ALSTOM : CM-CIC révise son objectif de cours à la baisse
Le 22 janvier 2014 à 11:50
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CM-CIC a réduit son objectif de cours de 35 à 31 euros sur Alstom. Réagissant à la publication du chiffre d'affaires du groupe industriel, affecté par un ralentissement de la demande en centrales thermiques, le broker, resté à l'Achat sur la valeur, considère que "les difficultés opérationnelles actuelles sont en très grande majorité liées aux effets conjoncturels de ralentissement d'activité". Il ne semble selon lui "pas y avoir de raison structurelle à la sous-performance du groupe relative aux produits, au positionnement ou à la politique de prix face aux autres acteurs de l'industrie".
S'agissant du plan de cession d'actifs mené par le groupe dirigé par Patrick Kron, CM-CIC dit n'envisager aucune réalisation d'ici la fin de l'exercice 2013-2014, clos fin mars. Les deux options pour l'activité Transport, cession à un industriel et/ou financier ou un bien une IPO, restent également ouvertes.
Alstom figure parmi les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées au secteur du transport ferroviaire. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels roulants (51,8%) : trains, tramways et locomotives ;
- services ferroviaires (24,2%) : services de maintenance, de modernisation, de gestion des pièces détachées, de support et d'assistance technique ;
- systèmes de signalisation, d'information et de contrôle (15%) ;
- infrastructures ferroviaires (9%) : infrastructures dédiées à la pose des voies, systèmes d'alimentation électrique des lignes, équipements électromécaniques (dispositifs de télécommunication et d'information des voyageurs en station, bornes d'achats automatiques de billets, accès aux escalators, ascenseurs pour handicapés, portes palières automatiques sur les quais, systèmes de ventilation, de climatisation et d'éclairage).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (42,2%), Amériques (19,7%), Asie-Pacifique (13,8%) et Moyen Orient-Afrique-Asie centrale (8,9%).
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