UBS relève son objectif de cours sur Merck KGaA de 98 à 107 euros et réaffirme sa recommandation 'achat', avant la publication des résultats du groupe allemand de chimie-pharmacie, le 15 novembre.
'Malgré une hausse de 30% du titre Merck KGaA sur les six derniers mois, nous le voyons encore se traiter avec une décote de 30% par rapport à ses comparables, sur la base du ratio valeur d'entreprise sur EBITDA attendu pour 2014', indique le courtier.
Pour le troisième trimestre, le broker anticipe un chiffre d'affaires en croissance de 1% à 2759 millions d'euros, et hors éléments exceptionnels, un EBITDA en hausse de 1,6% à 752 millions et un BPA en croissance de 1,9% à 1,95 euro. Par comparaison, le consensus vise respectivement 2735 millions, 740 millions et 1,91 euro.
A l'occasion de cette publication, UBS pense que la direction pourrait faire le point sur l'avancée de son programme de restructuration, ainsi que sur le développement de son vaccin anti-cancéreux potentiel Stimuvax et de la nouvelle génération de cristaux liquides.
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Merck KGaA figure parmi les principaux groupes pharmaceutiques et chimiques mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- solutions et produits pour les recherches scientifiques et biotechnologiques (44,2%) ;
- produits pharmaceutiques (38,4%) : médicaments prescrits sous ordonnance destinés au traitement du diabète, du cancer, de la sclérose en plaques, de l'infertilité, des maladies cardiovasculaires, des troubles du système nerveux central, des troubles inflammatoires, etc. ;
- matériaux de performance pour l'industrie électronique (17,4%) : matériaux semi-conducteurs, cristaux liquides, pigments et additifs, matériaux organiques à base de carbone, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (4,8%), Europe (24%), Chine (12,9%), Asie-Pacifique (20,1%), Etats-Unis (26,8%), Amérique du Nord (1,6%), Amérique latine (6,3%), Moyen Orient et Afrique (3,5%).
MERCK KGAA 
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