Accor : le titre chute, un broker se montre prudent
Le 22 septembre 2022 à 17:20
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Accor cède plus de 6% à la bourse de Paris, alors que JPMorgan a dégradé jeudi son conseil sur le titre, ramené de 'neutre' à 'sous-pondérer' avec un objectif de cours revu à la baisse de 35,5 à 21 euros, correspondant à un potentiel baissier de 10%.
Dans une étude publiée dans la matinée, le bureau d'études explique que les raisons qui le poussent à se montrer prudent sur le dossier l'emportent désormais sur les qualités du groupe (solidité des marques, possibilité de création de valeur).
Ses inquiétudes sont au nombre de trois, à savoir (1) un profil d'activité qu'il juge moins défensif que celui de ses pairs, (2) un risque de révision à la baisse des prévisions du marché et (3) une prime de valorisation de l'ordre de 15% par rapport à Intercontinental Hotels Group et Whitbread qui lui semble injustifiée et difficile à maintenir.
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Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).