Credit Suisse relève son objectif de cours sur Accor de 9% à 37,4 euros, de façon à refléter la revalorisation des pairs américains du groupe hôtelier, mais réaffirme son opinion 'sous-performance' sur le titre.
Alors que le consensus est à l'achat sur Accor, le bureau d'études se déclare plus prudent, pointant notamment une faible performance opérationnelle d'Accor Invest au premier semestre qui ajoute des risques à la valeur potentielle de cession de cette division.
Credit Suisse met à jour son modèle de valorisation pour Accor, avec notamment un abaissement de 24% de sa prévision de BPA 2018. Il estime que le titre se traite 26 fois ce BPA 2018, soit une prime de 30% par rapport à InterContinental Hotels Group.
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Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).