Oddo maintient ses opinions 'neutre' sur UniCredit (objectif de cours à 15 euros) et 'surperformance' sur Intesa Sanpaolo (objectif de cours à 3,25 euros), indiquant conserver une 'approche prudente sur le secteur bancaire italien dans son ensemble'.
'Le contexte macroéconomique en Italie ressort de nouveau fragilisé selon nous compte tenu des probables répercussions de la crise ukrainienne en l'absence de solution à court terme', prévient-il estimant que 'à ce stade le risque souverain pourrait redevenir un sujet de préoccupation'.
Dans ce contexte, le bureau d'études affiche une préférence pour Intesa Sanpaolo, 'celle-ci apparaissant mieux placée pour tirer son épingle du jeu (exposition a priori gérable à la Russie, business model, capital/dividende, impact intégration UBI Banca, ...)'.
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Le groupe Intesa Sanpaolo est l'un des premiers groupes européens à s'être fortement engagé en matière d'ESG. Il est également le premier au monde, en termes d'impact social, à mettre l'accent sur le climat. Le groupe est leader en Italie (13,6 millions de clients ; >3 300 agences) dans les activités financières pour les ménages et les entreprises. Il a une présence internationale stratégique (>900 agences ; 7,2 millions de clients) dans plusieurs pays d'Europe centrale et orientale, du Moyen Orient et d'Afrique du Nord. L'activité s'organise autour de 6 divisions :
- Banca dei Territori : se concentre sur le marché et la centralité du territoire pour renforcer les relations avec les particuliers, les PME et les organisations à but non lucratif ;
- IMI Corporate & Investment Banking : partenaire global des entreprises, des institutions financières et des administrations publiques ;
- International Subsidiary Banks : filiales exerçant des activités de banque commerciale dans différents pays ;
- Private Banking : produits et services ciblés pour les clients privés et les HNWI (High net worth individuals) ;
- Asset Management : solutions pour les clients du groupe, les réseaux commerciaux externes et les clients institutionnels ;
- Insurance : produits d'assurance et de retraite pour les clients du groupe.