ALSTOM : Oddo confirme son conseil après les chiffres.
Le 17 janvier 2017 à 10:13
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Oddo reste à l'achat sur la valeur avec un objectif de 30 E après l'annonce du chiffre d'affaires trimestriel. ' Le titre reste très peu cher, notamment face aux spécialistes ferroviaires '.
Alstom annonce avoir enregistré un chiffre d'affaires de 1,7 milliard d'euros, en hausse de 3% (+2% à périmètre et taux de change constants) au troisième trimestre 2016/17. Le groupe a enregistré un milliard d'euros de commandes sur la période.
' Avec des commandes de 1023 ME et des ventes de 1655 ME, le trimestre est en dessous des précédents. Nous attendions 1.2 MdE et 1.7 MdE respectivement ' indique Oddo dans son étude du jour.
' En l'absence de beaucoup de grosses commandes pré-annoncées et face à un CA T3 qui est généralement sous la moyenne, la performance reste très correcte ' estime cependant le bureau d'analyses.
' Le backlog de 33.8 MdE à fin Décembre devrait augmenter à fin Mars et représenter plus de 4.5 années de CA. La croissance semble solidement embarquée '.
Alstom confirme que d'ici 2020, le chiffre d'affaires devrait connaître une croissance organique de 5% par an. La marge d'exploitation ajustée devrait atteindre environ 7% en 2020 tirée par le volume, le mix produit et les impacts des actions d'excellence opérationnelle.
' Le groupe doit pouvoir atteindre ses objectifs 2020, et donc voir ses résultats progresser substantiellement ' indique Oddo.
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Alstom figure parmi les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées au secteur du transport ferroviaire. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels roulants (51,8%) : trains, tramways et locomotives ;
- services ferroviaires (24,2%) : services de maintenance, de modernisation, de gestion des pièces détachées, de support et d'assistance technique ;
- systèmes de signalisation, d'information et de contrôle (15%) ;
- infrastructures ferroviaires (9%) : infrastructures dédiées à la pose des voies, systèmes d'alimentation électrique des lignes, équipements électromécaniques (dispositifs de télécommunication et d'information des voyageurs en station, bornes d'achats automatiques de billets, accès aux escalators, ascenseurs pour handicapés, portes palières automatiques sur les quais, systèmes de ventilation, de climatisation et d'éclairage).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (42,2%), Amériques (19,7%), Asie-Pacifique (13,8%) et Moyen Orient-Afrique-Asie centrale (8,9%).