Interparfums bondit de 7,6% 43 euros, soutenu par la publication d'un chiffre d'affaires trimestriel supérieur aux attentes. Au quatrième trimestre 2020, le concepteur de parfums sous licence a réalisé un chiffre d'affaires de 117 millions d'euros, en hausse de 1 % à devises courantes et de 3 % à devises constantes. Le fabricant de parfums sous licence renoue avec un niveau d'activité plus normatif. La reprise de l'activité constatée durant l'été et l'automne s'est confirmée en fin d'année, en particulier aux Etats-Unis qui demeure le premier marché du parfum du groupe.

Le chiffre d'affaires de l'ensemble de l'exercice 2020 atteint ainsi 367,4 millions en baisse de 24,1 % à taux de change courants et de 23,5 % à taux de change constants. Le groupe tablait sur plus de 340 millions et le consensus visait 344 millions.
Après ce dernier trimestre prometteur, Interparfums a revu à la hausse ses perspectives 2020.

Il table sur une marge opérationnelle courante de 11% (vs 7 à 8% précédemment) "prouvant une fois de plus l'agilité du modèle opérationnel", souligne LCM Midcap Partners dans une note.

Le management indique que la prise de commandes à livrer sur les prochaines semaines est soutenue mais la visibilité reste ténue. Le budget interne est fondé sur un chiffre d'affaires de 400 millions, soit en hausse de 8,9%.

Sans rupture dans la reprise, l'activité sera soutenue par les lancements & la marge pourrait s'établir à 2 chiffres. L'exercice 2021 comptera deux lancements majeurs au travers d'Extra Blue chez Mont Blanc et de I Want Choo mais également les lancements de Kate Spade (attendu autour de 7-8 millions), une première initiative éco-responsable chez Rochas, une collection de parfums chez Lanvin, de nouveaux jus d'exception chez Boucheron, Dreams Sunset chez Coach, un duo chez KL, de nouveaux jus Extraordinaire chez VC et de quatre nouveaux rouges chez Jimmy Choo.

Le groupe envisage par ailleurs, un début de lancement très sélectif de Moncler fin 2021.

LCM Midcap Partners a confirmé sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 42,6 euros sur Interparfums.
Le bureau d'études continue de penser qu'Interparfums présente un management crédible, réactif & créatif, un modèle opérationnel agile et un track record impressionnant sur certaines licences (Montblanc, Coach, JC) qui constitue un atout pour remporter de nouvelles licences ajoutant du chiffre d'affaires sur une structure de couts fixes à 40%.

La situation de cash net permet d'envisager sereinement l'avenir et la conquête de nouvelles licences quand le parfum reste une diversification naturelle pour de nombreuses maisons de couture-luxe, ajoute le courtier.