Alstom : La valeur du jour à Paris - ALSTOM en hausse, perspectives rassurantes
Le 05 novembre 2014 à 11:05
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Alstom (+2,37% à 28,53 euros) enregistre l'une des hausses les plus marquées du CAC 4O après avoir fait état de solides résultats semestriels et de perspectives favorables. Si l'équipementier a vu son résultat net chuter de 32% à 255 millions d'euros sur la période, cette contre-performance demeure à relativiser puisqu'elle englobe les résultats des activités Energie, actuellement en cours de cession à General Electric, pour un montant de 12,4 milliards d'euros. Cession pour laquelle Bercy a d'ailleurs donné son feu vert ce matin.
A l'issue de cette opération, l'activité d'Alstom sera exclusivement recentrée sur le transport.
En revanche, le résultat opérationnel du groupe, exonéré pour sa part des activités relatives à l'Energie tout comme le chiffre d'affaires ou encore les commandes reçues, a bondi, sur ce premier semestre, de 21% à 152 millions d'euros.
Les revenus de l'équipementier ont également progressé de 13% à 3,05 milliards. Conséquence : la marge opérationnelle s'est appréciée de 4,7% à 5%.
Enfin, Alstom, a enregistré pour 6,4 milliards d'euros de commandes pour les six premiers mois de l'exercice 2014/15, soit plus de deux fois le niveau de commandes de l'année dernière à pareille époque, essentiellement grâce un "contrat ferroviaire géant", en Afrique du Sud pour 600 trains suburbains, d'un montant de 4 milliards d'euros.
S'agissant des perspectives pour l'ensemble de l'exercice en cours, qui sera clôturé fin mars 2015, les ventes devraient connaître une "croissance élevée, à un chiffre", a prédit Alstom, pour une marge opérationnelle "supérieure à 5%" et un cash flow libre positif pour les activités poursuivies, après -85 millions ce semestre.
Un dernier point sur lequel Société Générale a manifesté une certaine déception. Le bureau d'études tablait, en effet, sur un cash flow libre positif « dès ce premier semestre » à 150 millions d'euros. Toutefois, le broker maintient sa recommandation Achat sur la valeur et son objectif de cours de 31 euros.
Un point de vue partagé par Oddo Securities qui ajoute que ces résultats constituaient un premier pas "vers le nouvel Alstom".
Alstom figure parmi les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées au secteur du transport ferroviaire. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels roulants (51,8%) : trains, tramways et locomotives ;
- services ferroviaires (24,2%) : services de maintenance, de modernisation, de gestion des pièces détachées, de support et d'assistance technique ;
- systèmes de signalisation, d'information et de contrôle (15%) ;
- infrastructures ferroviaires (9%) : infrastructures dédiées à la pose des voies, systèmes d'alimentation électrique des lignes, équipements électromécaniques (dispositifs de télécommunication et d'information des voyageurs en station, bornes d'achats automatiques de billets, accès aux escalators, ascenseurs pour handicapés, portes palières automatiques sur les quais, systèmes de ventilation, de climatisation et d'éclairage).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (42,2%), Amériques (19,7%), Asie-Pacifique (13,8%) et Moyen Orient-Afrique-Asie centrale (8,9%).