Sous-performant la tendance sur le CAC40, Bouygues recule de 1,8% à 32,1 euros plombée par une note défavorable de la part d'UBS qui réduit son objectif de cours de 31 à 30 euros et réaffirme sa recommandation 'vente' sur le titre du conglomérat.
Le courtier réduit ses estimations de résultat net sous-jacent de 11% pour 2010 et de 4% pour 2011, principalement à cause de plus faibles marges chez Colas, la filiale de construction routière dont il abaisse l'estimation de bénéfice opérationnel de 30% pour l'année en cours.
'Nous craignons que Bouygues puisse rester sous la pression d'un environnement difficile dans la construction en 2010, et avec la reprise dans ce domaine, l'attention pourrait se porter vers la menace de pressions dans l'activité télécoms à partir du premier semestre 2012' explique UBS.
S'il juge 'solides' le bilan et le dividende du conglomérat, l'intermédiaire considère comme 'faible' son rendement de 5% en termes de cash, étant données les perspectives mitigées et les risques d'abaissement des consensus.
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Bouygues SA est un groupe industriel diversifié organisé autour de 4 pôles d'activités :
- construction (48,8% du CA) : construction et entretien d'infrastructures de transport, de loisirs et d'aménagement urbain (58,4% du CA ; Colas ; n° 1 mondial de la route), activités de BTP et de travaux publics de réseaux, de génie électrique et thermique et de maintenance d'installations (35,2% ; Bouygues Construction), et promotion immobilière (6,4% ; Bouygues Immobilier) ;
- télécommunications (13,7% ; Bouygues Telecom) : prestations de téléphonie mobile, de téléphonie fixe, d'accès à Internet, etc. ;
- médias (4% ; TF1) ;
- autres (33,5%; Equans) : société acquise en octobre 2022.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (49,6%), Union européenne (14,6%), Europe (14,8%), Amérique du Nord (12,8%), Asie-Pacifique (4,6%), Afrique (2,2%), Amérique Centrale et du Sud (1%) et Moyen-Orient (0,4%).