits premium, sur l'international, â‰l'Asie étant la cible privilégiée, et/ou sur les services digitaux. De façon générale, l'innovation est un axe stratégique de développement. Cela correspond à un récent virage stratégique des industriels. En effet, avec le début de la crise, en 2008, ils avaient sensiblement réduit leurs ambitions dans ce domaine, ce qui a été souligné par un recul sensible des budgets marketing et R&D des industriels. Aujourd'hui ces derniers s'orientent de plus en plus vers des innovations de services qui leur permettent de nouer une relation avec les consommateurs au-delà de l'acte d'achat. La stratégie de Coca-Cola, avec ses bouteilles personnalisées et leur relais sur les réseaux sociaux, en est un bon exemple. Dans le même temps des acteurs comme Unilever, Procter & Gamble et Nestlé rationnalisent leurs portefeuilles de marques.nn
Rémy Cointreau figure parmi les principaux producteurs et distributeurs mondiaux de cognacs, de spiritueux et de liqueurs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- cognacs (71%) : marque Rémy Martin et LOUIS XIII ;
- liqueurs et spiritueux (27,1%) : liqueurs (Cointreau), rhums (Mount Gay), brandy (Saint Rémy et Metaxa), single malt whiskies (Bruichladdich, Port Charlotte, Octomore, Westland et Domaine des Hautes Glaces).
Le solde du CA (1,9%) concerne une activité de distribution de produits de marques partenaires.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe-Moyen Orient-Afrique (16,8%), Amérique (50,4%) et Asie-Pacifique (32,8%).