JPMorgan est passé mercredi d'une recommandation 'surpondérer' à une opinion 'neutre' sur Air Liquide, avec un objectif de cours inchangé de 146 euros.
Dans une note sectorielle consacrée à la chimie, l'analyste estime que la valeur présente un potentiel de hausse limité aux cours actuels.
Dans leur note, l'intermédiaire salue néanmoins un dossier 'structurellement séduisant', avec une croissance organique appelée à s'accélérer sous l'effet de la décarbonation de l'économie.
JPMorgan s'attend ainsi à ce que le producteur de gaz industriels génère une croissance moyenne annuelle comprise entre 5% à 10% à moyen et long terme, c'est-à-dire au-dessus de la croissance de son secteur.
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L'Air Liquide figure parmi les leaders mondiaux de la production de gaz industriels et médicaux. Le CA par activité se répartit comme suit :
- production de gaz industriels et médicaux (95,5%) : oxygène, azote, hydrogène, gaz de synthèse. En outre, le groupe fournit des équipements et des services de contrôle des systèmes de fluides, de gestion des gaz et des liquides chimiques, des services de soins à domicile et d'hygiène hospitalière et des équipements de salles d'opération. Le CA par marché se ventile entre industries (75,1%), santé (15,5%) et électronique (9,4%) ;
- autres (4,5%) : activités d'ingénierie et de construction d'usines de production de gaz et de fabrication de produits à technologie avancée.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (12,4%), Europe (25,9%), Etats-Unis (32,3%), Amérique (5,6%), Asie-Pacifique (20%), Afrique et Moyen Orient (3,8%).