EUTELSAT : neutre, UBS abaisse sa cible à 16 euros.
Le 29 juin 2016 à 09:27
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UBS a refait ses calculs sur le dossier Eutelsat Communications après que l'opérateur satellitaire français a lancé en mai un warning retentissant, suivi en juin d'une révision de sa stratégie. En dépit de l'effondrement du titre (- 42% en deux mois), les analystes n'y croient toujours pas, redoutant l'absence de croissance durant les années qui viennent, et confirment leur conseil neutre sur la valeur. L'objectif de cours à 12 mois est d'ailleurs abaissé de 20,9 à 16 euros.
A la Bourse de Paris ce matin, l'action Eutelsat rebondit néanmoins de 2,7% à 16,5 euros dans un marché parisien en hausse de 1,1%.
Notons qu'UBS formule le même conseil neutre, assorti d'un objectif de cours de 20 euros, sur le concurrent luxembourgeois du groupe français, SES. Les analystes ne croient pas en un rebond du secteur : 'nous sommes toujours inquiets du risque d'une baisse de la demande 'vidéo' en Europe de l'Ouest à moyen terme', indique une note, sachant que les bouquets de chaînes passant par le câble ou la fibre optique font concurrence à la télévision par satellite.
Sans oublier 'une pression de plus en plus forte sur les prix des services 'données' provoquée par l'arrivée des nouveaux satellites à haute capacité (HTS), et la faiblesse persistante de la demande publique', notamment militaire.
Dans le cas particulier d'Eutelsat, et après la présentation stratégique effectuée par la direction, UBS estime que 'le nouveau modèle économique ne prévoit pas de retour de la croissance avant l'exercice 2018/2019'. Le groupe entend d'ailleurs se focaliser sur le contrôle de ses coûts et la réduction des investissements afin de préserver son cash flow.
UBS estime enfin que les objectifs annoncés sont réalisables, mais calcule qu'ils impliquent une croissance du CA de seulement 1% entre 2016 et 2019, quand parallèlement le bénéfice par action resterait inchangé.
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Eutelsat Communications est l'un des principaux opérateurs mondiaux de télécommunications par satellite, spécialisé dans la fourniture de services de connectivité et de vidéo à travers le monde. Issu du rapprochement d'Eutelsat et de OneWeb en 2023, le groupe est le premier opérateur de satellites GEO-LEO pleinement intégré, doté d'une flotte de 35 satellites géostationnaires et d'une constellation en orbite basse (LEO) composée de plus de 600 satellites.
Le groupe répond aux besoins de ses clients présents dans quatre segments de marché clés que sont la Vidéo, où il distribue plus de 6 500 chaînes de télévision, et les marchés à forte croissance de la Connectivité mobile, de la Connectivité fixe et des Services aux gouvernements. L'incomparable richesse de ses ressources en orbite et de ses infrastructures au sol permet à Eutelsat Communications de répondre aux besoins de ses clients dans le monde entier grâce à des solutions intégrées.