BOUYGUES : CIC abandonne sa recommandation négative
Le 23 juillet 2013 à 12:05
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CM-CIC a relevé sa recommandation de Conserver à Alleger sur le titre du groupe Bouygues, tout en rehaussant son objectif de cours de 18,50 à 21 euros. Bouygues et Vivendi, détenteur de SFR, ont annoncé être en négociations exclusives pour un projet de partage de leurs infrastructures de réseau de téléphonie mobile. Deux des quatre acteurs du marché français pourrait ainsi entamer un partenariat inédit en France mais très pratiqué en Europe, sous réserve d'acceptation par les autorités de la concurrence et de la régulation des réseaux.
CM-CIC rappelle avoir estimé en décembre 2012 qu'un partage de 10 000 antennes permettrait d'économiser 3,8 euros par action. Bouygues Telecom et SFR ont respectivement 15 000 et 18 000 antennes contre 20 000 à Orange. Au final, le partage de réseau pourrait concerner un nombre d'antennes inférieur à 10 000 qui était l'hypothèse que le broker avait retenue pour son estimation.
Et CM-CIC de conclure : « Malgré l'annonce concomitante d'un rapprochement d'E-Plus et de Telefonica Deutschland, une opération similaire entre SFR et Bouygues Telecom nous parait exclue car ils détiennent ensemble environ 50% du marché mobile ».
Bouygues SA est un groupe industriel diversifié organisé autour de 4 pôles d'activités :
- construction (48,8% du CA) : construction et entretien d'infrastructures de transport, de loisirs et d'aménagement urbain (58,4% du CA ; Colas ; n° 1 mondial de la route), activités de BTP et de travaux publics de réseaux, de génie électrique et thermique et de maintenance d'installations (35,2% ; Bouygues Construction), et promotion immobilière (6,4% ; Bouygues Immobilier) ;
- télécommunications (13,7% ; Bouygues Telecom) : prestations de téléphonie mobile, de téléphonie fixe, d'accès à Internet, etc. ;
- médias (4% ; TF1) ;
- autres (33,5%; Equans) : société acquise en octobre 2022.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (49,6%), Union européenne (14,6%), Europe (14,8%), Amérique du Nord (12,8%), Asie-Pacifique (4,6%), Afrique (2,2%), Amérique Centrale et du Sud (1%) et Moyen-Orient (0,4%).